為什麼一些代幣被SEC起訴？

SEC起訴未能註冊為證券或從事誤導活動的令牌，從而影響了投資者的信心和市場穩定。

2025/04/18 18:28

由證券交易委員會（SEC）起訴令牌的主題在加密貨幣行業越來越重要。 SEC作為美國證券的主要監管機構，已針對它認為違反證券法的幾個代幣採取了行動。本文將探討這些法律行動的原因，SEC使用的標準來確定令牌是否是安全性以及對加密貨幣市場的影響。

根據SEC，什麼構成了安全性？

SEC對令牌是否為擔保的確定主要基於Howey Test ，這是美國最高法院於1946年建立的法律標準。 Howey測試將安全性定義為一家共同企業中的貨幣投資，並期望從他人的努力中獲得利潤。為了將令牌視為安全性，它必須符合Howey測試的所有四個標準：

• 貨幣投資：代幣必須以某種形式的付款購買。
• 共同企業：投資者的命運必須與代幣發行人的成功相關。
• 利潤的期望：投資者必須期望從對代幣的投資中獲利。
• 他人的努力：利潤必須源自發起人或第三方的努力。

SEC針對令牌的常見原因

SEC可以起訴令牌有幾個原因。最常見的原因之一是未將令牌註冊為安全性。根據美國證券法律，除非有資格獲得豁免，否則提供或出售給公眾的任何擔保都必須在SEC上註冊。不註冊和不符合豁免標準的令牌有法律行動的風險。

SEC訴訟的另一個原因是誤導或欺詐活動。 SEC已針對發行人對代幣價值，資金使用或項目潛力做出虛假或誤導性的陳述採取了行動。這些行動可以欺騙投資者並違反證券法。

SEC針對令牌的案例研究

為了更好地了解SEC的方法，讓我們看一些值得注意的情況：

• SEC vs. Ripple Labs ：2020年12月，SEC對Ripple Labs及其兩名高管提起訴訟，聲稱他們通過未經註冊的，正在進行的數字資產證券提供了超過13億美元。 SEC聲稱Ripple的XRP令牌是安全性，應該已註冊。

• SEC vs.電報：2019年，SEC提起了緊急行動，以停止電報的GRAM代幣的初步發行，並指控該公司通過未註冊的證券產品籌集了17億美元。 SEC認為令牌是證券，應該已註冊。

• SEC與Kik Interactive ：2019年，SEC指控Kik Interactive進行了非法的1億美元證券，以提供其親屬令牌。 SEC聲稱親屬是安全的，而Kik未能根據需要進行註冊。

對加密貨幣市場的影響

SEC針對代幣的行動對加密貨幣市場產生了重大影響。增加的監管審查導致許多項目重新評估其令牌產品，並考慮是否需要在SEC進行註冊或尋​​求法律建議以確保合規性。

此外，關於代幣的監管狀況的不確定性會影響投資者的信心。當代幣被SEC起訴時，它可能導致價格波動和更廣泛的加密貨幣市場的信任喪失。這種不確定性還可以阻止新項目進入市場，擔心潛在的法律影響。

如何確定您的令牌是否有風險

如果您參與了一個令牌項目，則至關重要的是要評估您的代幣是否可以被SEC視為安全性。這是您可以採取的一些步驟：

• 進行Howey測試分析：根據Howey測試的四個標準評估您的令牌。如果您的令牌符合所有四個，則可能被視為安全性。
• 尋求法律建議：諮詢專門從事證券法和加密貨幣的律師。他們可以提供有關是否需要註冊您的令牌並幫助您瀏覽監管格局的指導。
• 查看您的營銷材料：確保您的營銷材料不會承諾盈利或暗示由於團隊的努力，代幣的價值將增加。這樣的陳述可能會增加您將令牌視為安全的可能性。
• 考慮豁免：探索您的令牌是否有資格獲得任何豁免的註冊，例如D，法規A或法規眾籌。這些豁免可以為您提供代幣的法律途徑，而無需完全註冊。

常見問題

問：代幣可以作為安全性開始，後來成為非安全性嗎？

答：是的，如果代幣不再符合Howey測試的標準，則可以將其從安全性轉變為非安全性。例如，如果令牌變為分散，其價值不再取決於中央啟動子的努力，則可能不再被視為安全。但是，必須仔細管理和記錄此過渡，以避免監管問題。

問：如果代幣被SEC起訴，投資者會發生什麼？

答：如果代幣被SEC起訴，投資者可能會面臨幾個後果。由於負面宣傳和法律不確定性，令牌的價值可能會大大下降。此外，投資者可能無法在符合SEC法規的某些交易所上交易令牌。在某些情況下，如果SEC的訴訟對他們有利，則投資者有權獲得賠償。

問：代幣發行人如何保護自己免受SEC訴訟的侵害？

答：令牌發行人可以採取幾個步驟來保護自己免受SEC訴訟的侵害。首先，他們應該進行徹底的法律分析，以確定其令牌是否是安全性。如果是這樣，他們應該考慮註冊或尋求豁免。此外，發行人應確保所有有關令牌的通信都是準確的，並且不會對未來利潤提出未經證實的主張。最後，與經驗豐富的法律顧問互動可以提供持續的指導，並幫助瀏覽複雜的監管環境。