永久合同指數價格機制：為什麼與現貨價格有所不同？

永久合同中的指數價格確保了公平的資金率，並通過匯總多個交易所數據來防止操縱。

2025/06/14 14:21

了解永久合同指數價格

在加密貨幣衍生品的世界中，永久合同由於能夠允許交易者在沒有到期日期的價格變動推測價格變動的能力，因此獲得了巨大的普及。該機制的關鍵要素是指數價格，通常與現貨價格不同。這種差異之所以發生，是因為指數價格不是直接來自單個交易所而得出的，而是來自多個交易所和資產。

指數價格是一個基準，可反映各個平台上資產的公允價值。它匯總了主要現貨交換的數據，以計算更準確，更少的可操作價格。相比之下，現貨價格通常代表任何給定時刻的特定交易所的當前交易價格。

重要的：

該指數價格旨在為永久期貨市場的融資率計算和清算機制提供中性參考點。

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指數價格如何計算？

指數價格的計算涉及多個技術步驟。首先，該系統選擇了一籃子信譽良好的交易所，其中資產具有大量交易量。然後，它從這些交流中收集實時價格。

• 數據聚合：從選定的交易所提取價格。
• 異常過濾：極值或異常被過濾以避免失真。
• 加權平均水平：每個交易所的價格都會根據其資產的交易量加權。
• 最終計算：最終指數價格是使用加權平均值計算的。

此過程確保沒有任何單一的交換能夠操縱指數價格，從而使其比單個現貨價格更強大和可靠。

筆記：

索引更新的頻率隨平台而變化，但是大多數係統每隔幾秒鐘刷新一次以保持準確性。

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為什麼指數價格與現貨價格有所不同？

指數價格可能與現貨價格不同的原因有幾個：

• 市場破裂：由於流動性和需求的不同，不同的交流可能顯示出不同的價格。
• 特定於交易所的波動率：由於當地事件或交易機器人，一個交易所可能會遇到突然的尖峰或下降。
• 流動性差異：某些交流的訂單賬簿比其他交流更深，從而影響貿易執行。
• 數據提要中的時間滯後：並非所有交換都會同時更新其數據，從而導致暫時差異。

這些因素有助於指數價格與單個平台上觀察到的現貨價格之間的自然差異。

批判洞察：

交易者在管理職位時應監視指數和現貨價格，以避免意外清算或資金費用。

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指數價格在資金率機制中的作用

永久合同沒有傳統未來的到期日期。為了使合同價格與基本資產的價值保持一致，平台使用融資率機制。這種機制在很大程度上取決於指數價格。

籌資率是定期計算的（通常每8小時），取決於合同價格和指數價格之間的差額。如果合同交易高於指數，則勞動付費短褲，反之亦然。

• 資金率公式：通常包括高級組件和利率抵消。
• 指數價格影響：合同和指數價格之間的較大偏差導致籌資率更高。
• 市場穩定：鼓勵交易者將合同價格與指數保持一致。

關鍵點：

該指數價格是通過資金機制定價永久合同定價的引力中心。

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指數價格對清算發動機的影響

當交易者的保證金低於所需的維護水平時，就會清算。在永久合同中，清算發動機使用指數價格而不是現貨價格來確定是否應強行關閉職位。

使用指數價格有助於防止操縱並確保在動蕩的市場條件下公平性。它避免了單個交易所價格峰值可能觸發不必要的清算的情況。

• 價格源切換：確定清算水平時，一些平台切換到指數價格。
• 保險基金保護：通過減少虛假清算來幫助保護保險基金。
• 透明度要求：用戶必須清楚地了解該指數如何影響其風險敞口。

基本知識：

交易者必須使用指數價格或交易所內部商標價格來檢查其頭寸是否標記為市場。

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常見問題

問題1：我可以直接以指數價格進行交易嗎？

不，指數價格是用於參考目的的理論價值，例如資金和清算計算。您不能以指數價格直接執行交易，因為它不能代表實際出價或在任何交易所上詢問。

問題2：如果指數籃中的一個交換脫機情況會發生什麼？

大多數平台都採用了冗餘措施。如果一個交換變得不可用，系統會自動將其從索引計算中暫時排除，直到恢復數據為止。

Q3：索引籃中的交換多久更新一次？

通常會定期審查指數籃的組成，通常每月或每季度進行審查。可以根據交易量，可靠性和市場相關性添加或刪除交易所。

問題4：使用指數價格與商標價格時，為什麼我未實現的PNL有所不同？

一些交易所使用的混合模型將指數價格和內部商標價格結合在一起，用於風險管理。這些模型可能會導致未實現的利潤和損失計算略有差異。