Stablecoins如何保持稳定性？与法定货币有什么区别？

Stablecoins通过抵押，算法和混合模型保持稳定性，每种模型都使用独特的机制将其价值固定在诸如美元之类的稳定资产上。

2025/05/31 01:50

稳定剂已成为加密货币生态系统的关键组成部分，在传统加密货币（例如Bitcoin）和菲亚特货币的稳定性等传统加密货币的波动之间提供了桥梁。 Stablecoins如何保持稳定性？这个问题是了解这些数字资产背后的机制的关键。稳定剂通过各种机制实现其稳定性，这些机制可以将其大致分为抵押，算法和混合模型。每种方法都有其独特的方法，可以将固定在稳定资产（通常为美元）上。

抵押稳定的稳定剂

抵押稳定剂是最直接的稳定类型。他们通过获得资产的储备来维持其价值，这可能是法定货币，其他加密货币或黄金等商品。最常见的类型是菲亚特 - 合成的稳定剂，每个硬币都得到了相当数量的菲亚特货币的支持。

• 菲亚特 - 合成的稳定型：这些稳定的稳定蛋白与美元这样的菲亚特货币固定。示例包括Tether（USDT）和USD硬币（USDC）。这里的稳定机制很简单：对于每一个流通中的稳定机制，都有相当数量的菲亚特货币。该储备通常是在银行帐户或货币市场基金中持有的，以确保可以随时赎回其固定价值。

• 加密式稳定稳态：这些稳定的稳定剂具有其他加密货币的支持，通常过度地化以说明备用资产的波动性。一个例子是Dai，由以太坊支持。为了维护钉子，用户将以太坊的存入比他们希望造币的DAI价值更多，从而为价格波动提供了缓冲。

• 商品 - 合成的稳定稳定性：这些都以金黄色等物理资产的支持。一个例子是Pax Gold（PAXG），每个令牌代表一盎司的黄金。这里的稳定性来自基础商品的价值，这通常比加密货币挥发性较小。

算法稳定稳定

算法稳定性不依赖任何抵押品。取而代之的是，他们使用算法来控制稳定的稳定量以保持其钉子。该方法更加复杂，并依赖于市场对算法有效管理供求能力的信任。

• Seigniorage风格的稳定型：这些Stablecoins根据市场条件调整其供应量。当稳定的价格上涨时，算法会增加供应量以降低价格。相反，如果价格低于PEG，则该算法会减少供应。一个例子是Ampleforth（Ampl），该例子根据前一天的价格偏离PEG来调整其供应。

• 重新定位稳定剂：这些稳定的stablecoins会定期调整每个持有人拥有的令牌数量，而不是更改总供应。这种“重现”机制旨在保持价格稳定。一个例子是基础现金（BAC），它调整了用户钱包中的令牌数量以维护钉子。

混合稳定菌

混合稳定剂结合了抵押和算法模型的元素。他们旨在利用两种方法的优势，以达到更高的稳定性和效率。

• 杂化稳定剂：这些稳定的稳定剂结合了抵押品和算法调整以保持其PEG。一个示例是Frax（Frax），该示例由抵押品（如USDC）部分支持，并由一种算法进行了管理，该算法调整了未返回的令牌的供应。这种混合方法旨在提供算法稳定性稳定性的抵押稳定性的稳定性。

与法定货币的差异

尽管稳定剂的目的是模仿法定货币的稳定性，但两者之间存在显着差异。与法定货币有什么区别？了解这些差异对于任何希望使用或投资Stablecoins的人至关重要。

• 支持和发行：法定货币由中央银行发行，并得到发行政府的全部信仰和信用。另一方面，稳定币是由私人实体发行的，可以得到各种资产或算法的支持。这意味着，稳定的稳定性取决于发行实体的完整性和偿付能力，而不是政府的经济政策。

• 透明度和可审计性：法定货币受到严格的监管监督和政府机构的定期审计。 Stablecoins，尤其是由私营公司发行的人，并不总是提供相同水平的透明度和可审核性。尽管有些像USDC这样的稳定​​币会进行定期审核，但Tether等其他人对其储备的透明度进行了审查。

• 可访问性和用例：法定货币已被广泛接受日常交易，是大多数经济体交换的主要媒介。 Stablecoins虽然越来越多地用于加密货币生态系统进行交易，并作为价值存储，但仍未达到主流贸易中相同水平的接受程度。但是，它们提供了独特的用例，例如快速，无边界交易，并与分散的金融（DEFI）平台集成。

• 波动性和风险：尽管稳定剂旨在最大程度地减少波动性，但它们并不能完全免疫。诸如发行实体的偿付能力，市场对备用资产的信心以及稳定机制的有效性等因素都会影响稳定的稳定性。法定货币虽然受到通货膨胀和经济政策的约束，但比加密货币的波动率通常少于加密货币。

保持稳定的机制

维持稳定性的机制因稳定的类型而异，但所有的旨在保持稳定资产的稳态价值。这是使用的一些关键机制：

• 储备管理：对于抵押稳定的稳定，有效的储备管理至关重要。这涉及维持支持资产与已发行的稳定币的所需比率，并确保这些资产被牢固地持有并易于使用以赎回。

• 供应调整：算法和混合稳定剂使用供应调整机制来维持其PEG。这可能涉及铸造新的代币以增加供应或燃烧令牌以减少供应，具体取决于价格在PEG之上还是低于PEG。

• 套利：许多Stablecoin系统依靠套利来维持其钉子。如果Stablecoin的价格偏离了钉子，交易者可以买卖stablecoin从差异中获利，从而有助于将价格带回钉子。

• 重新打击：如前所述，一些算法的稳定符号使用重新调整来调整循环中的令牌数量。该机制旨在通过根据钉子的偏差自动调整供应，以保持价格稳定。

挑战和风险

尽管他们的设计旨在保持稳定性，但Stablecoins仍面临一些挑战和风险。了解这些可以帮助用户和投资者做出明智的决定。

• 监管风险：在许多司法管辖区的监管灰色区域中运作。法规的变化可能会影响其运作，稳定和接受。例如，如果政府决定禁止稳定币或施加严格的法规，则可能会影响其可用性和价值。

• 交易对手风险：对于抵押稳定的稳定剂，始终存在发行实体可能无法持有的储备金或可能无法兑现赎回的风险。对于缺乏透明度或常规审核的稳定币，这种风险尤其严重。

• 算法风险：算法稳定的稳定性依赖其算法的有效性来维持PEG。如果该算法对市场状况未能正确响应，则可能导致价格差异和潜在崩溃。

• 市场信心：任何Stablecoin的稳定性最终都取决于市场信心。如果用户对稳定机制或备用资产失去信心，则可能导致在稳定的股中运行，从而导致其价值下降。

常见问题

问：是否可以将稳定币用于诸如法定货币之类的日常交易？

答：虽然某些商人和平台越来越接受稳定的人，但它们尚未广泛用于诸如法定货币之类的日常交易。它们的主要用例在加密货币生态系统内，例如交易所交易和参与Defi平台。

问：所有的稳定币是否都挂在美元上？

答：不，虽然许多稳定的稳定币与美元挂钩，但其他人可以挂在不同的法定货币，加密货币或黄金等商品上。 PEG的选择取决于稳定的设计和目的。

问：如何验证抵押稳定的储备金？

答：要验证抵押稳定的储备金，您可以查找发行实体发布的常规审计和透明度报告。像USDC这样的一些Stablecoins每月提供独立审计师的储备证明，可以在其官方网站上找到。

问：如果一种算法稳定杆菌失去钉子，会发生什么？

答：如果算法稳定的稳定性失去了钉子，则该算法将尝试调整供应，以使价格恢复到钉子。但是，如果市场对算法的能力失去信心，则可能导致稳定的价格偏差和潜在崩溃。