清算價格和破產價格有什麼區別？

Liquidation price is the asset level at which a leveraged position is auto-closed to prevent further losses—triggered when margin falls below maintenance requirements.

2025/12/30 08:40

強平價格定義

1、強平價格是指槓桿倉位被交易所風險引擎自動平倉以防止進一步損失的資產價格。

2. 當倉位保證金比例低於維持保證金要求時，該機制啟動。

3、此時，交易所觸發該倉位標的資產的強制出售或回購。

4. 強平價格根據入場價格、槓桿水平、倉位規模和應計資金費用動態計算。

5. 這並不一定意味著交易者已經損失了所有資本——根據滑點和執行條件，一些淨值可能會保留。

破產價格定義

1. 破產價格是交易者的淨值餘額恰好為零的理論價格。

2. 它代表沒有剩餘保證金來彌補潛在損失的絕對閾值。

3. 與強平價格不同，破產價格假設完美執行，零滑點且不收取任何費用。

4. 交易所在內部使用該值來確定清算邏輯干預之前每個頭寸的最大損失風險。

5. 在實踐中，清算發生在達到破產價格之前不久，以保持平台償付能力。

衍生品交易中的保證金機制

1. 交易者存入初始保證金以開立槓桿期貨或永續掉期頭寸。

2. 未實現盈虧隨市場價格變動而波動，直接影響可用保證金。

3. 維持保證金是交易所規定的維持未平倉頭寸的最低淨值門檻。

4. 當未實現損失侵蝕權益低於維持保證金時，系統啟動清算程序。

5. 資金支付、保險基金抵消和部分清算邏輯可能會調整實際執行與理論破產水平的接近程度。

交易所特定的變化

1. 幣安使用包含入場價格、槓桿和倉位方向的公式計算強平價格——多頭和空頭產生不同的價值。

2.Bybit採用“保險基金支持”模式，破產頭寸在清算拍賣後由基金吸收。

3. OKX 採用隨頭寸規模增加的動態維持保證金率，從而改變清算和破產閾值。

4. Deribit 使用基於標記價格的強平觸發而非最新交易價格來降低操縱風險。

5. BitMEX 歷來採用破產拍賣流程，以破產價格對保險基金結算破產頭寸。

常見問題解答

問：強平總是按照界面上顯示的確切強平價格進行嗎？不會。顯示的強平價格是預估價格。實際執行取決於訂單簿深度、標記價格更新和特定於交易所的拍賣機制。

問：市場未達到掛牌強平價格時，是否可以強平？是的。如果標記價格由於波動或指數背離而突破強平閾值，則在最新交易價格未達到該水平的情況下可能會觸發強平。

問：大多數交易平台上的用戶都可以看到破產價格嗎？大多數平台不會直接顯示破產價格。是用於風險引擎校準和保險資金核算的內部參考。

問：清算事件後剩餘權益怎麼辦？如果清算期間的滑點導致執行結果好於預期，則剩餘權益可能會返還到用戶的錢包中，但須遵守兌換政策和費用扣除。

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