Bitcoin 스톡 투 유량 모델은 무엇입니까?

Bitcoin 주식-변동 모델은 과거 공급 데이터를 사용하고 이벤트를 절반으로 미래 가치를 예측하기 위해 부족에 기초한 가격을 예측합니다.

2025/07/03 07:49

Bitcoin 스톡 투 유량 모델 이해

Bitcoin Stock-to-Flow (S2F) 모델은 부족에 따라 Bitcoin의 미래 가격을 예측하려는 평가 프레임 워크입니다. PlanB로 알려진 익명 분석가가 대중화 한이 모델은 금과 같은 전통적인 상품의 희소성 개념을 사용하여 Bitcoin에 적용합니다. 중심 아이디어는 공급이 제한적이고 예측 가능한 발행 일정을 가진 자산이 부족으로 인해 가치가 높은 경향이 있다는 것입니다.

이와 관련하여, '스톡'은 이미 순환중인 총 Bitcoin의 총 수를 말하는 반면, '흐름'은 매년 채굴 보상을 통해 시장에 진입하는 새로운 Bitcoin의 새로운 공급을 나타냅니다. S2F 비율은 총 순환 공급을 연간 새로운 공급으로 나누어 계산합니다. S2F 비율이 높을수록 모델에 따르면 더 높은 가격과 상관 관계가 있어야합니다.

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재고 대 유량 비율은 어떻게 계산됩니까?

Bitcoin의 재고 대 유량 비율을 계산하려면 두 가지 주요 그림이 필요합니다.

• 총 순환 공급 : 여기에는 주어진 시점까지 채굴 된 모든 Bitcoin가 포함됩니다.
• 연간 새로운 공급 : 이것은 지난해 블록 보상을 통해 생성 된 새로운 Bitcoin의 수입니다.

예를 들어, 1,900 만 Bitcoin S가 순환되어 있고 작년에 300,000 명의 새로운 Bitcoin가 채굴 된 경우 S2F 비율은 다음과 같습니다.

19,000,000 ÷ 300,000 = 63.33

이는 기존 공급과 일치하는 데 현재 생산 속도에서 63 년 이상이 걸릴 것임을 의미합니다. Bitcoin이 약 4 년마다 절반 이벤트를 겪으면서 블록 보상을 줄이면 흐름이 감소하여 S2F 비율이 증가합니다.

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S2F 모델에서 Halving은 어떤 역할을합니까?

Bitcoin의 공급 일정은 프로토콜로 프로그래밍되며 핵심 기능 중 하나는 절반 메커니즘입니다. 210,000 블록마다 (약 4 년마다) 광부에게 제공되는 블록 보상은 반으로 줄어 듭니다. 이것은 S2F 모델의 흐름 구성 요소에 직접적인 영향을 미칩니다.

각각의 절반 후, 순환에 유입되는 새로운 Bitcoin의 수는 크게 감소합니다. 예를 들어, 2020 절단 후 블록 보상은 블록 당 12.5 BTC에서 6.25 BTC로 떨어졌습니다. 이 흐름의 감소는 S2F 비율을 크게 증가시켜 모델에 따르면 가격을 높여야합니다.

역사적으로, Bitcoin는 절반 이벤트에 따라 상당한 가격 랠리를 경험했습니다. S2F 모델은 이러한 집회가 우연의 일치가 아니라 오히려 희소성 증가와 희귀 한 자산에 대한 수요 증가의 결과라고 주장합니다.

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S2F 모델은 Bitcoin의 가격을 어떻게 예측합니까?

Planb의 원래 S2F 모델은 과거 데이터를 사용하여 Bitcoin의 S2F 비율과 시장 가격 사이의 통계적 관계를 설정합니다. 과거의주기를 분석하고이를 S2F 비율의 변화와 상관시킴으로써 모델은 미래의 가격 수준을 예측하려고 시도합니다.

이 모델은 시간이 지남에 따라 (Halving으로 인해) Bitcoin이 더 무서워지면 가격이 기하 급수적으로 상승 할 것이라고 제안합니다. 예를 들어, 2020 년 절반 이전에 S2F 모델은 다음 해 또는 2 년에 약 10 만 달러의 가격을 예상했습니다. 이는 2021 Bull 달리기 동안 부분적으로 도달 한 목표입니다.

S2F 모델은 규제 변경, 거시 경제 조건 또는 투자자 감정과 같은 외부 요인을 설명하지 않는 것이 중요합니다. 공급 측 역학에만 초점을 맞추고 부족이 Bitcoin의 가치의 주요 동인이라고 가정합니다.

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S2F 모델의 한계와 비판

인기에도 불구하고 S2F 모델은 다양한 경제학자와 분석가의 비판에 직면 해 있습니다. 한 가지 주요 비판은 Bitcoin를 상품처럼 취급하여 분산 디지털 통화 및 가치 저장으로 유용성을 무시한다는 것입니다. 또한이 모델은 역사적 패턴에 크게 의존하며 미래에 반드시 반복되는 것은 아닙니다.

일부 비평가들은 S2F 모델에서 관찰 된 상관 관계가 가짜 일 수 있다고 주장합니다. 즉, 과거에는 통계적으로 유의하지만 인과 관계는 인과 적으로 연결되어 있지 않습니다. 다른 사람들은 Bitcoin의 채택, 기술 개발 및 글로벌 금융 트렌드도 가격 결정에 중요한 역할을한다고 지적합니다.

또한이 모델은 기관 투자, 소매 투기 또는 지정 학적 위험 요인과 같은 수요 측면 역학을 고려하지 않습니다. 이러한 요소는 공급 측정 항목과 독립적으로 Bitcoin의 가격에 크게 영향을 줄 수 있습니다.

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S2F 모델이 오늘날에도 여전히 관련이 있습니까?

S2F 모델은 2019 년과 2020 년 초에 견인력을 얻었지만 오늘날의 관련성은 암호화 평가에서 공급 측 경제에 얼마나 많은 무게가 제공되는지에 달려 있습니다. 일부 투자자들은 여전히 ​​다가오는 멈춤의 영향을 평가할 때 여전히 장기 지표로 사용합니다.

그러나 많은 현대 분석가들은 S2F 모델을 온 체인 분석, 네트워크 가치 거래 (NVT) 비율 및 거시 경제 지표와 같은 다른 프레임 워크와 결합하여 Bitcoin의 평가에 대한보다 포괄적 인 견해를 형성합니다.

궁극적으로 S2F 모델이 남아 있는지 여부는 Bitcoin의 부족이 가격에 영향을 미치는 가장 중요한 요소라는 지속적인 믿음에 관련이 있습니다.

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자주 묻는 질문

Q : S2F 모델을 다른 cryptocurrencies에 적용 할 수 있습니까?

A : 일부는 다른 암호 화폐에 S2F 모델을 적용하려고 시도했지만 대부분 Bitcoin의 고정 된 공급 캡과 예측 가능한 발행 일정이 부족하여 Bitcoin 이외의 모델이 덜 효과적입니다.

Q : 왜 Bitcoin의 가격이 때때로 S2F 예측에서 벗어난 이유는 무엇입니까?

A : 규제, 교환 해킹, 거시 경제 변화 및 투자자 행동과 같은 외부 시장 세력은 S2F 예측과의 편차를 유발할 수 있습니다.

Q : S2F 비율은 얼마나 자주 업데이트됩니까?

A : S2F 비율은 일반적으로 공급 역학의 변화를 반영하기 위해 매년 또는 Bitcoin HALVING과 같은 주요 이벤트를 중심으로 재 계산됩니다.

Q : S2F 모델은 잃어버린 Bitcoin s를 고려합니까?

A : 아니요, 표준 S2F 모델은 손실되거나 액세스 할 수없는 코인을 설명하지 않습니다. Bitcoin 프로토콜에 의해 정의 된대로 총 순환 공급을 사용합니다.