永久合同持有費用計算：隔夜成本如何影響回報？

永久合同允許無限期的持有，但每8小時收取每8小時的籌資費用，該費用是使用商標和指數價格之間的價格溢價計算的。

2025/06/17 01:57

了解永久合同和持有費用

在加密貨幣衍生品交易領域，永久合同由於其靈活性和利用能力而獲得了巨大的知名度。與具有到期日期的傳統期貨合約不同，永久合同可以無限期地持有。但是，這帶有獨特的成本結構，尤其是持有費，通常稱為資金率。

資金率是長期和短交易者之間的定期付款，具體取決於永久合同與現貨市場之間的價格差異。這種機制確保了永久合同的價格仍然接近基礎資產的現貨價格。如果資金率為正，則渴望短褲；如果是負面的，則短褲要渴望。

永久合同中如何計算過夜費用

過夜持有成本或籌資率通常每8小時（每天三次）計算，並且基於永久合同的商標價格與基礎資產的指數價格之間的差額。大多數交易所使用的公式是：

資金率=（價格溢價 /指數價格）×資金間隔

在哪裡：

• 價格溢價是永久合同的商標價格與指數價格之間的差額。
• 資金間隔通常為一天的1/3（即8小時）。

例如，如果BTC永久合同的交易價格為60,000美元，而現貨指數價格為59,000美元，則價格溢價為1,000美元。除以指數價格，將其乘以大約1.69％ ，然後將其乘以融資間隔因子（1/3），導致每8小時的籌資率約為0.56％ 。

該速率應用於位置的名義值。因此，對於一個擁有10,000美元長度職位的交易者，費用為10,000美元×0.56％=每8小時$ 56 。

資金率對交易收益的影響

持有費用會大大影響回報，尤其是在長期內。通過多個融資間隔維持職位的交易者可能會根據其交易方向和現行的融資率而經歷更複雜的成本或收益。

如果交易者在籌資率始終肯定的時期內保持較長的職位，則他們將為短持有人重複付款，從而削弱潛在的利潤。相反，如果資金率變成負數，則長持有人會從短褲中獲得付款，這可能會提高回報。

例如，假設一個交易者進入一個槓桿率的長位置，期望看漲行動。如果價格上漲了2％，但累計籌資費用為1.5％，淨收益降至僅0.5％ 。另一方面，如果市場保持平坦，而交易員支付了幾天的資金費用，那麼虧損可能會累積，而不會使交易者受益。

資金率波動及其對戰略的影響

資金率不是靜態的，並且可能會根據市場情緒和流動性條件而差異很大。在高波動率或強烈的方向偏見（例如，公牛或熊市）的時期，資金率可能會急劇上升。

交易者的關鍵考慮因素是資金率本身的波動性。例如，在2021年底的Bitcoin集會期間，某些山寨幣的資金率超過每8小時的1％ ，這使得保持槓桿率的長位置成本很高。相比之下，在看跌期間，資金率可能會產生負數，激勵渴望持有量。

交易者必須將資金利率趨勢納入其戰略。使用自動機器人或網格策略的人應監視交易所提供的實時資金數據供稿。手動交易者應在進行多日交易之前審查歷史融資率圖表。

如何在主要交易所檢查和監視資金率

大多數主要的加密貨幣衍生品交換（例如Binance，ByBit，OKX和BITMEX）提供透明的融資率計劃和計算器。這是如何有效檢查和監視它們的方法：

• 導航到Exchange平台的永久期貨部分。
• 找到您感興趣的特定交易對（例如BTC/USDT）。
• 尋找標有“資金率”或“資金歷史”的標籤。
• 一些平台提供了一個倒計時計時器，顯示何時到期付款。
• 使用第三方工具或API（例如cryptofundingrate.com）跟踪多個交易所的實時融資率。

此外，許多交易所顯示了歷史融資率數據，使交易者可以分析趨勢並預測未來的成本。

減輕持有費用影響的策略

為了減少過夜持有費的經濟負擔，交易者採用各種策略：

• 套期保值：使用期權或其他期貨合約來抵消曝光率並避免完全支付資金費用。
• 定時條目：在籌資間隔之後輸入交易，以將費用延遲到下一個週期。
• 套利：通過同時在兩個市場中擔任職位，利用資金率和現貨價格之間的差異。
• 短期交易：避免持有超過幾個資金間隔的職位，除非預期利潤明顯超過累計費用成本。

這些方法中的每一個都需要仔細的計劃和執行。交易者應使用歷史融資率數據在現場市場應用之前使用歷史融資率數據進行測試。

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常見問題

問：如果我在下一次籌資之前關閉職位會怎樣？

答：如果您在下一個預定的資金時間之前（通常每8小時）關閉職位，則不會為此間隔收取或收取任何資金付款。

問：可以準確預測資金率嗎？

答：雖然通過算法確定資金率，但由於市場動態的變化，很難準確地預測它們。但是，分析歷史趨勢和開放興趣可以幫助估計潛在的方向。

問：所有加密貨幣是否具有相同的資金計算方法？

答：大多數交換都採用標準化公式，但是平台之間可能存在略有變化。始終驗證所選交換所使用的特定方法。

問：資金費用應稅活動嗎？

答：稅收治療因管轄範圍而異。在許多國家，資金費用被認為是交易成本的一部分，可能會影響資本收益計算。諮詢熟悉您所在地區加密法規的稅務專業人員。