Was ist das Bitcoin Stock-to-Flow-Modell?

Das Aktienmodell von Bitcoin prognostiziert den Preis basierend auf der Knappheit, wobei historische Versorgungsdaten verwendet werden und Ereignisse halbieren, um den zukünftigen Wert zu prognostizieren.

Jul 03, 2025 at 07:49 am

Verständnis des Bitcoin -Sporte-to-Flow-Modells

Das Modell von Bitcoin Stock-to-Flow (S2F) ist ein Bewertungsrahmen, mit dem versucht wird, den zukünftigen Preis von Bitcoin auf der Grundlage seiner Knappheit vorherzusagen. Dieses Modell, das von einem anonymen Analyst namens PlanB populär gemacht wurde, verwendet das Konzept der Knappheit aus traditionellen Waren wie Gold und wendet es auf Bitcoin an. Die zentrale Idee ist, dass Vermögenswerte mit begrenztem Angebot und vorhersehbaren Ausgabeplänen aufgrund ihrer Knappheit einen höheren Wert haben.

In diesem Zusammenhang bezieht sich 'Stock' auf die Gesamtzahl der bereits im Umlauf befindlichen Bitcoin, während sich 'Flow' auf das neue Angebot an Bitcoin bezieht, der jedes Jahr durch Bergbaubelohnungen den Markt eintritt. Das S2F -Verhältnis wird berechnet, indem das Gesamtverzirksangebot durch das jährliche neue Versorgung geteilt wird. Ein höheres S2F -Verhältnis zeigt eine höhere Knappheit an, die nach dem Modell mit höheren Preisen korrelieren sollte.

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Wie wird das Aktienverhältnis berechnet?

Um das Aktienverhältnis für Bitcoin zu berechnen, benötigen Sie zwei wichtige Zahlen:

• Total Circulations Supply: Dies schließt alle Bitcoin ein, die bis zu einem bestimmten Zeitpunkt abgebaut wurden.
• Jährliches neues Angebot: Dies ist die Anzahl der neuen Bitcoin, die im vergangenen Jahr durch Blockprämien erstellt wurden.

Wenn beispielsweise 19 Millionen Bitcoin S im Umlauf und 300.000 neue Bitcoin im letzten Jahr abgebaut wurden, wäre das S2F -Verhältnis:

19.000.000 ÷ 300.000 = 63,33

Dies bedeutet, dass es mehr als 63 Jahre bei der aktuellen Produktionsrate dauern würde, um dem vorhandenen Angebot zu entsprechen. Da Bitcoin etwa alle vier Jahre halbiert werden - die Blockbelohnung reduziert - nimmt der Fluss ab und erhöht damit das S2F -Verhältnis.

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Welche Rolle spielen Halvings im S2F -Modell?

Die Versorgungsplan von Bitcoin ist in sein Protokoll programmiert, und eines seiner Kernmerkmale ist der Halbmechanismus. Alle 210.000 Blöcke (ungefähr alle vier Jahre), die Blockbelohnung an die Bergleute wird in zwei Hälften geschnitten. Dies wirkt sich direkt auf die Durchflusskomponente des S2F -Modells aus.

Nach jeder Halbierung nimmt die Anzahl der neuen Bitcoin -Kreislauf signifikant ab. Zum Beispiel sank nach der Halbierung von 2020 die Blockbelohnung von 12,5 BTC auf 6,25 BTC pro Block. Diese Verringerung des Flusses erhöht das S2F -Verhältnis dramatisch, was nach dem Modell den Preis erhöhen sollte.

Historisch gesehen hat Bitcoin nach Halbeignisereignissen erhebliche Preiskundgebungen verzeichnet. Das S2F -Modell stellt fest, dass diese Kundgebungen nicht zufällig sind, sondern auf eine erhöhte Mangel und wachsende Nachfrage nach einem selteneren Vermögenswert zurückzuführen sind.

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Wie prognostiziert das S2F -Modell den Preis von Bitcoin?

Das ursprüngliche S2F -Modell von PlanB verwendet historische Daten, um eine statistische Beziehung zwischen dem S2F -Verhältnis von Bitcoin und seinem Marktpreis herzustellen. Durch die Analyse vergangener Zyklen und die Korrelation von Änderungen im S2F -Verhältnis versucht das Modell, zukünftige Preisniveaus zu prognostizieren.

Das Modell schlägt vor, dass sein Preis exponentiell steigen wird, wenn Bitcoin im Laufe der Zeit (aufgrund von Hälften) sorgfältiger wird. Zum Beispiel prognostizierte das S2F -Modell vor der Halbierung von 2020 in den folgenden ein oder zwei Jahren einen Preis von rund 100.000 US -Dollar - ein Ziel, das während des Bullenlaufs 2021 teilweise erreicht wurde.

Es ist wichtig zu beachten, dass das S2F -Modell keine externen Faktoren wie regulatorische Veränderungen, makroökonomische Bedingungen oder Anlegerstimmung berücksichtigt. Es konzentriert sich ausschließlich auf die Versorgungsseite und geht davon aus, dass die Knappheit der Haupttreiber des Werts von Bitcoin ist.

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Einschränkungen und Kritikpunkte des S2F -Modells

Trotz seiner Popularität wurde das S2F -Modell von verschiedenen Ökonomen und Analysten kritisiert. Eine Hauptkritik ist, dass es Bitcoin wie eine Ware behandelt und seinen Nutzen als dezentrale digitale Währung und Wertspeicher ignoriert. Darüber hinaus stützt sich das Modell stark auf historische Muster, die sich in Zukunft möglicherweise nicht unbedingt wiederholen.

Einige Kritiker argumentieren, dass die im S2F -Modell beobachtete Korrelation möglicherweise falsch sein könnte - dh statistisch signifikant in der Vergangenheit, aber nicht kausal miteinander verbunden. Andere weisen darauf hin, dass die Einführung von Bitcoin, die technologische Entwicklung und die globalen finanziellen Trends auch eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung des Preises spielen.

Darüber hinaus berücksichtigt das Modell keine Dynamik der Nachfrageseite wie institutionelle Investitionen, Einzelhandelsspekulationen oder geopolitische Risikofaktoren. Diese Elemente können den Preis von Bitcoin unabhängig von seinen Angebotskennzahlen erheblich beeinflussen.

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Ist das S2F -Modell heute noch relevant?

Während das S2F-Modell in den Jahren 2019 und Anfang 2020 an Traktion gewonnen hat, hängt seine Relevanz heute davon ab, wie viel Gewicht man für die Versorgungsseite für die Wirtschaftlichkeit bei der Kryptobewertung gibt. Einige Investoren verwenden es immer noch als langfristiger Indikator, insbesondere bei der Bewertung der Auswirkungen bevorstehender Halvings.

Viele moderne Analysten kombinieren das S2F-Modell jedoch mit anderen Rahmenbedingungen wie On-Chain-Analysen, NVT-Verhältnissen (Netzwerkwert zu Transaktionen) und makroökonomischen Indikatoren, um eine umfassendere Ansicht der Bewertung von Bitcoin zu bilden.

Letztendlich, ob das S2F -Modell relevant bleibt, ist die anhaltende Überzeugung, dass die Knappheit von Bitcoin der kritischste Faktor ist, der seinen Preis beeinflusst.

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Häufig gestellte Fragen

F: Kann das S2F -Modell auf andere Kryptowährungen angewendet werden?

A: Während einige versucht haben, das S2F -Modell auf andere Kryptowährungen anzuwenden, mangelt es den meisten festen Versorgungskappen von Bitcoin und vorhersehbarer Ausgabeplan, was das Modell außerhalb von Bitcoin weniger effektiv macht.

F: Warum hat der Preis von Bitcoin manchmal von S2F -Vorhersagen abweichen?

A: Externe Marktkräfte wie Regulierung, Austauschhacks, makroökonomische Veränderungen und Anlegerverhalten können Abweichungen von S2F -Projektionen verursachen.

F: Wie oft wird das S2F -Verhältnis aktualisiert?

A: Das S2F -Verhältnis wird typischerweise jährlich oder um wichtige Ereignisse wie Bitcoin Halvings neu berechnet, um Änderungen der Versorgungsdynamik widerzuspiegeln.

F: Wird das S2F -Modell verloren Bitcoin S?

A: Nein, das Standard -S2F -Modell berücksichtigt nicht für verlorene oder unzugängliche Münzen. Es verwendet die gesamte zirkulierende Versorgung im Sinne des Bitcoin -Protokolls.