BUSD 和 USDT 是什么？在币安上持有哪种稳定币更安全？

了解 BUSD 和 USDT

1. BUSD 代表币安美元 (Binance USD)，是币安与 Paxos Trust Company 合作推出的法币支持的稳定币。它完全由受监管的美国银行账户中持有的美元支持，并每月接受独立会计师事务所的认证。

2. USDT，即Tether，是历史最悠久、市值最大的稳定币，由Tether Limited发行。它声称通过现金、现金等价物和其他储备（包括商业票据和担保贷款）的组合来维持与美元1:1的联系。

3. 两种代币主要在以太坊（ERC-20）、BNB 智能链（BEP-20）和多个其他区块链上运行，从而实现跨 DeFi 协议和中心化交易所的广泛互操作性。

4. 在纽约金融服务部于 2024 年初撤销 Paxos 发行代币的授权后，BUSD 从包括 Coinbase 在内的几个主要平台和一些面向美国的服务中摘牌。

5. USDT 在现货和衍生品市场上保持着显着较高的交易量和流动性，尤其是在币安上，它是期货和保证金对的主要报价资产。

监管监督和透明度

1. BUSD 依赖 NYDFS 授予的 Paxos 信托章程，使其受到严格的托管和报告要求，直至其被取消授权。其证明是公开的，并由注册公共会计师事务所 Withum 进行。

2. USDT公布经BDO USA核实的季度储备报告，详细说明其储备构成。这些报告显示了多元化的支持结构，尽管批评者对纳入公司债券和贷款等流动性较差的资产表示担忧。

3. Tether 已与 CFTC 和 NYAG 就监管行动达成和解，同意定期披露并避免歪曲其储备。它继续在多个司法管辖区的持续监督下运作。

4. BUSD 的监管路径更加集中，管辖范围也更窄——它对单一信托公司的依赖，一旦监管批准失效，就会造成单点故障。

5. USDT 的多司法管辖区运营模式以及与全球银行基础设施的更深入融合提供了 BUSD 退市后不再具备的结构弹性。

流动性和链上效用

1. 在币安上，USDT 一直占所有稳定币计价交易量的 70% 以上，这反映出即使在高波动性事件期间，订单簿也很深，滑点也很小。

2. 自 2024 年初以来，币安上的 BUSD 流动性显着下降，交易对减少，质押选项减少，Launchpool 和收益产品的可用性减少。

3. USDT 支持更广泛的跨链桥接，并被 BSC、以太坊和 Arbitrum 上的几乎所有借贷协议所接受，这使得它对于通过币安钱包或第三方 dApp 参与 DeFi 策略的用户来说更加通用。

4. BUSD 的智能合约审计是公开的，但与 USDT 在数千个应用程序中持续部署相比，其不断缩小的生态系统限制了现实世界的压力测试。

5.币安自身的交易费折扣、VIP 等级和保证金抵押品权重均偏向 USDT，从而强化了其在平台经济架构中的功能主导地位。

风险暴露和交易对手考虑因素

1. 在币安上持有 BUSD 现在会带来与币安内部赎回处理相关的交易对手风险，因为 Paxos 不再为最终用户发行或赎回代币。

2.符合最低门槛的合格机构和经过验证的用户仍然可以直接通过 Tether 门户进行 USDT 兑换，从而保留了直接兑换法定货币的通道。

3. 币安充当这两种代币的托管人和流动性提供者，但不保证 Paxos 终止后 BUSD 的平价或赎回——用户必须依赖二级市场交易所。

4. 截至 2024 年第一季度，USDT 的储备构成包括约 65% 的现金和现金等价物，其余为短期投资级工具——全部按日计价。

5.由于缺乏活跃、受监管的发行人和赎回机制，对于优先考虑可验证退出路径和法律追索权的用户来说，BUSD 本质上不如 USDT 稳健。

常见问题解答

问：我还可以从币安提取 BUSD 吗？答：是的，币安允许BUSD提现，但用户应验证目的地钱包兼容性，并确认收款平台是否仍支持下币后的BUSD充值。

问：币安是否为持有的 USDT 或 BUSD 提供保险？答：币安维持用户安全资产基金（SAFU），该基金涵盖某些安全漏洞造成的损失，但它不保证避免脱钩、发行人破产或监管扣押稳定币储备。

问：为什么在 Paxos 停止发行 BUSD 后，币安仍继续上线 BUSD？答：币安保留 BUSD 以支持现有用户余额和旧合约，同时逐步将服务迁移到 FDUSD 和 USDT，以适应不断变化的合规预期和流动性需求。

问：USDT 在任何司法管辖区都被法律认可为证券吗？答：没有主要司法管辖区将 USDT 归类为证券。包括 SEC 和 FCA 在内的监管机构将其视为支付代币或商品，尽管执法行动的重点是透明度而不是违反证券法。