什么是Bitcoin库存到流量模型？

Bitcoin库存到流量模型使用历史供应数据并将事件减半以预测未来价值，可以根据稀缺性进行价格。

2025/07/03 07:49

了解Bitcoin库存到流量模型

Bitcoin股票对流量（S2F）模型是一个估值框架，试图根据其稀缺性来预测Bitcoin的未来价格。该模型由名为Planb的匿名分析师普及，使用了来自黄金等传统商品的稀缺概念，并将其应用于Bitcoin。核心思想是，由于供应有限和可预测的发行时间表的资产由于其稀缺而往往具有更高的价值。

在这种情况下， “股票”是指已经流通的Bitcoin的总数，而“流”是指每年通过采矿奖励进入市场的新供应。 S2F的比率是通过将总循环供应除以年度新供应而计算得出的。较高的S2F比表明较大的稀缺性，根据该模型，这应该与更高的价格相关。

股票与流量比如何计算？

要计算Bitcoin的库存流比，您需要两个关键数字：

总循环供应：这包括已开采到给定时间点的所有Bitcoin。
年度新供应：这是过去一年中通过块奖励创建的新Bitcoin的数量。

例如，如果循环中有1900万Bitcoin，去年开采了300,000个新Bitcoin S，则S2F比率为：

19,000,000÷300,000 = 63.33

这意味着要符合现有供应量的目前生产率将需要超过63年的时间。由于Bitcoin大约每四年进行一次减半事件（降低块奖励），因此流量减少，从而增加了S2F比率。

在S2F模型中，“隔离”扮演着什么角色？

Bitcoin将供应时间表编程为其协议，其核心功能之一是减半机制。每210,000个街区（大约每四年），给矿工的奖励被切成两半。这直接影响S2F模型的流量分量。

每次减半后，进入循环的新Bitcoin的数量大大减少。例如，在2020年减半之后，块奖励从12.5 BTC下降到每块6.25 BTC。流量的降低会大大增加S2F比率，根据该模型，该比率应提高价格。

从历史上看，Bitcoin在减半事件后经历了大量的价格集会。 S2F模型认为，这些集会不是偶然的，而是稀缺性增加和对稀有资产需求不断增长的结果。

S2F模型如何预测Bitcoin的价格？

Planb的原始S2F模型使用历史数据来建立Bitcoin的S2F比率与其市场价格之间的统计关系。通过分析过去的周期并将其与S2F比的变化相关联，该模型试图预测未来的价格水平。

该模型表明，随着Bitcoin随着时间的流逝而变得稀缺（由于过度），其价格将呈指数上涨。例如，在2020年减半之前，S2F型号预计在接下来的一年或两年中的价格约为100,000美元，这是2021年公牛运行期间部分达到的目标。

重要的是要注意，S2F模型不考虑外部因素，例如监管变化，宏观经济状况或投资者情绪。它仅着眼于供应方机制，并假设稀缺性是Bitcoin值的主要驱动力。

S2F模型的局限性和批评

尽管它很受欢迎，但S2F模型仍面临来自各种经济学家和分析师的批评。一个主要的批评是它将Bitcoin视为商品，而忽略了其作为分散的数字货币和价值存储的效用。此外，该模型在很大程度上取决于历史模式，这可能在将来不一定会重复。

一些批评家认为，在S2F模型中观察到的相关性可能是虚假的，即过去统计学意义，但没有因果关系。其他人则指出，Bitcoin的采用，技术发展和全球财务趋势在确定其价格方面也起着至关重要的作用。

此外，该模型不考虑需求方动态，例如机构投资，零售投机或地缘政治风险因素。这些要素可以显着影响Bitcoin的价格与其供应指标无关。

S2F模型今天仍然有意义吗？

尽管S2F模型在2019年和2020年初获得了吸引力，但今天的相关性取决于人们对加密货币估值的供应方经济学的重量。一些投资者仍然将其用作长期指标，尤其是在评估即将到来的过度的影响时。

但是，许多现代分析师将S2F模型与其他框架相结合，例如链分析，交易的网络价值（NVT）和宏观经济指标，以对Bitcoin的估值形成更全面的看法。

最终，S2F模型是否仍然相关地取决于持续的信念，即Bitcoin的稀缺性是影响其价格的最关键因素。

常见问题

问：S2F模型可以应用于其他加密货币吗？

答：虽然有些人试图将S2F模型应用于其他加密货币，但大多数缺乏Bitcoin的固定供应上限和可预测的发行时间表，从而使该模型在Bitcoin之外的效率降低。

问：为什么Bitcoin的价格有时会偏离S2F预测？

答：外部市场力量，例如监管，交换黑客，宏观经济转变和投资者行为可能会导致与S2F预测的偏差。

问：S2F比率多久更新一次？

答：S2F比通常每年重新计算或周围的主要事件（例如Bitcoin中间）以反映供应动力学的变化。

问：S2F模型是否认为丢失Bitcoin S？

答：不，标准的S2F模型不会解释丢失或无法访问的硬币。它使用Bitcoin协议定义的总循环电源。

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