如何理解以太坊ETF結算時間？ （T+1 轉換）

以太坊 ETF 結算機制

1. 基於以太坊的交易所交易基金根據美國證券交易委員會的規定運作，需要通過存款信託公司（DTC）等註冊清算機構進行結算。

2. 與以太坊現貨交易在幾秒或幾分鐘內在鏈上結算不同，ETF 股票遵循傳統的證券基礎設施時間表。

3. 每次交易執行都會觸發涉及經紀交易商確認、DTC 分配和託管資產對賬的序列。

4. 支持 ETF 的基礎以太坊儲備由合格的託管人持有，並定期根據股票發行情況驗證持有情況。

5. 結算時間不是由區塊鏈速度決定，而是由交易櫃檯、清算實體和基金管理機構之間的操作交接決定。

T+1 轉換上下文

1. 自 2024 年 5 月 28 日起，美國金融體係將大多數股票和 ETF 交易的結算方式從 T+2 遷移至 T+1。

2. 這一變化將交易後處理窗口從交易執行後的兩個工作日壓縮為一個工作日。

3. 對於以太坊ETF，T+1意味著股票交割、現金支付和賬本更新必須在下一個工作日收盤前完成。

4. 經紀系統必須升級後端工作流程、協調託管報告週期並與 DTC 更新的截止時間表保持一致。

5. 未能滿足 T+1 截止日期將觸發強制買入或根據 FINRA 規則 11810 進行處罰。

保管驗證時間

1. 獨立審計員至少每週驗證冷錢包中持有的以太坊餘額，授權合規官員可以訪問實時監控儀表板。

2. 鏈上分析工具跟踪託管地址的流入和流出，並與內部傳輸日誌進行交叉引用。

3. 每份 ETF 招股說明書均規定了最低準備金閾值（通常為 ETH 中已發行股票資產淨值的 100%），並定義了可接受的抵押品形式。

4. 任何偏離規定的託管協議的行為都會立即觸髮根據 N-PORT 表格向 SEC 提交披露文件。

5. Coinbase Custody 或 Fidelity Digital Assets 等公司的第三方證明每月發布一次，並嵌入基金股東報告中。

交易地點的影響

1. CBOE、納斯達克和紐約證券交易所 Arca 列出了以太坊 ETF，但執行不同的盤前和盤後交易規則，影響訂單傳遞效率。

2. 做市商在美國東部時間上午 9:30 之前向授權參與者提交指示性創設/贖回籃子，以實現日內套利調整。

3. 授權參與者必須在美國東部時間下午 2:00 之前將以太坊交付給託管人，才有資格根據 T+1 進行當日股票創建。

4. 東部時間下午 3:00 之後收到的贖回請求將進入下一個工作日的結算週期，從而延遲 ETH 支付。

5. 在非美國交易所交叉上市的以太坊 ETF 維持單獨的結算日曆，在假期錯配期間造成暫時的估值差異。

常見問題解答

Q1. T+1是否適用於所有在美國上市的以太坊ETF？是的。所有在 SEC 註冊並在美國國家證券交易所交易的以太坊 ETF 均須遵守 SEC 和 FINRA 規定的統一 T+1 結算標準。

Q2。投資者可以直接從持有的 ETF 中提取以太坊嗎？不會。以太坊 ETF 份額代表持有 ETH 的信託的不可分割權益；除非通過在嚴格監管框架下運作的授權參與者，否則投資者無法將股票贖回為實物 ETH。

Q3。如果託管以太坊丟失或受到損害會發生什麼？ ETF 的保險單（在其 S-1 文件中詳細說明）涵蓋指定限額內的損失；任何短缺都會按比例減少所有股票的淨資產價值。

Q4。 ETH 的質押獎勵是否包含在 ETF 回報中？大多數現貨以太坊 ETF 不會質押其持有的資產。如果在基金的招股說明書中明確啟用並披露，回報僅反映價格升值和驗證者獎勵的直接 ETH 應計收益。