Solana ETF 获得批准的挑战

上周，巴西批准了首只 Solana ETF，引发了有关美国批准可能性的争论。然而，由于对主要代币 SOL 的担忧，许多金融专家仍然持怀疑态度。

Brazil đã chấp thuận quỹ Solana ETF đầu tiên vào tuần trước, làm dấy lên các cuộc tranh luận về khả năng được phê duyệt tại Mỹ. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tài chính vẫn tỏ ra hoài nghi do lo ngại về token chính, SOL.

巴西上周批准了首只 Solana ETF，引发了有关美国批准可能性的争论。然而，由于对主要代币 SOL 的担忧，许多金融专家仍然持怀疑态度。

Một vấn đề chính là số lượng token SOL phát hành hàng ngày rất lớn.

一个主要问题是每天发行的 SOL 代币数量巨大。

Theo dữ liệu từ bảng điều khiển Dune vào ngày 11/08, hơn 162,503 SOL đã được phát hành, tương đương khoảng 25 triệu USD. Những token này được phân phối như phần thưởng cho các validator để duy trì an ninh mạng. Các nhà phê bình cho rằng tỷ lệ phát hành cao này có thể gây áp lực bán ra, làm mất ổn định giá trị lâu dài của tài sản.

根据 8 月 11 日 Dune 仪表板的数据，已发行超过 162,503 个 SOL，相当于约 2500 万美元。这些代币作为奖励分发给验证者，以维护网络安全。批评人士表示，如此高的发行率可能会造成抛售压力，从而破坏该资产的长期价值的稳定。

Một nhà phê bình nổi tiếng, được biết đến với tên là smartestmoney.eth, đã đặt câu hỏi về nhu cầu thị trường đối với SOL khi tỷ lệ phát thải cao.

一位名为 smartestmoney.eth 的著名评论家质疑在排放率较高时对 SOL 的市场需求。

“Ai sẽ là người mua tiếp theo của SOL khi lượng cung dư thừa hàng ngày 165,000—với nhiều đợt mở khoá hơn nữa—áp đảo nhu cầu?”

“当每天 165,000 的供应过剩（还会有更多解锁）压倒需求时，谁将成为 SOL 的下一个买家？”

Smartestmoney.eth cũng chỉ ra rằng việc thiếu một ETF là yếu tố có thể hạn chế sự quan tâm của các tổ chức, đặc biệt là khi những người chơi lớn như Larry Fink đang chuyển hướng sang Ethereum.

Smartestmoney.eth 还指出，缺乏 ETF 是一个可能限制机构兴趣的因素，尤其是在 Larry Fink 等主要参与者转向以太坊的情况下。

Ngoài ra, có những lo ngại rằng việc Brazil chấp thuận ETF Solana có thể không thực sự mang lại lợi ích cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại địa phương. Một người dùng có tên Caramel đã bày tỏ sự hoài nghi trên X (Twitter).

此外，有人担心巴西批准 Solana ETF 可能不会真正让当地散户投资者受益。一位名叫 Caramel 的用户在 X（Twitter）上表达了怀疑。

“Brazil đã chấp thuận một ETF Solana! Giá trị hoàn toàn pha loãng của Solana cho thấy 20% SOL vẫn đang bị khoá. Các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ cướp sạch tài sản của đất nước này. Tháng 3/2025, hãy ghi nhớ ngày này,”

“巴西已批准 Solana ETF！ Solana 的完全稀释值显示 20% 的 SOL 仍被锁定。风险投资基金将掠夺这个国家的资产。 2025 年 3 月，记住这一天，”

Họ đã đề cập đến lịch trình mở khoá của SOL thuộc sở hữu của FTX, hiện đã ngừng hoạt động, với một khoản mở khoá đáng kể 7.5 triệu SOL dự kiến vào tháng 03/2025.

他们提到了现已解散的 FTX 旗下 SOL 的解锁时间表，预计将于 2025 年 3 月大量解锁 750 万个 SOL。

Giám đốc tài sản kỹ thuật số của BlackRock, Robert Mitchnick, cũng bày tỏ sự e ngại về khả năng thực hiện một ETF Solana. Ông nhấn mạnh sự chênh lệch về vốn hóa thị trường và độ trưởng thành giữa các tiền điện tử hàng đầu và các tài sản nhỏ hơn như Solana.

贝莱德首席数字资产官 Robert Mitchnick 也对 Solana ETF 的可能性表示保留。他强调了顶级加密货币与 Solana 等较小资产之间的市值和成熟度之间的差异。

“Tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một danh sách dài các ETF tiền điện tử. Nếu bạn nghĩ về Bitcoin, hiện nay nó chiếm khoảng 55% vốn hóa thị trường. Ethereum là 18%. Tài sản đầu tư tiếp theo khả dĩ chỉ chiếm khoảng 3%. Nó chưa đủ gần với ngưỡng hoặc bản lĩnh, tính thanh khoản…,”

“我认为我们不会看到一长串加密货币 ETF。如果你考虑一下比特币，它大约占当今市值的 55%。以太坊是18%。可能的后续投资资产仅占3%左右。它距离门槛或勇气、流动性还不够近......”

Trong một cuộc phỏng vấn với BeInCrypto, Griffin Ardern, Trưởng phòng Nghiên cứu & Tùy chọn tại BloFin, đã thảo luận về các trở ngại tiềm năng khác cho Solana, đặc biệt là sự ổn định của mạng.

BloFin 研究与选择主管 Griffin Ardern 在接受 BeInCrypto 采访时讨论了 Solana 的其他潜在障碍，尤其是网络稳定性。

“Lịch sử cho thấy, Solana đã trải qua nhiều sự cố sập hệ thống nghiêm trọng, và thậm chí toàn bộ mạng blockchain đã phải quay lại các giao dịch hoặc không khả dụng trong hơn 24 giờ. Các nhà phát hành SOL có thể cần chứng minh rằng mạng Solana đã đủ trưởng thành và ổn định, và khả năng xảy ra các sự cố tương tự là “đủ thấp để nhà đầu tư chấp nhận” để bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư tốt hơn,”

“历史表明，Solana 经历过多次严重的系统崩溃，甚至整个区块链网络不得不回滚交易或超过 24 小时不可用。 SOL 发行人可能需要证明 Solana 网络足够成熟和稳定，并且发生类似事件的可能性“低到足以让投资者接受”，以保护更好的投资者的权益。

Mặc dù có những trở ngại này, ngành công nghiệp vẫn còn lạc quan. Các quản lý tài sản như VanEck và 21Shares đã nộp đơn xin phê duyệt ETF Solana tại Mỹ. Hạn chót quyết định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ là giữa tháng 03/2025. Điều này cho thấy, mặc dù có những thách thức đáng kể, cánh cửa vẫn chưa hoàn toàn đóng lại đối với một ETF Solana.

尽管存在这些不利因素，该行业仍保持乐观。 VanEck 和 21Shares 等资产管理公司已在美国申请批准 Solana ETF。美国证券交易委员会的决定截止日期是2025年3月中旬。这表明，尽管面临重大挑战，但 Solana ETF 的大门并未完全关闭。