Défis liés à l’approbation de l’ETF Solana

La semaine dernière, le Brésil a approuvé le premier ETF Solana, suscitant un débat sur la possibilité d'une approbation aux États-Unis. Cependant, de nombreux experts financiers restent sceptiques en raison d'inquiétudes concernant le jeton principal, SOL.

Brazil đã chấp thuận quỹ Solana ETF đầu tiên vào tuần trước, làm dấy lên các cuộc tranh luận về khả năng được phê duyệt tại Mỹ. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tài chính vẫn tỏ ra hoài nghi do lo ngại về token chính, SOL.

Le Brésil a approuvé le premier ETF Solana la semaine dernière, suscitant un débat sur la possibilité d'une approbation aux États-Unis. Cependant, de nombreux experts financiers restent sceptiques en raison d'inquiétudes concernant le jeton principal, SOL.

Một vấn đề chính là số lượng token SOL phát hành hàng ngày rất lớn.

L’un des principaux problèmes est le grand nombre de jetons SOL émis quotidiennement.

Theo dữ liệu từ bảng điều khiển Dune vào ngày 11/08, hơn 162,503 SOL đã được phát hành, tương đương khoảng 25 triệu USD. Những token này được phân phối như phần thưởng cho các validator để duy trì an ninh mạng. Các nhà phê bình cho rằng tỷ lệ phát hành cao này có thể gây áp lực bán ra, làm mất ổn định giá trị lâu dài của tài sản.

Selon les données du tableau de bord Dune du 11 août, plus de 162 503 SOL ont été émis, ce qui équivaut à environ 25 millions de dollars. Ces jetons sont distribués en récompense aux validateurs pour le maintien de la sécurité du réseau. Les critiques affirment que ce taux d’émission élevé pourrait provoquer des pressions à la vente, déstabilisant ainsi la valeur à long terme de l’actif.

Một nhà phê bình nổi tiếng, được biết đến với tên là smartestmoney.eth, đã đặt câu hỏi về nhu cầu thị trường đối với SOL khi tỷ lệ phát thải cao.

Un critique éminent, connu sous le nom de smartestmoney.eth, a remis en question la demande du marché pour SOL lorsque les taux d’émission sont élevés.

“Ai sẽ là người mua tiếp theo của SOL khi lượng cung dư thừa hàng ngày 165,000—với nhiều đợt mở khoá hơn nữa—áp đảo nhu cầu?”

« Qui sera le prochain acheteur de SOL lorsqu'un excédent quotidien de 165 000 unités – avec d'autres déblocages à venir – submergera la demande ? »

Smartestmoney.eth cũng chỉ ra rằng việc thiếu một ETF là yếu tố có thể hạn chế sự quan tâm của các tổ chức, đặc biệt là khi những người chơi lớn như Larry Fink đang chuyển hướng sang Ethereum.

Smartestmoney.eth souligne également l’absence d’ETF comme un facteur susceptible de limiter l’intérêt institutionnel, d’autant plus que des acteurs majeurs comme Larry Fink se tournent vers Ethereum.

Ngoài ra, có những lo ngại rằng việc Brazil chấp thuận ETF Solana có thể không thực sự mang lại lợi ích cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại địa phương. Một người dùng có tên Caramel đã bày tỏ sự hoài nghi trên X (Twitter).

En outre, certains craignent que l'approbation par le Brésil de l'ETF Solana ne profite pas réellement aux investisseurs particuliers locaux. Un utilisateur nommé Caramel a exprimé son scepticisme sur X (Twitter).

“Brazil đã chấp thuận một ETF Solana! Giá trị hoàn toàn pha loãng của Solana cho thấy 20% SOL vẫn đang bị khoá. Các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ cướp sạch tài sản của đất nước này. Tháng 3/2025, hãy ghi nhớ ngày này,”

« Le Brésil a approuvé un ETF Solana ! La valeur entièrement diluée de Solana montre que 20 % du SOL est toujours bloqué. Les fonds de capital-risque priveront ce pays de ses actifs. Mars 2025, souvenez-vous de ce jour.

Họ đã đề cập đến lịch trình mở khoá của SOL thuộc sở hữu của FTX, hiện đã ngừng hoạt động, với một khoản mở khoá đáng kể 7.5 triệu SOL dự kiến vào tháng 03/2025.

Ils ont mentionné le calendrier de déverrouillage du SOL, propriété de FTX, aujourd'hui disparu, avec un déverrouillage important de 7,5 millions de SOL attendu en mars 2025.

Giám đốc tài sản kỹ thuật số của BlackRock, Robert Mitchnick, cũng bày tỏ sự e ngại về khả năng thực hiện một ETF Solana. Ông nhấn mạnh sự chênh lệch về vốn hóa thị trường và độ trưởng thành giữa các tiền điện tử hàng đầu và các tài sản nhỏ hơn như Solana.

Le directeur des actifs numériques de BlackRock, Robert Mitchnick, a également exprimé des réserves quant à la possibilité d'un ETF Solana. Il a souligné la disparité de capitalisation boursière et de maturité entre les principales crypto-monnaies et les actifs plus petits comme Solana.

“Tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một danh sách dài các ETF tiền điện tử. Nếu bạn nghĩ về Bitcoin, hiện nay nó chiếm khoảng 55% vốn hóa thị trường. Ethereum là 18%. Tài sản đầu tư tiếp theo khả dĩ chỉ chiếm khoảng 3%. Nó chưa đủ gần với ngưỡng hoặc bản lĩnh, tính thanh khoản…,”

«Je ne pense pas que nous verrons une longue liste d'ETF crypto. Si vous pensez au Bitcoin, il représente aujourd’hui environ 55 % de la capitalisation boursière. Ethereum est à 18%. Les actifs d'investissement ultérieurs possibles ne représentent qu'environ 3 %. Ce n’est pas assez proche du seuil de courage, de liquidité… »,

Trong một cuộc phỏng vấn với BeInCrypto, Griffin Ardern, Trưởng phòng Nghiên cứu & Tùy chọn tại BloFin, đã thảo luận về các trở ngại tiềm năng khác cho Solana, đặc biệt là sự ổn định của mạng.

Dans une interview avec BeInCrypto, Griffin Ardern, responsable de la recherche et des options chez BloFin, a évoqué d'autres obstacles potentiels pour Solana, notamment la stabilité du réseau.

“Lịch sử cho thấy, Solana đã trải qua nhiều sự cố sập hệ thống nghiêm trọng, và thậm chí toàn bộ mạng blockchain đã phải quay lại các giao dịch hoặc không khả dụng trong hơn 24 giờ. Các nhà phát hành SOL có thể cần chứng minh rằng mạng Solana đã đủ trưởng thành và ổn định, và khả năng xảy ra các sự cố tương tự là “đủ thấp để nhà đầu tư chấp nhận” để bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư tốt hơn,”

« L'histoire montre que Solana a connu de nombreuses pannes graves du système, et même l'ensemble du réseau blockchain a dû annuler des transactions ou être indisponible pendant plus de 24 heures. Les émetteurs SOL devront peut-être démontrer que le réseau Solana est suffisamment mature et stable et que la probabilité que des incidents similaires se produisent est « suffisamment faible pour être acceptable pour les investisseurs » afin de protéger les droits et les intérêts des meilleurs investisseurs »,

Mặc dù có những trở ngại này, ngành công nghiệp vẫn còn lạc quan. Các quản lý tài sản như VanEck và 21Shares đã nộp đơn xin phê duyệt ETF Solana tại Mỹ. Hạn chót quyết định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ là giữa tháng 03/2025. Điều này cho thấy, mặc dù có những thách thức đáng kể, cánh cửa vẫn chưa hoàn toàn đóng lại đối với một ETF Solana.

Malgré ces vents contraires, l’industrie reste optimiste. Des gestionnaires d'actifs tels que VanEck et 21Shares ont demandé l'approbation de l'ETF Solana aux États-Unis. La date limite de décision de la Securities and Exchange Commission des États-Unis est la mi-mars 2025. Cela montre que, malgré des défis importants, la porte n'est pas complètement fermée pour un ETF Solana.