如何為您的投資組合選擇最佳的以太坊ETF？ （費用比較）

了解以太坊 ETF 費用結構

1. 管理費是最明顯的成本組成部分，通常以所管理資產的年度百分比表示。對於已批准的美國以太坊 ETF，這些費用從 0.15% 到 0.95% 不等。

2. 一些發行人在前六個月或十二個月內免除初始管理費，以吸引早期投資者，從而創造暫時的成本優勢，但可能無法反映長期費用狀況。

3. 買賣價差對交易成本影響很大，特別是在流動性低或波動性大的時期。自推出以來，ETH ETF 的平均價差在 0.08% 至 0.32% 之間。

4. 跟踪差異（以 ETF 表現和現貨以太坊回報之間的偏差來衡量）可能會因費用拖累而放大，特別是在橫盤或下跌的市場中。

5. 託管安排影響運營費用；與使用專有託管解決方案的 ETF 相比，依賴第三方託管人的 ETF 通常會產生更高的後端基礎設施成本。

按費用比率比較頂級以太坊 ETF

1. Ark Invest 和 21Shares 的 ETHA 年費為 0.25% ，使其成為具有包括 Coinbase 和 BitGo 在內的多託管模式的成本最低的選擇之一。

2. WisdomTree 的 ETHW 收取 0.39% 的費用，將質押收益率分配納入其結構，同時保持傳統 ETF 機制。

3. VanEck 的 XETH 運行率為 0.20% ，利用其自己的機構級託管框架並最大限度地減少第三方依賴。

4. CoinShares 的 CETH（在歐洲上市）收取 0.29% 的費用，儘管貨幣兌換和跨境結算給美國投資者增加了隱性摩擦。

5. iShares (BlackRock) 推出的 EZET 利率為 0.25% ，與其 Bitcoin ETF 定價密切一致，同時集成了實時資產淨值計算。

流動性和二級市場成本

1. ETHA 和 EZET 的日均交易量超過 10 億美元，在正常市場時間內實現更小的點差和更快的執行。

2. 資產管理規模較低的 ETF（例如第一季度的 ETHW）在午間休市期間價差擴大，增加了大額訂單的滑點風險。

3、授權參與者對套利效率發揮著關鍵作用；相對於資產淨值，AP 較少的 ETF 面臨更大的持續溢價或折價潛力。

4. 期權可用性影響對沖成本；目前只有 ETHA 和 EZET 支持上市期權，允許投資者在不直接持有 ETH 的情況下實施 Delta 中性策略。

5. 機構買家使用的大宗交易設施引入了不透明的價格發現機制，有時會使有效執行成本超出規定的費用比率。

費用中包含的監管和稅務影響

1. 美國國稅局將以太坊 ETF 視為證券（而非商品），引發了不同的洗售規則和資本收益時機考慮，從而間接影響淨回報。

2. 某些 ETF 將部分費用分配給合規報告基礎設施，特別是那些每季度提交 N-PORT 表格披露以詳細說明基礎 ETH 持有量和質押收入的 ETF。

3. 州級稅收待遇各不相同：紐約投資者對與質押獎勵相關的 ETF 分配面臨額外的審計審查，促使一些基金暫停再投資選擇。

4. 非美國註冊的 ETH ETF 可能會對分配徵收預扣稅，即使是通過美國經紀賬戶持有，這也會降低與國內替代品相比的稅後收益率。

5. SEC 授權的託管審計增加了管理費用，當審計師在交易所破產事件後要求加強準備金證明驗證時，費用會逐漸增加。

常見問題解答

問：以太坊 ETF 是否直接向股東支付質押獎勵？答：只有 ETHW 和某些歐洲上市產品會分配扣除費用後的質押收益；大多數美國現貨 ETH ETF 保留質押收益來抵消運營費用，而不是進行分配。

問：我可以在 Roth IRA 中持有以太坊 ETF，而不觸發不相關的業務應稅收入嗎？答：是的——根據 IRS 通知 2014-21，美國現貨 ETH ETF 符合被動投資資格，避免了與直接質押或挖礦活動不同的 UBTI 分類。

問：ETF 運營中是否存在與以太坊網絡 Gas 成本相關的隱藏費用？答：不會——在 ETH 轉賬過程中，gas 費用完全由基金託管人承擔，並被吸收到管理費用結構中，從未作為單獨的項目費用傳遞。

問：費用比率是否包括因硬分叉而導致的重新平衡相關的成本？ A：分叉相關的代幣分配和處置被視為操作事件；相關的估值、託管和銷售成本包含在招股說明書披露的總費用率中。