如何理解以太坊ETF结算时间？ （T+1 转换）

以太坊 ETF 结算机制

1. 基于以太坊的交易所交易基金根据美国证券交易委员会的规定运作，需要通过存款信托公司（DTC）等注册清算机构进行结算。

2. 与以太坊现货交易在几秒或几分钟内在链上结算不同，ETF 股票遵循传统的证券基础设施时间表。

3. 每次交易执行都会触发涉及经纪交易商确认、DTC 分配和托管资产对账的序列。

4. 支持 ETF 的基础以太坊储备由合格的托管人持有，并定期根据股票发行情况验证持有情况。

5. 结算时间不是由区块链速度决定，而是由交易柜台、清算实体和基金管理机构之间的操作交接决定。

T+1 转换上下文

1. 自 2024 年 5 月 28 日起，美国金融体系将大多数股票和 ETF 交易的结算方式从 T+2 迁移至 T+1。

2. 这一变化将交易后处理窗口从交易执行后的两个工作日压缩为一个工作日。

3. 对于以太坊ETF，T+1意味着股票交割、现金支付和账本更新必须在下一个工作日收盘前完成。

4. 经纪系统必须升级后端工作流程、协调托管报告周期并与 DTC 更新的截止时间表保持一致。

5. 未能满足 T+1 截止日期将触发强制买入或根据 FINRA 规则 11810 进行处罚。

保管验证时间

1. 独立审计员至少每周验证冷钱包中持有的以太坊余额，授权合规官员可以访问实时监控仪表板。

2. 链上分析工具跟踪托管地址的流入和流出，并与内部传输日志进行交叉引用。

3. 每份 ETF 招股说明书均规定了最低准备金阈值（通常为 ETH 中已发行股票资产净值的 100%），并定义了可接受的抵押品形式。

4. 任何偏离规定的托管协议的行为都会立即触发根据 N-PORT 表格向 SEC 提交披露文件。

5. Coinbase Custody 或 Fidelity Digital Assets 等公司的第三方证明每月发布一次，并嵌入基金股东报告中。

交易地点的影响

1. CBOE、纳斯达克和纽约证券交易所 Arca 列出了以太坊 ETF，但执行不同的盘前和盘后交易规则，影响订单传递效率。

2. 做市商在美国东部时间上午 9:30 之前向授权参与者提交指示性创设/赎回篮子，以实现日内套利调整。

3. 授权参与者必须在美国东部时间下午 2:00 之前将以太坊交付给托管人，才有资格根据 T+1 进行当日股票创建。

4. 东部时间下午 3:00 之后收到的赎回请求将进入下一个工作日的结算周期，从而延迟 ETH 支付。

5. 在非美国交易所交叉上市的以太坊 ETF 维持单独的结算日历，在假期错配期间造成暂时的估值差异。

常见问题解答

Q1. T+1是否适用于所有在美国上市的以太坊ETF？是的。所有在 SEC 注册并在美国国家证券交易所交易的以太坊 ETF 均须遵守 SEC 和 FINRA 规定的统一 T+1 结算标准。

Q2。投资者可以直接从持有的 ETF 中提取以太坊吗？不会。以太坊 ETF 份额代表持有 ETH 的信托的不可分割权益；除非通过在严格监管框架下运作的授权参与者，否则投资者无法将股票赎回为实物 ETH。

Q3。如果托管以太坊丢失或受到损害会发生什么？ ETF 的保险单（在其 S-1 文件中详细说明）涵盖指定限额内的损失；任何短缺都会按比例减少所有股票的净资产价值。

Q4。 ETH 的质押奖励是否包含在 ETF 回报中？大多数现货以太坊 ETF 不会质押其持有的资产。如果在基金的招股说明书中明确启用并披露，回报仅反映价格升值和验证者奖励的直接 ETH 应计收益。