BUSD 和 USDT 是什麼？在幣安上持有哪種穩定幣更安全？

了解 BUSD 和 USDT

1. BUSD 代表幣安美元 (Binance USD)，是幣安與 Paxos Trust Company 合作推出的法幣支持的穩定幣。它完全由受監管的美國銀行賬戶中持有的美元支持，並每月接受獨立會計師事務所的認證。

2. USDT，即Tether，是歷史最悠久、市值最大的穩定幣，由Tether Limited發行。它聲稱通過現金、現金等價物和其他儲備（包括商業票據和擔保貸款）的組合來維持與美元1:1的聯繫。

3. 兩種代幣主要在以太坊（ERC-20）、BNB 智能鏈（BEP-20）和多個其他區塊鏈上運行，從而實現跨 DeFi 協議和中心化交易所的廣泛互操作性。

4. 在紐約金融服務部於 2024 年初撤銷 Paxos 發行代幣的授權後，BUSD 從包括 Coinbase 在內的幾個主要平台和一些面向美國的服務中摘牌。

5. USDT 在現貨和衍生品市場上保持著顯著較高的交易量和流動性，尤其是在幣安上，它是期貨和保證金對的主要報價資產。

監管監督和透明度

1. BUSD 依賴 NYDFS 授予的 Paxos 信託章程，使其受到嚴格的託管和報告要求，直至其被取消授權。其證明是公開的，並由註冊公共會計師事務所 Withum 進行。

2. USDT公佈經BDO USA核實的季度儲備報告，詳細說明其儲備構成。這些報告顯示了多元化的支持結構，儘管批評者對納入公司債券和貸款等流動性較差的資產表示擔憂。

3. Tether 已與 CFTC 和 NYAG 就監管行動達成和解，同意定期披露並避免歪曲其儲備。它繼續在多個司法管轄區的持續監督下運作。

4. BUSD 的監管路徑更加集中，管轄範圍也更窄——它對單一信託公司的依賴，一旦監管批准失效，就會造成單點故障。

5. USDT 的多司法管轄區運營模式以及與全球銀行基礎設施的更深入融合提供了 BUSD 退市後不再具備的結構彈性。

流動性和鏈上效用

1. 在幣安上，USDT 一直佔所有穩定幣計價交易量的 70% 以上，這反映出即使在高波動性事件期間，訂單簿也很深，滑點也很小。

2. 自 2024 年初以來，幣安上的 BUSD 流動性顯著下降，交易對減少，質押選項減少，Launchpool 和收益產品的可用性減少。

3. USDT 支持更廣泛的跨鏈橋接，並被 BSC、以太坊和 Arbitrum 上的幾乎所有借貸協議所接受，這使得它對於通過幣安錢包或第三方 dApp 參與 DeFi 策略的用戶來說更加通用。

4. BUSD 的智能合約審計是公開的，但與 USDT 在數千個應用程序中持續部署相比，其不斷縮小的生態系統限制了現實世界的壓力測試。

5.幣安自身的交易費折扣、VIP 等級和保證金抵押品權重均偏向 USDT，從而強化了其在平台經濟架構中的功能主導地位。

風險暴露和交易對手考慮因素

1. 在幣安上持有 BUSD 現在會帶來與幣安內部贖回處理相關的交易對手風險，因為 Paxos 不再為最終用戶發行或贖回代幣。

2.符合最低門檻的合格機構和經過驗證的用戶仍然可以直接通過 Tether 門戶進行 USDT 兌換，從而保留了直接兌換法定貨幣的通道。

3. 幣安充當這兩種代幣的託管人和流動性提供者，但不保證 Paxos 終止後 BUSD 的平價或贖回——用戶必須依賴二級市場交易所。

4. 截至 2024 年第一季度，USDT 的儲備構成包括約 65% 的現金和現金等價物，其餘為短期投資級工具——全部按日計價。

5.由於缺乏活躍、受監管的發行人和贖回機制，對於優先考慮可驗證退出路徑和法律追索權的用戶來說，BUSD 本質上不如 USDT 穩健。

常見問題解答

問：我還可以從幣安提取 BUSD 嗎？答：是的，幣安允許BUSD提現，但用戶應驗證目的地錢包兼容性，並確認收款平台是否仍支持下幣後的BUSD充值。

問：幣安是否為持有的 USDT 或 BUSD 提供保險？答：幣安維持用戶安全資產基金（SAFU），該基金涵蓋某些安全漏洞造成的損失，但它不保證避免脫鉤、發行人破產或監管扣押穩定幣儲備。

問：為什麼在 Paxos 停止發行 BUSD 後，幣安仍繼續上線 BUSD？答：幣安保留 BUSD 以支持現有用戶餘額和舊合約，同時逐步將服務遷移到 FDUSD 和 USDT，以適應不斷變化的合規預期和流動性需求。

問：USDT 在任何司法管轄區都被法律認可為證券嗎？答：沒有主要司法管轄區將 USDT 歸類為證券。包括 SEC 和 FCA 在內的監管機構將其視為支付代幣或商品，儘管執法行動的重點是透明度而不是違反證券法。