永久合同指数价格机制：为什么与现货价格有所不同？

永久合同中的指数价格确保了公平的资金率，并通过汇总多个交易所数据来防止操纵。

2025/06/14 14:21

了解永久合同指数价格

在加密货币衍生品的世界中，永久合同由于能够允许交易者在没有到期日期的价格变动推测价格变动的能力，因此获得了巨大的普及。该机制的关键要素是指数价格，通常与现货价格不同。这种差异之所以发生，是因为指数价格不是直接来自单个交易所而得出的，而是来自多个交易所和资产。

指数价格是一个基准，可反映各个平台上资产的公允价值。它汇总了主要现货交换的数据，以计算更准确，更少的可操作价格。相比之下，现货价格通常代表任何给定时刻的特定交易所的当前交易价格。

重要的：

该指数价格旨在为永久期货市场的融资率计算和清算机制提供中性参考点。

---

指数价格如何计算？

指数价格的计算涉及多个技术步骤。首先，该系统选择了一篮子信誉良好的交易所，其中资产具有大量交易量。然后，它从这些交流中收集实时价格。

• 数据聚合：从选定的交易所提取价格。
• 异常过滤：极值或异常被过滤以避免失真。
• 加权平均水平：每个交易所的价格都会根据其资产的交易量加权。
• 最终计算：最终指数价格是使用加权平均值计算的。

此过程确保没有任何单一的交换能够操纵指数价格，从而使其比单个现货价格更强大和可靠。

笔记：

索引更新的频率随平台而变化，但是大多数系统每隔几秒钟刷新一次以保持准确性。

---

为什么指数价格与现货价格有所不同？

指数价格可能与现货价格不同的原因有几个：

• 市场破裂：由于流动性和需求的不同，不同的交流可能显示出不同的价格。
• 特定于交易所的波动率：由于当地事件或交易机器人，一个交易所可能会遇到突然的尖峰或下降。
• 流动性差异：某些交流的订单账簿比其他交流更深，从而影响贸易执行。
• 数据提要中的时间滞后：并非所有交换都会同时更新其数据，从而导致暂时差异。

这些因素有助于指数价格与单个平台上观察到的现货价格之间的自然差异。

批判洞察：

交易者在管理职位时应监视指数和现货价格，以避免意外清算或资金费用。

---

指数价格在资金率机制中的作用

永久合同没有传统未来的到期日期。为了使合同价格与基本资产的价值保持一致，平台使用融资率机制。这种机制在很大程度上取决于指数价格。

筹资率是定期计算的（通常每8小时），取决于合同价格和指数价格之间的差额。如果合同交易高于指数，则劳动付费短裤，反之亦然。

• 资金率公式：通常包括高级组件和利率抵消。
• 指数价格影响：合同和指数价格之间的较大偏差导致筹资率更高。
• 市场稳定：鼓励交易者将合同价格与指数保持一致。

关键点：

该指数价格是通过资金机制定价永久合同定价的引力中心。

---

指数价格对清算发动机的影响

当交易者的保证金低于所需的维护水平时，就会清算。在永久合同中，清算发动机使用指数价格而不是现货价格来确定是否应强行关闭职位。

使用指数价格有助于防止操纵并确保在动荡的市场条件下公平性。它避免了单个交易所价格峰值可能触发不必要的清算的情况。

• 价格源切换：确定清算水平时，一些平台切换到指数价格。
• 保险基金保护：通过减少虚假清算来帮助保护保险基金。
• 透明度要求：用户必须清楚地了解该指数如何影响其风险敞口。

基本知识：

交易者必须使用指数价格或交易所内部商标价格来检查其头寸是否标记为市场。

---

常见问题

问题1：我可以直接以指数价格进行交易吗？

不，指数价格是用于参考目的的理论价值，例如资金和清算计算。您不能以指数价格直接执行交易，因为它不能代表实际出价或在任何交易所上询问。

问题2：如果指数篮中的一个交换脱机情况会发生什么？

大多数平台都采用了冗余措施。如果一个交换变得不可用，系统会自动将其从索引计算中暂时排除，直到恢复数据为止。

Q3：索引篮中的交换多久更新一次？

通常会定期审查指数篮的组成，通常每月或每季度进行审查。可以根据交易量，可靠性和市场相关性添加或删除交易所。

问题4：使用指数价格与商标价格时，为什么我未实现的PNL有所不同？

一些交易所使用的混合模型将指数价格和内部商标价格结合在一起，用于风险管理。这些模型可能会导致未实现的利润和损失计算略有差异。