强化政府债券收益率可能是比特币（BTC）和其他风险资产的逆风

加强政府债券收益率，尤其是在美国国库券上，传统上被视为比特币（BTC）和其他风险资产的逆风。

硬化する政府の債券利回り、特に米国の財務省債券は、これまでビットコイン (BTC) やその他のリスク資産にとって逆風となっていると見られていた。

硬化政府债券收益率，尤其是美国国库券，以前被视为比特币（BTC）和其他风险资产的逆风。

しかし、最近の米国債利回りで見てみると、別のストーリーが示唆されている。その変化に拍車をかけているのは、アナリストによると、ビットコインに有利に働く可能性のあるファクターだ。

但是，查看最近的美国财政收益率暗示了一个不同的故事。分析师说，助长变化的是一个有可能有利于比特币的因素。

米国のデータで、4 月の消費者物価指数 (CPI) は、予想の 0.3% 上昇に対し、全体指数とコア指数ともに 0.2% 上昇したことが明らかになった。これにより、1 年モノのインフレ率は 2.3% となり、2021 年 2 月以来の低水位を更新した。

美国的数据显示，与预期的0.3％的增长相比，4月份的消费者价格指数（CPI）在整体指数和核心指数上上涨了0.2％。这标志着每年的商品通货膨胀率为2.3％，破坏了2021年2月以来的最低水平。

それでも、インフレ率に影響される 10 年モノ米国債利回りで見た場合、価格が下落し、利回りが 0.2% 硬化して 4.5% まで上昇。これは、4 月 11 日以来の最高水準に達したと、データソースの TradingView が示している。

尽管如此，当以通货膨胀影响的10年单债收益收益率观看时，价格下跌，收益率为0.2％至4.5％。数据源TradingView显示，这已经达到了自4月11日以来的最高水平。

ベンチマークとみなされる米10年モノ国債利回りで見た場合、5 月だけで 30 ベーシスポイント上昇しており、30 年モノの利回りも 4.94% まで上昇。過去 18 年で最も高いレベルに近づいている。

查看美国为10年的单声道债券收益率（被认为是基准），仅在5月份就增加了30个基点，而30年的单声道产量也上升至4.94％。在过去的18年中，它正在接近最高水平。

米国の債券利回りが高騰しているのは、足元で変化が見られない。

目前美国债券收益率上升的那一刻没有变化。

これは、米政府が関税の差し止めや米中貿易協定、そしてインフレ鈍化について発表する中、変化が見られないことからも明らかだ。

由于美国政府宣布关税停止，美国 - 中国贸易协定和通货膨胀放缓的情况，这可以明显看出这一点。

リスクフリーとみなされる債券利回り高は、通常は、ストックや暗号資産などのリスク資産から債券へと資金がシフトすることを懸念していると解釈される。

债券收益率被认为是无风险的，通常被解释为对股票和加密资产等风险资产转变为债券的转变的担忧。

しかし、最新の利回り高は、米大統領のドナルド・トランプの在任期間中に財政支出が拡大を続けるとの予想から発生していると、Tolou Capital Management の創設者であるスペンサー・ハキミアンは語る。

Tolou Capital Management的创始人Spencer Hakimian说，但最新收益率来自于期望财政支出将继续增长。

「CPI が低下する中で債券が下落しているのは、明らかに財政支出が拡大していることを示しています。彼らは皆、中間選挙で勝つために全力を尽くしています。債務と赤字は問題ありません。これは、ビットコイン、ゴールド、そしてストックに有利に、そして債券に不利に働きます」と、ハキミアンは X でコメントしている。

“在CPI下降的情况下，下降的债券显然显示出财政支出的增加。他们都在竭尽全力赢得中期选举。债务和赤字很好。这有利于比特币，黄金和股票以及债券，”哈基米安对X。

ハキミアンは、トランプの税制計画では、税制を変えてからすぐに追加で 2.5 兆ドルの赤字が発生すると推測しており、その大部分は、オバマ政権で発生したと付け足す。言い換えれば、トランプ政権の財政政策は、米大統領のジョー・バイデン政権で採用されたものと同じように、大幅に拡大する可能性が高い。そして、これはビットコインを含むリスク資産に有利に働くだろう。

Hakimian估计，特朗普的税收计划将很快导致2.5万亿美元的赤字，并补充说，其中大多数是在奥巴马政府中。换句话说，特朗普政府的财政政策可能会大大扩展，就像美国总统乔·拜登（Joe Biden）政府所采用的那样。这将有利于包括比特币在内的风险资产。

ブルームバーグが今週前半に報道した内容によると、米政府は 4 兆ドルの減税と約 1.5 兆ドルの支出削減を盛り込んだ税制カットプランを策定しており、その結果、2.5 兆ドルの財政拡大に繋がるという。

根据彭博社本周早些时候的报告，美国政府制定了一项减税计划，其中包括4万亿美元的减税和1.5万亿美元的支出削减，这将导致2.5万亿美元的财政增长。

T. Rowe Price のグローバル固定所得部門長兼固定所得部門のチーフ投資責任者であるアリフ・フセインは、財政支出の拡大が、今後市場で最も重要なポイントとなってくるものと付け足す。

全球固定收益部门负责人，T。RowePrice的固定收益部门首席投资经理Arif Hussein补充说，增加的财政支出将是未来市场上最重要的一点。

「財政支出の拡大は、成長をサポートする可能性がありますが、最も重要なのは、米国債市場にさらに強いプレッシャーをかけるということです。そして、私は 10 年モノの米国債利回りが今後 12 ～ 18 か月で 6% まで上昇すると、さらに確信するようになりました」と、フセインはブログ記事でコメントしている。

侯赛因在博客文章中评论说：“尽管增加的财政支出可以支持增长，但最重要的是，它给国库市场带来了更大的压力。而且，我更有信心，在未来12-18个月中，10年的财政收益率将上升到6％。”

匿名のオペレーターである EndGame Macro は、最近の米債利回り高は、2 年前にエコノミストのラッセル・ナピエ、そして昨年は Maelstrom の CIO 兼共同創設者であるアーサー・ヘイズが議論した、いわゆる「財政優勢」と、米国のソブリンリスクの再評価を表していると分析している。

匿名操作员最终游戏宏分析最近的美国债券收益率是对美国主权风险的重新评估，经济学家罗素·纳皮尔（Russell Napier）两年前和去年Maelstrom CIO和联合创始人Arthur Hayes认为。

「インフレが低下する中で、債券市場がさらに高い利回りを要求している場合、それはインフレサイクルではなく、米国の債務発行の持続可能性に問題があることを示しています」と、EndGame Macro は X でコメントしている。

“如果通货膨胀率下降，债券市场要求更高的收益率，这表明美国债务发行的可持续性而不是通货膨胀周期存在问题。”

このオペレーターは、利回り高は、より高額な債務返済費用を発生させ、さらに債務発行 (債券供給量の増加) と利回り高へと繋がる、悪循環を生み

该操作员创建了一个恶性循环，其中较高的收益率会导致债务销售成本较高，从而导致发行债务（增加债券供应）和更高的收益率。