強化政府債券收益率可能是比特幣（BTC）和其他風險資產的逆風

加強政府債券收益率，尤其是在美國國庫券上，傳統上被視為比特幣（BTC）和其他風險資產的逆風。

硬化する政府の債券利回り、特に米国の財務省債券は、これまでビットコイン (BTC) やその他のリスク資産にとって逆風となっていると見られていた。

硬化政府債券收益率，尤其是美國國庫券，以前被視為比特幣（BTC）和其他風險資產的逆風。

しかし、最近の米国債利回りで見てみると、別のストーリーが示唆されている。その変化に拍車をかけているのは、アナリストによると、ビットコインに有利に働く可能性のあるファクターだ。

但是，查看最近的美國財政收益率暗示了一個不同的故事。分析師說，助長變化的是一個有可能有利於比特幣的因素。

米国のデータで、4 月の消費者物価指数 (CPI) は、予想の 0.3% 上昇に対し、全体指数とコア指数ともに 0.2% 上昇したことが明らかになった。これにより、1 年モノのインフレ率は 2.3% となり、2021 年 2 月以来の低水位を更新した。

美國的數據顯示，與預期的0.3％的增長相比，四月份的消費者價格指數（CPI）在整體指數和核心指數上上漲了0.2％。這標誌著每年的商品通貨膨脹率為2.3％，破壞了2021年2月以來的最低水平。

それでも、インフレ率に影響される 10 年モノ米国債利回りで見た場合、価格が下落し、利回りが 0.2% 硬化して 4.5% まで上昇。これは、4 月 11 日以来の最高水準に達したと、データソースの TradingView が示している。

儘管如此，當以通貨膨脹影響的10年單債收益收益率觀看時，價格下跌，收益率為0.2％至4.5％。數據源TradingView顯示，這已經達到了自4月11日以來的最高水平。

ベンチマークとみなされる米10年モノ国債利回りで見た場合、5 月だけで 30 ベーシスポイント上昇しており、30 年モノの利回りも 4.94% まで上昇。過去 18 年で最も高いレベルに近づいている。

查看美國為10年的單聲道債券收益率（被認為是基準），僅在5月份就增加了30個基點，而30年的單聲道產量也上升至4.94％。在過去的18年中，它正在接近最高水平。

米国の債券利回りが高騰しているのは、足元で変化が見られない。

目前美國債券收益率上升的那一刻沒有變化。

これは、米政府が関税の差し止めや米中貿易協定、そしてインフレ鈍化について発表する中、変化が見られないことからも明らかだ。

由於美國政府宣布關稅停止，美國 - 中國貿易協定和通貨膨脹放緩的情況，這可以明顯看出這一點。

リスクフリーとみなされる債券利回り高は、通常は、ストックや暗号資産などのリスク資産から債券へと資金がシフトすることを懸念していると解釈される。

債券收益率被認為是無風險的，通常被解釋為對股票和加密資產等風險資產轉變為債券的轉變的擔憂。

しかし、最新の利回り高は、米大統領のドナルド・トランプの在任期間中に財政支出が拡大を続けるとの予想から発生していると、Tolou Capital Management の創設者であるスペンサー・ハキミアンは語る。

Tolou Capital Management的創始人Spencer Hakimian說，但最新收益率來自於期望財政支出將繼續增長。

「CPI が低下する中で債券が下落しているのは、明らかに財政支出が拡大していることを示しています。彼らは皆、中間選挙で勝つために全力を尽くしています。債務と赤字は問題ありません。これは、ビットコイン、ゴールド、そしてストックに有利に、そして債券に不利に働きます」と、ハキミアンは X でコメントしている。

“在CPI下降的情況下，下降的債券顯然顯示出財政支出的增加。他們都在竭盡全力贏得中期選舉。債務和赤字很好。這有利於比特幣，黃金和股票以及債券，”哈基米安對X。

ハキミアンは、トランプの税制計画では、税制を変えてからすぐに追加で 2.5 兆ドルの赤字が発生すると推測しており、その大部分は、オバマ政権で発生したと付け足す。言い換えれば、トランプ政権の財政政策は、米大統領のジョー・バイデン政権で採用されたものと同じように、大幅に拡大する可能性が高い。そして、これはビットコインを含むリスク資産に有利に働くだろう。

Hakimian估計，特朗普的稅收計劃將很快導致2.5萬億美元的赤字，並補充說，其中大多數是在奧巴馬政府中。換句話說，特朗普政府的財政政策可能會大大擴展，就像美國總統喬·拜登（Joe Biden）政府所採用的那樣。這將有利於包括比特幣在內的風險資產。

ブルームバーグが今週前半に報道した内容によると、米政府は 4 兆ドルの減税と約 1.5 兆ドルの支出削減を盛り込んだ税制カットプランを策定しており、その結果、2.5 兆ドルの財政拡大に繋がるという。

根據彭博社本週早些時候的報告，美國政府制定了一項減稅計劃，其中包括4萬億美元的減稅和1.5萬億美元的支出削減，這將導致2.5萬億美元的財政增長。

T. Rowe Price のグローバル固定所得部門長兼固定所得部門のチーフ投資責任者であるアリフ・フセインは、財政支出の拡大が、今後市場で最も重要なポイントとなってくるものと付け足す。

全球固定收益部門負責人，T。 RowePrice的固定收益部門首席投資經理Arif Hussein補充說，增加的財政支出將是未來市場上最重要的一點。

「財政支出の拡大は、成長をサポートする可能性がありますが、最も重要なのは、米国債市場にさらに強いプレッシャーをかけるということです。そして、私は 10 年モノの米国債利回りが今後 12 ～ 18 か月で 6% まで上昇すると、さらに確信するようになりました」と、フセインはブログ記事でコメントしている。

侯賽因在博客文章中評論說：“儘管增加的財政支出可以支持增長，但最重要的是，它給國庫市場帶來了更大的壓力。而且，我更有信心，在未來12-18個月中，10年的財政收益率將上升到6％。”

匿名のオペレーターである EndGame Macro は、最近の米債利回り高は、2 年前にエコノミストのラッセル・ナピエ、そして昨年は Maelstrom の CIO 兼共同創設者であるアーサー・ヘイズが議論した、いわゆる「財政優勢」と、米国のソブリンリスクの再評価を表していると分析している。

匿名操作員最終遊戲宏分析最近的美國債券收益率是對美國主權風險的重新評估，兩年前經濟學家羅素·納皮爾（Russell Napier）和去年Maelstrom CIO和聯合創始人亞瑟·海斯（Arthur Hayes）爭辯。

「インフレが低下する中で、債券市場がさらに高い利回りを要求している場合、それはインフレサイクルではなく、米国の債務発行の持続可能性に問題があることを示しています」と、EndGame Macro は X でコメントしている。

“如果通貨膨脹率下降，債券市場要求更高的收益率，這表明美國債務發行的可持續性而不是通貨膨脹週期存在問題。”

このオペレーターは、利回り高は、より高額な債務返済費用を発生させ、さらに債務発行 (債券供給量の増加) と利回り高へと繋がる、悪循環を生み

該操作員創建了一個惡性循環，其中較高的收益率會導致債務銷售成本較高，從而導致發行債務（增加債券供應）和更高的收益率。