永久合同持有费用计算：隔夜成本如何影响回报？

永久合同允许无限期的持有，但每8小时收取每8小时的筹资费用，该费用是使用商标和指数价格之间的价格溢价计算的。

2025/06/17 01:57

了解永久合同和持有费用

在加密货币衍生品交易领域，永久合同由于其灵活性和利用能力而获得了巨大的知名度。与具有到期日期的传统期货合约不同，永久合同可以无限期地持有。但是，这带有独特的成本结构，尤其是持有费，通常称为资金率。

资金率是长期和短交易者之间的定期付款，具体取决于永久合同与现货市场之间的价格差异。这种机制确保了永久合同的价格仍然接近基础资产的现货价格。如果资金率为正，则渴望短裤；如果是负面的，则短裤要渴望。

永久合同中如何计算过夜费用

过夜持有成本或筹资率通常每8小时（每天三次）计算，并且基于永久合同的商标价格与基础资产的指数价格之间的差额。大多数交易所使用的公式是：

资金率=（价格溢价 /指数价格）×资金间隔

在哪里：

• 价格溢价是永久合同的商标价格与指数价格之间的差额。
• 资金间隔通常为一天的1/3（即8小时）。

例如，如果BTC永久合同的交易价格为60,000美元，而现货指数价格为59,000美元，则价格溢价为1,000美元。除以指数价格，将其乘以大约1.69％ ，然后将其乘以融资间隔因子（1/3），导致每8小时的筹资率约为0.56％ 。

该速率应用于位置的名义值。因此，对于一个拥有10,000美元长度职位的交易者，费用为10,000美元×0.56％=每8小时$ 56 。

资金率对交易收益的影响

持有费用会大大影响回报，尤其是在长期内。通过多个融资间隔维持职位的交易者可能会根据其交易方向和现行的融资率而经历更复杂的成本或收益。

如果交易者在筹资率始终肯定的时期内保持较长的职位，则他们将为短持有人重复付款，从而削弱潜在的利润。相反，如果资金率变成负数，则长持有人会从短裤中获得付款，这可能会提高回报。

例如，假设一个交易者进入一个杠杆率的长位置，期望看涨行动。如果价格上涨了2％，但累计筹资费用为1.5％，净收益降至仅0.5％ 。另一方面，如果市场保持平坦，而交易员支付了几天的资金费用，那么亏损可能会累积，而不会使交易者受益。

资金率波动及其对战略的影响

资金率不是静态的，并且可能会根据市场情绪和流动性条件而差异很大。在高波动率或强烈的方向偏见（例如，公牛或熊市）的时期，资金率可能会急剧上升。

交易者的关键考虑因素是资金率本身的波动性。例如，在2021年底的Bitcoin集会期间，某些山寨币的资金率超过每8小时的1％ ，这使得保持杠杆率的长位置成本很高。相比之下，在看跌期间，资金率可能会产生负数，激励渴望持有量。

交易者必须将资金利率趋势纳入其战略。使用自动机器人或网格策略的人应监视交易所提供的实时资金数据供稿。手动交易者应在进行多日交易之前审查历史融资率图表。

如何在主要交易所检查和监视资金率

大多数主要的加密货币衍生品交换（例如Binance，ByBit，OKX和BITMEX）提供透明的融资率计划和计算器。这是如何有效检查和监视它们的方法：

• 导航到Exchange平台的永久期货部分。
• 找到您感兴趣的特定交易对（例如BTC/USDT）。
• 寻找标有“资金率”或“资金历史”的标签。
• 一些平台提供了一个倒计时计时器，显示何时到期付款。
• 使用第三方工具或API（例如cryptofundingrate.com）跟踪多个交易所的实时融资率。

此外，许多交易所显示了历史融资率数据，使交易者可以分析趋势并预测未来的成本。

减轻持有费用影响的策略

为了减少过夜持有费的经济负担，交易者采用各种策略：

• 套期保值：使用期权或其他期货合约来抵消曝光率并避免完全支付资金费用。
• 定时条目：在筹资间隔之后输入交易，以将费用延迟到下一个周期。
• 套利：通过同时在两个市场中担任职位，利用资金率和现货价格之间的差异。
• 短期交易：避免持有超过几个资金间隔的职位，除非预期利润明显超过累计费用成本。

这些方法中的每一个都需要仔细的计划和执行。交易者应使用历史融资率数据在现场市场应用之前使用历史融资率数据进行测试。

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常见问题

问：如果我在下一次筹资之前关闭职位会怎样？

答：如果您在下一个预定的资金时间之前（通常每8小时）关闭职位，则不会为此间隔收取或收取任何资金付款。

问：可以准确预测资金率吗？

答：虽然通过算法确定资金率，但由于市场动态的变化，很难准确地预测它们。但是，分析历史趋势和开放兴趣可以帮助估计潜在的方向。

问：所有加密货币是否具有相同的资金计算方法？

答：大多数交换都采用标准化公式，但是平台之间可能存在略有变化。始终验证所选交换所使用的特定方法。

问：资金费用应税活动吗？

答：税收治疗因管辖范围而异。在许多国家，资金费用被认为是交易成本的一部分，可能会影响资本收益计算。咨询熟悉您所在地区加密法规的税务专业人员。