USDT-M和Coin-M期货有什么区别？

USDT-M期货使用Stablecoin进行保证金和PNL，简化了风险管理，而Coin-M期货则使用加密资产本身，增加了波动性，但可以为硬币持有人提供对冲。

2025/07/25 09:42

了解USDT-M期货合约

USDT-M期货是指在USDT（Tether）中征收并和解的期货合约，该合同与美元挂钩。这些合同允许交易者推测BTC，ETH或SOL等加密货币的价格变动而无需拥有基础资产。这里的关键特征是在USDT中计算出利润和损益（PNL），这使得熟悉基于Stablecoin的交易的交易者更容易管理风险。例如，如果您在BTC/USDT-M上开设了长位置，则您的入场保证金，维护保证金和实现的PNL将反映在您的期货钱包内的USDT余额中。

硬币 - 期货如何运作

另一方面，Coin-M期货是在加密货币本身（例如BTC，ETH或BNB）中计入保证金货币和PNL的反期货合约。这意味着，如果您交易BTC/USD Coin-M合同，则您的保证金必须在BTC中发布，并且任何损益也将在BTC中支付。这种结构引入了固有的波动性，因为您的位置的价值与基本硬币的波动价格相关。交易者不仅必须监控期货合约的价格，而且还必须监视基础硬币的价值如何影响其权益。

保证金处理的主要差异

• USDT-M期货使用Stablecoin（USDT）进行所有保证金计算，这简化了风险评估，因为USDT仍将固定为1美元。
• 硬币-M期货要求基本的加密货币作为抵押品，因此，如果硬币的价格大幅下跌，即使没有期货合约中不良移动，您的权益也可能会侵蚀，因为保证金资产的价值下降。
• 在USDT-M的交叉修订模式下，一个位置的损失可以被另一个位置的损失所抵消，而在同一USDT余额中都可以抵消。在Coin-M中，此效果仍然适用，但是硬币的波动值增加了投资组合范围的风险暴露。
  

  开设USDT-M期货职位的实用步骤

• 导航到Binance或Bybit等平台上的期货交易界面。
• 选择USDT-M选项卡（通常标记为“ USDT-MARGINED”）。
• 选择BTC/USDT之类的一对。
• 使用滑块设置杠杆作用 - 例如10倍。
• 输入USDT中的数量（例如，价值100 USDT的BTC）。
• 根据您的市场视图，单击“购买”或“卖出”。
• 确认订单。您的位置将出现在USDT中显示的所有值（入口价格，清算价格，PNL）的“位置”选项卡中。
  

  开设Coin-M期货职位的实用步骤

• 转到同一期货部分，但要切换到Coin-M选项卡（有时称为“硬币固定”）。
• 选择一对btcusd（请注意“/”的不存在 - 通常以btcusd的形式写）。
• 确保您的钱包容纳所需的基本硬币（例如BTC）。
• 设置杠杆作用 - 例如25倍。
• 输入合同数量（例如1 BTC合同）。
• 执行交易。该系统将从您的钱包中扣除BTC。
• 监控位置：您的清算价格和未实现的PNL将在BTC ，而不是USD或USDT中。
  

  何时使用USDT-M与Coin-M

  
  当您想要以稳定的风险控制控制时，请使用USDT-M期货，尤其是当您不熟悉期货或更喜欢可预测的保证金行为时。它们非常适合专注于SOL/USDT或DOGE/USDT等替代币对的策略，其中波动率很高，但您希望避免从硬币计数为主导的利润率中加重风险。
  当您已经持有大量的基本硬币（例如BTC）时，请选择Coin-M期货，并希望对冲或推测而不转换为Stablecoins。专业贸易商经常使用Coin-M进行对冲现货持有量 - 例如，在BTCUSD COIN-M上停留，同时将BTC置于现场锁定美元价值。
  

  常见问题

  我可以在同一帐户中的USDT-M和Coin-M位置之间切换吗？
  
  是的，大多数交易所都允许在一个帐户下两种期货。但是，资金被隔离了：除非手动转移或转换，否则在USDT-M中使用的USDT不能用于COIN-M。

  为什么硬币 - M具有反PNL计算？
  
  由于合同是在美元中引用的，但在基本硬币（例如BTC）中定居，因此USD中的利润必须以当前现货利率转换回BTC。这会产生非线性PNL行为 - 根据BTC在和解时的价格，100美元的增益并不总是等于相同的BTC金额。

  硬币-M中的清算风险更高吗？
  
  是的，间接。即使期货价格不违反您，基本硬币的价值下降（例如，BTC价格下跌20％）也可以降低您的利润率并触发清算。这不是USDT-M中的一个因素，在保证金资产稳定的情况下。

  USDT-M和Coin-M之间的资金率是否有所不同？
  
  是的。资金率由市场需求确定，并针对每种合同类型独立计算。 BTC/USDT-M合同的资金率可能与BTCUSD Coin-M合同不同，即使这两者都追踪了相同的基础价格。始终在将职位保留过夜之前先检查资金率指示器。