Solana ETF 獲得批准的挑戰

上週，巴西批准了首隻 Solana ETF，引發了有關美國批准可能性的爭論。然而，由於對主要代幣 SOL 的擔憂，許多金融專家仍然持懷疑態度。

Brazil đã chấp thuận quỹ Solana ETF đầu tiên vào tuần trước, làm dấy lên các cuộc tranh luận về khả năng được phê duyệt tại Mỹ. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tài chính vẫn tỏ ra hoài nghi do lo ngại về token chính, SOL.

巴西上週批准了首隻 Solana ETF，引發了有關美國批准可能性的爭論。然而，由於對主要代幣 SOL 的擔憂，許多金融專家仍然持懷疑態度。

Một vấn đề chính là số lượng token SOL phát hành hàng ngày rất lớn.

一個主要問題是每天發行的 SOL 代幣數量龐大。

Theo dữ liệu từ bảng điều khiển Dune vào ngày 11/08, hơn 162,503 SOL đã được phát hành, tương đương khoảng 25 triệu USD. Những token này được phân phối như phần thưởng cho các validator để duy trì an ninh mạng. Các nhà phê bình cho rằng tỷ lệ phát hành cao này có thể gây áp lực bán ra, làm mất ổn định giá trị lâu dài của tài sản.

根據 8 月 11 日 Dune 儀表板的數據，已發行超過 162,503 個 SOL，相當於約 2500 萬美元。這些代幣作為獎勵分發給驗證者，以維護網路安全。批評人士表示，如此高的發行率可能會造成拋售壓力，從而破壞該資產的長期價值的穩定。

Một nhà phê bình nổi tiếng, được biết đến với tên là smartestmoney.eth, đã đặt câu hỏi về nhu cầu thị trường đối với SOL khi tỷ lệ phát thải cao.

一位名為 smartestmoney.eth 的著名評論家質疑在排放率較高時對 SOL 的市場需求。

“Ai sẽ là người mua tiếp theo của SOL khi lượng cung dư thừa hàng ngày 165,000—với nhiều đợt mở khoá hơn nữa—áp đảo nhu cầu?”

“當每天 165,000 的供應過剩（還會有更多解鎖）壓倒需求時，誰將成為 SOL 的下一個買家？”

Smartestmoney.eth cũng chỉ ra rằng việc thiếu một ETF là yếu tố có thể hạn chế sự quan tâm của các tổ chức, đặc biệt là khi những người chơi lớn như Larry Fink đang chuyển hướng sang Ethereum.

Smartestmoney.eth 也指出，缺乏 ETF 是一個可能限制機構興趣的因素，尤其是在 Larry Fink 等主要參與者轉向以太坊的情況下。

Ngoài ra, có những lo ngại rằng việc Brazil chấp thuận ETF Solana có thể không thực sự mang lại lợi ích cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại địa phương. Một người dùng có tên Caramel đã bày tỏ sự hoài nghi trên X (Twitter).

此外，有人擔心巴西批准 Solana ETF 可能不會真正讓當地散戶投資者受益。一位名叫 Caramel 的用戶在 X（Twitter）上表達了懷疑。

“Brazil đã chấp thuận một ETF Solana! Giá trị hoàn toàn pha loãng của Solana cho thấy 20% SOL vẫn đang bị khoá. Các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ cướp sạch tài sản của đất nước này. Tháng 3/2025, hãy ghi nhớ ngày này,”

「巴西已批准 Solana ETF！ Solana 的完全稀釋值顯示 20% 的 SOL 仍被鎖定。創投基金將掠奪這個國家的資產。 2025 年 3 月，記住這一天，”

Họ đã đề cập đến lịch trình mở khoá của SOL thuộc sở hữu của FTX, hiện đã ngừng hoạt động, với một khoản mở khoá đáng kể 7.5 triệu SOL dự kiến vào tháng 03/2025.

他們提到了現已解散的 FTX 旗下 SOL 的解鎖時間表，預計將於 2025 年 3 月大量解鎖 750 萬個 SOL。

Giám đốc tài sản kỹ thuật số của BlackRock, Robert Mitchnick, cũng bày tỏ sự e ngại về khả năng thực hiện một ETF Solana. Ông nhấn mạnh sự chênh lệch về vốn hóa thị trường và độ trưởng thành giữa các tiền điện tử hàng đầu và các tài sản nhỏ hơn như Solana.

貝萊德首席數位資產長 Robert Mitchnick 也對 Solana ETF 的可能性表示保留。他強調了頂級加密貨幣與 Solana 等較小資產之間的市值和成熟度之間的差異。

“Tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một danh sách dài các ETF tiền điện tử. Nếu bạn nghĩ về Bitcoin, hiện nay nó chiếm khoảng 55% vốn hóa thị trường. Ethereum là 18%. Tài sản đầu tư tiếp theo khả dĩ chỉ chiếm khoảng 3%. Nó chưa đủ gần với ngưỡng hoặc bản lĩnh, tính thanh khoản…,”

「我認為我們不會看到一長串加密貨幣 ETF。如果你考慮一下比特幣，它大約佔當今市值的 55%。以太坊是18%。可能的後續投資資產僅佔3%左右。它距離門檻或勇氣、流動性還不夠近...”

Trong một cuộc phỏng vấn với BeInCrypto, Griffin Ardern, Trưởng phòng Nghiên cứu & Tùy chọn tại BloFin, đã thảo luận về các trở ngại tiềm năng khác cho Solana, đặc biệt là sự ổn định của mạng.

BloFin 研究與選擇主管 Griffin Ardern 在接受 BeInCrypto 採訪時討論了 Solana 的其他潛在障礙，尤其是網路穩定性。

“Lịch sử cho thấy, Solana đã trải qua nhiều sự cố sập hệ thống nghiêm trọng, và thậm chí toàn bộ mạng blockchain đã phải quay lại các giao dịch hoặc không khả dụng trong hơn 24 giờ. Các nhà phát hành SOL có thể cần chứng minh rằng mạng Solana đã đủ trưởng thành và ổn định, và khả năng xảy ra các sự cố tương tự là “đủ thấp để nhà đầu tư chấp nhận” để bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư tốt hơn,”

「歷史表明，Solana 經歷過多次嚴重的系統崩潰，甚至整個區塊鏈網路不得不回滾交易或超過 24 小時不可用。 SOL 發行人可能需要證明 Solana 網路足夠成熟和穩定，並且發生類似事件的可能性“低到足以讓投資者接受”，以保護更好的投資者的權益。

Mặc dù có những trở ngại này, ngành công nghiệp vẫn còn lạc quan. Các quản lý tài sản như VanEck và 21Shares đã nộp đơn xin phê duyệt ETF Solana tại Mỹ. Hạn chót quyết định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ là giữa tháng 03/2025. Điều này cho thấy, mặc dù có những thách thức đáng kể, cánh cửa vẫn chưa hoàn toàn đóng lại đối với một ETF Solana.

儘管存在這些不利因素，該行業仍保持樂觀。 VanEck 和 21Shares 等資產管理公司已在美國申請批准 Solana ETF。美國證券交易委員會的決定截止日期是2025年3月中旬。這表明，儘管面臨重大挑戰，但 Solana ETF 的大門並未完全關閉。