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什麼是Bitcoin庫存到流量模型?

Bitcoin庫存到流量模型使用歷史供應數據並將事件減半以預測未來價值,可以根據稀缺性進行價格。

2025/07/03 07:49

了解Bitcoin庫存到流量模型

Bitcoin股票對流量(S2F)模型是一個估值框架,試圖根據其稀缺性來預測Bitcoin的未來價格。該模型由名為Planb的匿名分析師普及,使用了來自黃金等傳統商品的稀缺概念,並將其應用於Bitcoin。核心思想是,由於供應有限和可預測的發行時間表的資產由於其稀缺而往往具有更高的價值。

在這種情況下, “股票”是指已經流通的Bitcoin的總數,而“流”是指每年通過採礦獎勵進入市場的新供應。 S2F的比率是通過將總循環供應除以年度新供應而計算得出的。較高的S2F比表明較大的稀缺性,根據該模型,這應該與更高的價格相關。


股票與流量比如何計算?

要計算Bitcoin的庫存流比,您需要兩個關鍵數字:

  • 總循環供應:這包括已開採到給定時間點的所有Bitcoin。
  • 年度新供應:這是過去一年中通過塊獎勵創建的新Bitcoin的數量。

例如,如果循環中有1900萬Bitcoin,去年開采了300,000個新Bitcoin S,則S2F比率為:

19,000,000÷300,000 = 63.33

這意味著要符合現有供應量的目前生產率將需要超過63年的時間。由於Bitcoin大約每四年進行一次減半事件(降低塊獎勵),因此流量減少,從而增加了S2F比率。


在S2F模型中,“隔離”扮演著什麼角色?

Bitcoin將供應時間表編程為其協議,其核心功能之一是減半機制。每210,000個街區(大約每四年),給礦工的獎勵被切成兩半。這直接影響S2F模型的流量分量。

每次減半後,進入循環的新Bitcoin的數量大大減少。例如,在2020年減半之後,塊獎勵從12.5 BTC下降到每塊6.25 BTC。流量的降低會大大增加S2F比率,根據該模型,該比率應提高價格。

從歷史上看,Bitcoin在減半事件後經歷了大量的價格集會。 S2F模型認為,這些集會不是偶然的,而是稀缺性增加和對稀有資產需求不斷增長的結果。


S2F模型如何預測Bitcoin的價格?

Planb的原始S2F模型使用歷史數據來建立Bitcoin的S2F比率與其市場價格之間的統計關係。通過分析過去的周期並將其與S2F比的變化相關聯,該模型試圖預測未來的價格水平。

該模型表明,隨著Bitcoin隨著時間的流逝而變得稀缺(由於過度),其價格將呈指數上漲。例如,在2020年減半之前,S2F型號預計在接下來的一年或兩年中的價格約為100,000美元,這是2021年公牛運行期間部分達到的目標。

重要的是要注意,S2F模型不考慮外部因素,例如監管變化,宏觀經濟狀況或投資者情緒。它僅著眼於供應方機制,並假設稀缺性是Bitcoin值的主要驅動力。


S2F模型的局限性和批評

儘管它很受歡迎,但S2F模型仍面臨來自各種經濟學家和分析師的批評。一個主要的批評是它將Bitcoin視為商品,而忽略了其作為分散的數字貨幣和價值存儲的效用。此外,該模型在很大程度上取決於歷史模式,這可能在將來不一定會重複。

一些批評家認為,在S2F模型中觀察到的相關性可能是虛假的,即過去統計學意義,但沒有因果關係。其他人則指出,Bitcoin的採用,技術發展和全球財務趨勢在確定其價格方面也起著至關重要的作用。

此外,該模型不考慮需求方動態,例如機構投資,零售投機或地緣政治風險因素。這些要素可以顯著影響Bitcoin的價格與其供應指標無關。


S2F模型今天仍然有意義嗎?

儘管S2F模型在2019年和2020年初獲得了吸引力,但今天的相關性取決於人們對加密貨幣估值的供應方經濟學的重量。一些投資者仍然將其用作長期指標,尤其是在評估即將到來的過度的影響時。

但是,許多現代分析師將S2F模型與其他框架相結合,例如鍊分析,交易的網絡價值(NVT)和宏觀經濟指標,以對Bitcoin的估值形成更全面的看法。

最終,S2F模型是否仍然相關地取決於持續的信念,即Bitcoin的稀缺性是影響其價格的最關鍵因素。


常見問題

問:S2F模型可以應用於其他加密貨幣嗎?

答:雖然有些人試圖將S2F模型應用於其他加密貨幣,但大多數缺乏Bitcoin的固定供應上限和可預測的發行時間表,從而使該模型在Bitcoin之外的效率降低。

問:為什麼Bitcoin的價格有時會偏離S2F預測?

答:外部市場力量,例如監管,交換黑客,宏觀經濟轉變和投資者行為可能會導致與S2F預測的偏差。

問:S2F比率多久更新一次?

答:S2F比通常每年重新計算或周圍的主要事件(例如Bitcoin中間)以反映供應動力學的變化。

問:S2F模型是否認為丟失Bitcoin S?

答:不,標準的S2F模型不會解釋丟失或無法訪問的硬幣。它使用Bitcoin協議定義的總循環電源。

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