Stablecoins如何保持穩定性？與法定貨幣有什麼區別？

Stablecoins通過抵押，算法和混合模型保持穩定性，每種模型都使用獨特的機制將其價值固定在諸如美元之類的穩定資產上。

2025/05/31 01:50

穩定劑已成為加密貨幣生態系統的關鍵組成部分，在傳統加密貨幣（例如Bitcoin）和菲亞特貨幣的穩定性等傳統加密貨幣的波動之間提供了橋樑。 Stablecoins如何保持穩定性？這個問題是了解這些數字資產背後的機制的關鍵。穩定劑通過各種機制實現其穩定性，這些機制可以將其大致分為抵押，算法和混合模型。每種方法都有其獨特的方法，可以將固定在穩定資產（通常為美元）上。

抵押穩定的穩定劑

抵押穩定劑是最直接的穩定類型。他們通過獲得資產的儲備來維持其價值，這可能是法定貨幣，其他加密貨幣或黃金等商品。最常見的類型是菲亞特 - 合成的穩定劑，每個硬幣都得到了相當數量的菲亞特貨幣的支持。

• 菲亞特 - 合成的穩定型：這些穩定的穩定蛋白與美元這樣的菲亞特貨幣固定。示例包括Tether（USDT）和USD硬幣（USDC）。這裡的穩定機制很簡單：對於每一個流通中的穩定機制，都有相當數量的菲亞特貨幣。該儲備通常是在銀行帳戶或貨幣市場基金中持有的，以確保可以隨時贖回其固定價值。

• 加密式穩定穩態：這些穩定的穩定劑具有其他加密貨幣的支持，通常過度地化以說明備用資產的波動性。一個例子是Dai，由以太坊支持。為了維護釘子，用戶將以太坊的存入比他們希望造幣的DAI價值更多，從而為價格波動提供了緩衝。

• 商品 - 合成的穩定穩定性：這些都以金黃色等物理資產的支持。一個例子是Pax Gold（PAXG），每個令牌代表一盎司的黃金。這裡的穩定性來自基礎商品的價值，這通常比加密貨幣揮發性較小。

算法穩定穩定

算法穩定性不依賴任何抵押品。取而代之的是，他們使用算法來控制穩定的穩定量以保持其釘子。該方法更加複雜，並依賴於市場對算法有效管理供求能力的信任。

• Seigniorage風格的穩定型：這些Stablecoins根據市場條件調整其供應量。當穩定的價格上漲時，算法會增加供應量以降低價格。相反，如果價格低於PEG，則該算法會減少供應。一個例子是Ampleforth（Ampl），該例子根據前一天的價格偏離PEG來調整其供應。

• 重新定位穩定劑：這些穩定的stablecoins會定期調整每個持有人擁有的令牌數量，而不是更改總供應。這種“重現”機制旨在保持價格穩定。一個例子是基礎現金（BAC），它調整了用戶錢包中的令牌數量以維護釘子。

混合穩定菌

混合穩定劑結合了抵押和算法模型的元素。他們旨在利用兩種方法的優勢，以達到更高的穩定性和效率。

• 雜化穩定劑：這些穩定的穩定劑結合了抵押品和算法調整以保持其PEG。一個示例是Frax（Frax），該示例由抵押品（如USDC）部分支持，並由一種算法進行了管理，該算法調整了未返回的令牌的供應。這種混合方法旨在提供算法穩定性穩定性的抵押穩定性的穩定性。

與法定貨幣的差異

儘管穩定劑的目的是模仿法定貨幣的穩定性，但兩者之間存在顯著差異。與法定貨幣有什麼區別？了解這些差異對於任何希望使用或投資Stablecoins的人至關重要。

• 支持和發行：法定貨幣由中央銀行發行，並得到發行政府的全部信仰和信用。另一方面，穩定幣是由私人實體發行的，可以得到各種資產或算法的支持。這意味著，穩定的穩定性取決於發行實體的完整性和償付能力，而不是政府的經濟政策。

• 透明度和可審計性：法定貨幣受到嚴格的監管監督和政府機構的定期審計。 Stablecoins，尤其是由私營公司發行的人，並不總是提供相同水平的透明度和可審核性。儘管有些像USDC這樣的穩定​​幣會進行定期審核，但Tether等其他人對其儲備的透明度進行了審查。

• 可訪問性和用例：法定貨幣已被廣泛接受日常交易，是大多數經濟體交換的主要媒介。 Stablecoins雖然越來越多地用於加密貨幣生態系統進行交易，並作為價值存儲，但仍未達到主流貿易中相同水平的接受程度。但是，它們提供了獨特的用例，例如快速，無邊界交易，並與分散的金融（DEFI）平台集成。

• 波動性和風險：儘管穩定劑旨在最大程度地減少波動性，但它們並不能完全免疫。諸如發行實體的償付能力，市場對備用資產的信心以及穩定機制的有效性等因素都會影響穩定的穩定性。法定貨幣雖然受到通貨膨脹和經濟政策的約束，但比加密貨幣的波動率通常少於加密貨幣。

保持穩定的機制

維持穩定性的機制因穩定的類型而異，但所有的旨在保持穩定資產的穩態價值。這是使用的一些關鍵機制：

• 儲備管理：對於抵押穩定的穩定，有效的儲備管理至關重要。這涉及維持支持資產與已發行的穩定幣的所需比率，並確保這些資產被牢固地持有並易於使用以贖回。

• 供應調整：算法和混合穩定劑使用供應調整機制來維持其PEG。這可能涉及鑄造新的代幣以增加供應或燃燒令牌以減少供應，具體取決於價格在PEG之上還是低於PEG。

• 套利：許多Stablecoin系統依靠套利來維持其釘子。如果Stablecoin的價格偏離了釘子，交易者可以買賣stablecoin從差異中獲利，從而有助於將價格帶回釘子。

• 重新打擊：如前所述，一些算法的穩定符號使用重新調整來調整循環中的令牌數量。該機制旨在通過根據釘子的偏差自動調整供應，以保持價格穩定。

挑戰和風險

儘管他們的設計旨在保持穩定性，但Stablecoins仍面臨一些挑戰和風險。了解這些可以幫助用戶和投資者做出明智的決定。

• 監管風險：在許多司法管轄區的監管灰色區域中運作。法規的變化可能會影響其運作，穩定和接受。例如，如果政府決定禁止穩定幣或施加嚴格的法規，則可能會影響其可用性和價值。

• 交易對手風險：對於抵押穩定的穩定劑，始終存在發行實體可能無法持有的儲備金或可能無法兌現贖回的風險。對於缺乏透明度或常規審核的穩定幣，這種風險尤其嚴重。

• 算法風險：算法穩定的穩定性依賴其算法的有效性來維持PEG。如果該算法對市場狀況未能正確響應，則可能導致價格差異和潛在崩潰。

• 市場信心：任何Stablecoin的穩定性最終都取決於市場信心。如果用戶對穩定機製或備用資產失去信心，則可能導致在穩定的股中運行，從而導致其價值下降。

常見問題

問：是否可以將穩定幣用於諸如法定貨幣之類的日常交易？

答：雖然某些商人和平台越來越接受穩定的人，但它們尚未廣泛用於諸如法定貨幣之類的日常交易。它們的主要用例在加密貨幣生態系統內，例如交易所交易和參與Defi平台。

問：所有的穩定幣是否都掛在美元上？

答：不，雖然許多穩定的穩定幣與美元掛鉤，但其他人可以掛在不同的法定貨幣，加密貨幣或黃金等商品上。 PEG的選擇取決於穩定的設計和目的。

問：如何驗證抵押穩定的儲備金？

答：要驗證抵押穩定的儲備金，您可以查找發行實體發布的常規審計和透明度報告。像USDC這樣的一些Stablecoins每月提供獨立審計師的儲備證明，可以在其官方網站上找到。

問：如果一種算法穩定桿菌失去釘子，會發生什麼？

答：如果算法穩定的穩定性失去了釘子，則該算法將嘗試調整供應，以使價格恢復到釘子。但是，如果市場對算法的能力失去信心，則可能導致穩定的價格偏差和潛在崩潰。