Herausforderungen bei der Zulassung des Solana ETF

Letzte Woche genehmigte Brasilien den ersten Solana-ETF und löste damit eine Debatte über die Möglichkeit einer Zulassung in den USA aus. Viele Finanzexperten bleiben jedoch skeptisch, da sie Bedenken hinsichtlich des Haupttokens SOL haben.

Brazil đã chấp thuận quỹ Solana ETF đầu tiên vào tuần trước, làm dấy lên các cuộc tranh luận về khả năng được phê duyệt tại Mỹ. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tài chính vẫn tỏ ra hoài nghi do lo ngại về token chính, SOL.

Brasilien hat letzte Woche den ersten Solana-ETF genehmigt und damit eine Debatte über die Möglichkeit einer Zulassung in den USA ausgelöst. Viele Finanzexperten bleiben jedoch skeptisch, da sie Bedenken hinsichtlich des Haupttokens SOL haben.

Một vấn đề chính là số lượng token SOL phát hành hàng ngày rất lớn.

Ein Hauptproblem ist die große Anzahl der täglich ausgegebenen SOL-Token.

Theo dữ liệu từ bảng điều khiển Dune vào ngày 11/08, hơn 162,503 SOL đã được phát hành, tương đương khoảng 25 triệu USD. Những token này được phân phối như phần thưởng cho các validator để duy trì an ninh mạng. Các nhà phê bình cho rằng tỷ lệ phát hành cao này có thể gây áp lực bán ra, làm mất ổn định giá trị lâu dài của tài sản.

Nach Angaben des Dune-Dashboards vom 11. August wurden mehr als 162.503 SOLs ausgegeben, was etwa 25 Millionen US-Dollar entspricht. Diese Token werden als Belohnung an Validatoren für die Aufrechterhaltung der Netzwerksicherheit verteilt. Kritiker sagen, dass diese hohe Emissionsrate zu Verkaufsdruck führen und den langfristigen Wert des Vermögenswerts destabilisieren könnte.

Một nhà phê bình nổi tiếng, được biết đến với tên là smartestmoney.eth, đã đặt câu hỏi về nhu cầu thị trường đối với SOL khi tỷ lệ phát thải cao.

Ein prominenter Kritiker, bekannt als smartestmoney.eth, hat die Marktnachfrage nach SOL bei hohen Emissionsraten in Frage gestellt.

“Ai sẽ là người mua tiếp theo của SOL khi lượng cung dư thừa hàng ngày 165,000—với nhiều đợt mở khoá hơn nữa—áp đảo nhu cầu?”

„Wer wird der nächste Käufer von SOL sein, wenn ein täglicher Überschuss von 165.000 Angeboten – weitere Freischaltungen folgen – die Nachfrage übersteigt?“

Smartestmoney.eth cũng chỉ ra rằng việc thiếu một ETF là yếu tố có thể hạn chế sự quan tâm của các tổ chức, đặc biệt là khi những người chơi lớn như Larry Fink đang chuyển hướng sang Ethereum.

Smartestmoney.eth weist auch darauf hin, dass das Fehlen eines ETF ein Faktor ist, der das institutionelle Interesse einschränken könnte, insbesondere da große Player wie Larry Fink sich Ethereum zuwenden.

Ngoài ra, có những lo ngại rằng việc Brazil chấp thuận ETF Solana có thể không thực sự mang lại lợi ích cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại địa phương. Một người dùng có tên Caramel đã bày tỏ sự hoài nghi trên X (Twitter).

Darüber hinaus bestehen Bedenken, dass die Genehmigung des Solana ETF durch Brasilien möglicherweise nicht wirklich den lokalen Privatanlegern zugute kommt. Ein Benutzer namens Caramel äußerte sich auf X (Twitter) skeptisch.

“Brazil đã chấp thuận một ETF Solana! Giá trị hoàn toàn pha loãng của Solana cho thấy 20% SOL vẫn đang bị khoá. Các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ cướp sạch tài sản của đất nước này. Tháng 3/2025, hãy ghi nhớ ngày này,”

„Brasilien hat einen Solana-ETF genehmigt! Der vollständig verwässerte Wert von Solana zeigt, dass 20 % von SOL immer noch eingesperrt sind. Risikokapitalfonds werden diesem Land sein Vermögen rauben. März 2025, erinnern Sie sich an diesen Tag.“

Họ đã đề cập đến lịch trình mở khoá của SOL thuộc sở hữu của FTX, hiện đã ngừng hoạt động, với một khoản mở khoá đáng kể 7.5 triệu SOL dự kiến vào tháng 03/2025.

Sie erwähnten den Freischaltplan des inzwischen aufgelösten FTX-eigenen SOL, wobei im März 2025 eine bedeutende Freischaltung von 7,5 Millionen SOL erwartet wird.

Giám đốc tài sản kỹ thuật số của BlackRock, Robert Mitchnick, cũng bày tỏ sự e ngại về khả năng thực hiện một ETF Solana. Ông nhấn mạnh sự chênh lệch về vốn hóa thị trường và độ trưởng thành giữa các tiền điện tử hàng đầu và các tài sản nhỏ hơn như Solana.

Robert Mitchnick, Chief Digital Assets Officer von BlackRock, äußerte ebenfalls Vorbehalte gegenüber der Möglichkeit eines Solana-ETF. Er betonte die Unterschiede in der Marktkapitalisierung und Reife zwischen Top-Kryptowährungen und kleineren Vermögenswerten wie Solana.

“Tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một danh sách dài các ETF tiền điện tử. Nếu bạn nghĩ về Bitcoin, hiện nay nó chiếm khoảng 55% vốn hóa thị trường. Ethereum là 18%. Tài sản đầu tư tiếp theo khả dĩ chỉ chiếm khoảng 3%. Nó chưa đủ gần với ngưỡng hoặc bản lĩnh, tính thanh khoản…,”

„Ich glaube nicht, dass wir eine lange Liste von Krypto-ETFs sehen werden. Wenn Sie an Bitcoin denken, macht es heute etwa 55 % der Marktkapitalisierung aus. Ethereum beträgt 18 %. Mögliche spätere Anlagevermögen machen lediglich etwa 3 % aus. Es ist nicht nahe genug an der Schwelle von Tapferkeit, Liquidität …“

Trong một cuộc phỏng vấn với BeInCrypto, Griffin Ardern, Trưởng phòng Nghiên cứu & Tùy chọn tại BloFin, đã thảo luận về các trở ngại tiềm năng khác cho Solana, đặc biệt là sự ổn định của mạng.

In einem Interview mit BeInCrypto erörterte Griffin Ardern, Head of Research & Options bei BloFin, andere potenzielle Hindernisse für Solana, insbesondere die Netzwerkstabilität.

“Lịch sử cho thấy, Solana đã trải qua nhiều sự cố sập hệ thống nghiêm trọng, và thậm chí toàn bộ mạng blockchain đã phải quay lại các giao dịch hoặc không khả dụng trong hơn 24 giờ. Các nhà phát hành SOL có thể cần chứng minh rằng mạng Solana đã đủ trưởng thành và ổn định, và khả năng xảy ra các sự cố tương tự là “đủ thấp để nhà đầu tư chấp nhận” để bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư tốt hơn,”

„Die Geschichte zeigt, dass Solana viele schwere Systemabstürze erlebt hat und sogar das gesamte Blockchain-Netzwerk Transaktionen zurücksetzen musste oder länger als 24 Stunden nicht verfügbar war. SOL-Emittenten müssen möglicherweise nachweisen, dass das Solana-Netzwerk ausreichend ausgereift und stabil ist und dass die Wahrscheinlichkeit, dass ähnliche Vorfälle auftreten, „gering genug ist, um für Anleger akzeptabel zu sein“, um die Rechte und Interessen besserer Anleger zu schützen.“

Mặc dù có những trở ngại này, ngành công nghiệp vẫn còn lạc quan. Các quản lý tài sản như VanEck và 21Shares đã nộp đơn xin phê duyệt ETF Solana tại Mỹ. Hạn chót quyết định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ là giữa tháng 03/2025. Điều này cho thấy, mặc dù có những thách thức đáng kể, cánh cửa vẫn chưa hoàn toàn đóng lại đối với một ETF Solana.

Trotz dieser Gegenwinde bleibt die Branche optimistisch. Vermögensverwalter wie VanEck und 21Shares haben die Zulassung des Solana ETF in den USA beantragt. Die Entscheidungsfrist der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission endet Mitte März 2025. Dies zeigt, dass die Tür für einen Solana-ETF trotz erheblicher Herausforderungen nicht vollständig verschlossen ist.