USDT-M和Coin-M期貨有什麼區別？

USDT-M期貨使用Stablecoin進行保證金和PNL，簡化了風險管理，而Coin-M期貨則使用加密資產本身，增加了波動性，但可以為硬幣持有人提供對沖。

2025/07/25 09:42

了解USDT-M期貨合約

USDT-M期貨是指在USDT（Tether）中徵收並和解的期貨合約，該合同與美元掛鉤。這些合同允許交易者推測BTC，ETH或SOL等加密貨幣的價格變動而無需擁有基礎資產。這裡的關鍵特徵是在USDT中計算出利潤和損益（PNL），這使得熟悉基於Stablecoin的交易的交易者更容易管理風險。例如，如果您在BTC/USDT-M上開設了長位置，則您的入場保證金，維護保證金和實現的PNL將反映在您的期貨錢包內的USDT餘額中。

硬幣 - 期貨如何運作

另一方面，Coin-M期貨是在加密貨幣本身（例如BTC，ETH或BNB）中計入保證金貨幣和PNL的反期貨合約。這意味著，如果您交易BTC/USD Coin-M合同，則您的保證金必須在BTC中發布，並且任何損益也將在BTC中支付。這種結構引入了固有的波動性，因為您的位置的價值與基本硬幣的波動價格相關。交易者不僅必須監控期貨合約的價格，而且還必須監視基礎硬幣的價值如何影響其權益。

保證金處理的主要差異

• USDT-M期貨使用Stablecoin（USDT）進行所有保證金計算，這簡化了風險評估，因為USDT仍將固定為1美元。
• 硬幣-M期貨要求基本的加密貨幣作為抵押品，因此，如果硬幣的價格大幅下跌，即使沒有期貨合約中不良移動，您的權益也可能會侵蝕，因為保證金資產的價值下降。
• 在USDT-M的交叉修訂模式下，一個位置的損失可以被另一個位置的損失所抵消，而在同一USDT餘額中都可以抵消。在Coin-M中，此效果仍然適用，但是硬幣的波動值增加了投資組合範圍的風險暴露。
  

  開設USDT-M期貨職位的實用步驟

• 導航到Binance或Bybit等平台上的期貨交易界面。
• 選擇USDT-M選項卡（通常標記為“ USDT-MARGINED”）。
• 選擇BTC/USDT之類的一對。
• 使用滑塊設置槓桿作用 - 例如10倍。
• 輸入USDT中的數量（例如，價值100 USDT的BTC）。
• 根據您的市場視圖，單擊“購買”或“賣出”。
• 確認訂單。您的位置將出現在USDT中顯示的所有值（入口價格，清算價格，PNL）的“位置”選項卡中。
  

  開設Coin-M期貨職位的實用步驟

• 轉到同一期貨部分，但要切換到Coin-M選項卡（有時稱為“硬幣固定”）。
• 選擇一對btcusd（請注意“/”的不存在 - 通常以btcusd的形式寫）。
• 確保您的錢包容納所需的基本硬幣（例如BTC）。
• 設置槓桿作用 - 例如25倍。
• 輸入合同數量（例如1 BTC合同）。
• 執行交易。該系統將從您的錢包中扣除BTC。
• 監控位置：您的清算價格和未實現的PNL將在BTC ，而不是USD或USDT中。
  

  何時使用USDT-M與Coin-M

  
  當您想要以穩定的風險控制控制時，請使用USDT-M期貨，尤其是當您不熟悉期貨或更喜歡可預測的保證金行為時。它們非常適合專注於SOL/USDT或DOGE/USDT等替代幣對的策略，其中波動率很高，但您希望避免從硬幣計數為主導的利潤率中加重風險。
  當您已經持有大量的基本硬幣（例如BTC）時，請選擇Coin-M期貨，並希望對沖或推測而不轉換為Stablecoins。專業貿易商經常使用Coin-M進行對沖現貨持有量 - 例如，在BTCUSD COIN-M上停留，同時將BTC置於現場鎖定美元價值。
  

  常見問題

  我可以在同一帳戶中的USDT-M和Coin-M位置之間切換嗎？
  
  是的，大多數交易所都允許在一個帳戶下兩種期貨。但是，資金被隔離了：除非手動轉移或轉換，否則在USDT-M中使用的USDT不能用於COIN-M。

  為什麼硬幣 - M具有反PNL計算？
  
  由於合同是在美元中引用的，但在基本硬幣（例如BTC）中定居，因此USD中的利潤必須以當前現貨利率轉換回BTC。這會產生非線性PNL行為 - 根據BTC在和解時的價格，100美元的增益並不總是等於相同的BTC金額。

  硬幣-M中的清算風險更高嗎？
  
  是的，間接。即使期貨價格不違反您，基本硬幣的價值下降（例如，BTC價格下跌20％）也可以降低您的利潤率並觸發清算。這不是USDT-M中的一個因素，在保證金資產穩定的情況下。

  USDT-M和Coin-M之間的資金率是否有所不同？
  
  是的。資金率由市場需求確定，並針對每種合同類型獨立計算。 BTC/USDT-M合同的資金率可能與BTCUSD Coin-M合同不同，即使這兩者都追踪了相同的基礎價格。始終在將職位保留過夜之前先檢查資金率指示器。