Calcul des frais de détention de contrat perpétuel: comment le coût du jour au lendemain affecte-t-il les rendements?

Comprendre les contrats perpétuels et les frais de détention

Dans le domaine du commerce des dérivés de crypto-monnaie, les contrats perpétuels ont gagné en popularité en raison de leur flexibilité et de leurs capacités de levier. Contrairement aux contrats à terme traditionnels qui ont une date d'expiration, les contrats perpétuels peuvent être détenus indéfiniment. Cependant, cela est livré avec une structure de coûts unique, en particulier les frais de détention , souvent appelés le taux de financement .

Le taux de financement est un paiement périodique effectué entre les commerçants longs et courts en fonction de la disparité des prix entre le contrat perpétuel et le marché au comptant. Ce mécanisme garantit que le prix du contrat perpétuel reste proche du prix au comptant de l'actif sous-jacent. Si le taux de financement est positif, les longs paient des shorts ; S'il est négatif, les shorts paient des longs .

Comment les coûts de nuit sont calculés dans les contrats perpétuels

Le coût de détention ou le taux de financement du jour au lendemain est généralement calculé toutes les 8 heures (trois fois par jour) et est basé sur la différence entre le prix de marque du contrat perpétuel et le prix de l'indice de l'actif sous-jacent. La formule utilisée par la plupart des échanges est:

Taux de financement = (prix de prix / prix de l'indice) × intervalle de financement

Où:

• La prime de prix est la différence entre le prix de marque du contrat perpétuel et le prix de l'indice.
• L'intervalle de financement est généralement de 1/3 de jour (c'est-à-dire 8 heures).

Par exemple, si le contrat perpétuel pour BTC se négocie à 60 000 $ tandis que le prix de l'indice au comptant est de 59 000 $, la prime de prix est de 1 000 $. La division par le prix de l'indice donne environ 1,69% , ce qui est ensuite multiplié par le facteur d'intervalle de financement (1/3), ce qui entraîne un taux de financement de ~ 0,56% par période de 8 heures .

Ce taux est appliqué à la valeur notionnelle de la position. Ainsi, pour un trader détenant une position longue de 10 000 $, le coût serait de 10 000 $ × 0,56% = 56 $ toutes les 8 heures.

Impact des taux de financement sur les rendements commerciaux

Les frais de maintien peuvent avoir un impact significatif sur les rendements, en particulier sur des périodes prolongées. Les commerçants qui maintiennent des postes à travers de multiples intervalles de financement peuvent subir des coûts ou des gains de composition en fonction de la direction de leur métier et des taux de financement en vigueur.

Si un commerçant détient une position longue au cours d'une période où le taux de financement est toujours positif, il encourira des paiements répétés aux détenteurs de courts , érodant les bénéfices potentiels. À l'inverse, si le taux de financement devient négatif, les titulaires longs reçoivent des paiements de shorts, ce qui pourrait améliorer les rendements.

Par exemple, supposons qu'un commerçant entre dans une position longue levier en s'attendant à une décision haussée. Si le prix augmente de 2%, mais que les frais de financement cumulatives ont payé 1,5%, le gain net est réduit à seulement 0,5% . D'un autre côté, si le marché reste stable et que le trader paie des frais de financement pendant plusieurs jours, les pertes peuvent s'accumuler sans aucun mouvement de prix bénéficiant au commerçant.

La volatilité du taux de financement et ses effets sur la stratégie

Les taux de financement ne sont pas statiques et peuvent varier considérablement en fonction du sentiment du marché et des conditions de liquidité . Pendant les périodes de volatilité élevée ou de biais directionnels forts (par exemple, les marchés des taureaux ou des ours), les taux de financement peuvent augmenter considérablement.

Une considération clé pour les commerçants est la volatilité des taux de financement eux-mêmes . Par exemple, lors du rallye Bitcoin à la fin de 2021, les taux de financement de certains altcoins ont dépassé 1% par période de 8 heures , ce qui rend coûteux de tenir des positions longues. En revanche, pendant les phases baissières, les taux de financement peuvent devenir négatifs, incitant les longs à tenir.

Les commerçants doivent intégrer les tendances du taux de financement dans leur stratégie . Ceux qui utilisent des bots automatisés ou des stratégies de grille devraient surveiller les flux de données de financement en temps réel fournis par les échanges. Les traders manuels devraient examiner les graphiques de taux de financement historiques avant d'entrer dans les transactions de plusieurs jours.

Comment vérifier et surveiller les taux de financement sur les échanges majeurs

La plupart des principaux échanges de dérivés de crypto-monnaie comme Binance, Bybit, OKX et Bitmex fournissent des programmes de taux de financement transparents et des calculatrices. Voici comment les vérifier et les surveiller efficacement:

• Accédez à la section Futures perpétuelle de la plate-forme d'échange.
• Localisez la paire de trading spécifique qui vous intéresse (par exemple, BTC / USDT).
• Recherchez un onglet étiqueté «taux de financement» ou «historique de financement».
• Certaines plateformes offrent un minuteur de compte à rebours montrant lorsque le prochain paiement de financement sera dû.
• Utilisez des outils ou des API tiers comme CryptoFundingRate.com pour suivre les taux de financement en direct sur plusieurs échanges.

De plus, de nombreux échanges affichent des données sur le taux de financement historique , permettant aux commerçants d'analyser les tendances et d'anticiper les coûts futurs.

Stratégies pour atténuer l'impact des frais de détention

Pour réduire le fardeau financier des frais de détention du jour au lendemain, les commerçants utilisent diverses stratégies:

• Habiation: Utiliser des options ou d'autres contrats à terme pour compenser l'exposition et éviter de payer complètement les frais de financement.
• Entrées de synchronisation: entrez les transactions juste après un intervalle de financement pour retarder les paiements des frais jusqu'au prochain cycle.
• Arbitrage: Exploiter les écarts entre les taux de financement et les prix au comptant en prenant simultanément des positions sur les deux marchés.
• Trading à court terme: Évitez de tenir des postes au-delà de quelques intervalles de financement, à moins que le bénéfice attendu l'emporte clairement sur le coût des frais cumulatifs.

Chacune de ces méthodes nécessite une planification et une exécution minutieuses. Les commerçants devraient recouvrir leur approche en utilisant les données de taux de financement historiques avant de les appliquer sur les marchés en direct.

Questions fréquemment posées

Q: Que se passe-t-il si je ferme mon poste avant le prochain paiement de financement? R: Si vous fermez votre poste avant le prochain temps de financement prévu (généralement toutes les 8 heures), vous ne serez pas facturé ou ne recevrez aucun paiement de financement pour cet intervalle.

Q: Les taux de financement peuvent-ils être prédits avec précision? R: Bien que les taux de financement soient déterminés de manière algorithmique, les prédire avec précision est difficile en raison de l'évolution de la dynamique du marché. Cependant, l'analyse des tendances historiques et un intérêt ouvert peuvent aider à estimer les orientations potentielles.

Q: Toutes les crypto-monnaies ont-elles la même méthode de calcul du taux de financement? R: La plupart des échanges appliquent une formule standardisée, mais de légères variations peuvent exister entre les plates-formes. Vérifiez toujours la méthodologie spécifique utilisée par votre échange choisi.

Q: Les frais de financement sont-ils des événements imposables? R: Le traitement fiscal varie selon la juridiction. Dans de nombreux pays, les frais de financement sont considérés comme faisant partie des coûts de négociation et peuvent affecter les calculs des gains en capital. Consultez un fiscaliste familier avec les réglementations cryptographiques dans votre région.