BUSD와 USDT는 무엇이며 바이낸스에서 어떤 스테이블코인을 보유하는 것이 더 안전한가요?

BUSD 및 USDT 이해

1. BUSD는 Binance와 Paxos Trust Company의 파트너십을 통해 출시된 법정화폐 기반 스테이블 코인인 Binance USD의 약자입니다. 이는 규제된 미국 은행 계좌에 보유된 미국 달러로 전액 지원되며 독립 회계 회사의 월별 인증을 받습니다.

2. USDT(Tether)는 Tether Limited가 발행한 가장 오래되고 최대 규모의 시가총액 스테이블코인입니다. 현금, 현금 등가물, 기업어음과 담보 대출을 포함한 기타 준비금을 조합하여 미국 달러와 1:1 페그를 유지한다고 주장합니다.

3. 두 토큰 모두 주로 이더리움(ERC-20), BNB 스마트 체인(BEP-20) 및 기타 여러 블록체인에서 작동하여 DeFi 프로토콜과 중앙 집중식 거래소 전반에 걸쳐 광범위한 상호 운용성을 가능하게 합니다.

4. BUSD는 뉴욕 금융서비스부가 2024년 초에 Paxos의 토큰 발행 승인을 취소한 후 Coinbase 및 일부 미국 서비스를 포함한 여러 주요 플랫폼에서 상장 폐지되었습니다.

5. USDT는 현물 및 파생상품 시장, 특히 선물 및 마진 쌍의 지배적인 견적 자산 역할을 하는 바이낸스에서 상당히 높은 거래량과 유동성을 유지합니다.

규제 감독 및 투명성

1. BUSD는 NYDFS가 부여한 Paxos의 신탁 헌장에 의존하여 승인이 취소될 때까지 엄격한 보관 및 보고 요구 사항을 적용했습니다. 그 증명은 공개되었으며, 등록된 공공회계법인인 Withum에 의해 수행되었습니다.

2. USDT는 BDO USA가 검증한 분기별 준비금 보고서를 발행하여 준비금 구성을 자세히 설명합니다. 이 보고서는 다양한 지원 구조를 보여 주지만 비평가들은 회사채 및 대출과 같이 유동성이 낮은 자산을 포함하는 것에 대한 우려를 제기했습니다.

3. Tether는 CFTC 및 NYAG와 규제 조치를 합의하여 정기적인 공개에 동의하고 보유고에 대한 허위 표시를 자제했습니다. 여러 관할권의 지속적인 감독 하에 계속해서 운영되고 있습니다.

4. BUSD의 규제 경로는 더욱 중앙화되고 관할권이 좁았습니다. 단일 신탁 회사에 대한 의존도는 규제 승인이 만료되면 단일 실패 지점을 생성했습니다.

5. USDT의 다중 관할권 운영 모델과 글로벌 뱅킹 인프라와의 심층 통합은 BUSD가 더 이상 상장 폐지 후 보유하지 않는 구조적 탄력성을 제공합니다.

유동성 및 온체인 유틸리티

1. 바이낸스에서 USDT는 전체 스테이블 코인 거래량의 70% 이상을 지속적으로 차지하며, 이는 높은 변동성 이벤트 중에도 주문량이 많고 슬리피지가 최소화된 것을 반영합니다.

2. 바이낸스의 BUSD 유동성은 2024년 초부터 거래 쌍 수가 줄어들고, 스테이킹 옵션이 줄어들고, 런치풀 및 수익률이 있는 제품의 가용성이 감소하면서 눈에 띄게 감소했습니다.

3. USDT는 더 광범위한 크로스체인 브리징을 지원하고 BSC, Ethereum 및 Arbitrum의 거의 모든 대출 프로토콜에서 허용되므로 바이낸스 지갑 또는 타사 dApp을 통해 DeFi 전략에 참여하는 사용자에게 더욱 다재다능합니다.

4. BUSD의 스마트 계약 감사는 공개적으로 제공되지만 수천 개의 애플리케이션에 대한 USDT의 지속적인 배포에 비해 축소되는 생태계는 실제 스트레스 테스트를 제한합니다.

5. 바이낸스의 자체 거래 수수료 할인, VIP 등급 및 마진 담보 가중치는 USDT를 선호하여 플랫폼 경제 아키텍처 내에서 USDT의 기능적 지배력을 강화합니다.

위험 노출 및 상대방 고려 사항

1. 이제 바이낸스에서 BUSD를 보유하면 Paxos가 더 이상 최종 사용자를 위해 토큰을 발행하거나 상환하지 않으므로 바이낸스의 내부 상환 처리와 관련된 거래상대방 위험이 발생합니다.

2. 자격을 갖춘 기관 및 최소 기준을 충족하는 확인된 사용자는 Tether 포털을 통해 USDT를 직접 상환할 수 있으므로 법정화폐로의 직접적인 전환이 유지됩니다.

3. 바이낸스는 두 토큰 모두에 대한 관리인 및 유동성 공급자 역할을 하지만 Paxos 종료 후 BUSD의 동등성이나 상환을 보장하지 않습니다. 사용자는 2차 시장 교환에 의존해야 합니다.

4. USDT의 준비금 구성은 2024년 1분기 기준 약 65%의 현금 및 현금 등가물을 포함하며 나머지는 단기 투자 등급 상품으로 모두 매일 시가 기준으로 표시됩니다.

5. 적극적이고 규제된 발행자와 상환 메커니즘이 없기 때문에 BUSD는 검증 가능한 출구 경로와 법적 수단을 우선시하는 사용자에게 본질적으로 USDT보다 덜 강력합니다.

자주 묻는 질문

Q: 바이낸스에서 BUSD를 인출할 수 있나요? A: 예, 바이낸스는 BUSD 출금을 허용하지만 사용자는 대상 지갑 호환성을 확인하고 수신 플랫폼이 상장 폐지 후에도 BUSD 예금을 지원하는지 확인해야 합니다.

Q: 바이낸스는 USDT 또는 BUSD 보유에 대한 보험을 제공합니까? 답변: 바이낸스는 특정 보안 침해로 인한 손실을 보장하는 SAFU(사용자를 위한 보안 자산 기금)를 유지하지만 페깅 해제, 발행자 지급 불능 또는 스테이블 코인 준비금에 대한 규제 압류에 대해서는 보장하지 않습니다.

Q: Paxos가 BUSD 발행을 중단한 후에도 Binance가 BUSD를 계속 상장한 이유는 무엇입니까? A: 바이낸스는 기존 사용자 잔액과 레거시 계약을 지원하기 위해 BUSD를 유지하는 한편, 진화하는 규정 준수 기대치와 유동성 수요에 맞춰 점차적으로 서비스를 FDUSD 및 USDT로 마이그레이션했습니다.

Q: USDT는 모든 관할권에서 법적으로 증권으로 인정됩니까? A: USDT를 증권으로 분류한 주요 관할권은 없습니다. SEC 및 FCA를 포함한 규제 기관은 이를 결제 토큰 또는 상품으로 취급하지만 집행 조치는 증권법 위반보다는 투명성에 중점을 두었습니다.