为什么一些代币被SEC起诉？

SEC起诉未能注册为证券或从事误导活动的令牌，从而影响了投资者的信心和市场稳定。

2025/04/18 18:28

由证券交易委员会（SEC）起诉令牌的主题在加密货币行业越来越重要。 SEC作为美国证券的主要监管机构，已针对它认为违反证券法的几个代币采取了行动。本文将探讨这些法律行动的原因，SEC使用的标准来确定令牌是否是安全性以及对加密货币市场的影响。

根据SEC，什么构成了安全性？

SEC对令牌是否为担保的确定主要基于Howey Test ，这是美国最高法院于1946年建立的法律标准。Howey测试将安全性定义为一家共同企业中的货币投资，并期望从他人的努力中获得利润。为了将令牌视为安全性，它必须符合Howey测试的所有四个标准：

货币投资：代币必须以某种形式的付款购买。
共同企业：投资者的命运必须与代币发行人的成功相关。
利润的期望：投资者必须期望从对代币的投资中获利。
他人的努力：利润必须源自发起人或第三方的努力。

SEC针对令牌的常见原因

SEC可以起诉令牌有几个原因。最常见的原因之一是未将令牌注册为安全性。根据美国证券法律，除非有资格获得豁免，否则提供或出售给公众的任何担保都必须在SEC上注册。不注册和不符合豁免标准的令牌有法律行动的风险。

SEC诉讼的另一个原因是误导或欺诈活动。 SEC已针对发行人对代币价值，资金使用或项目潜力做出虚假或误导性的陈述采取了行动。这些行动可以欺骗投资者并违反证券法。

SEC针对令牌的案例研究

为了更好地了解SEC的方法，让我们看一些值得注意的情况：

SEC vs. Ripple Labs ：2020年12月，SEC对Ripple Labs及其两名高管提起诉讼，声称他们通过未经注册的，正在进行的数字资产证券提供了超过13亿美元。 SEC声称Ripple的XRP令牌是安全性，应该已注册。
SEC vs.电报：2019年，SEC提起了紧急行动，以停止电报的GRAM代币的初步发行，并指控该公司通过未注册的证券产品筹集了17亿美元。 SEC认为令牌是证券，应该已注册。
SEC与Kik Interactive ：2019年，SEC指控Kik Interactive进行了非法的1亿美元证券，以提供其亲属令牌。 SEC声称亲属是安全的，而Kik未能根据需要进行注册。

对加密货币市场的影响

SEC针对代币的行动对加密货币市场产生了重大影响。增加的监管审查导致许多项目重新评估其令牌产品，并考虑是否需要在SEC进行注册或寻求法律建议以确保合规性。

此外，关于代币的监管状况的不确定性会影响投资者的信心。当代币被SEC起诉时，它可能导致价格波动和更广泛的加密货币市场的信任丧失。这种不确定性还可以阻止新项目进入市场，担心潜在的法律影响。

如何确定您的令牌是否有风险

如果您参与了一个令牌项目，则至关重要的是要评估您的代币是否可以被SEC视为安全性。这是您可以采取的一些步骤：

进行Howey测试分析：根据Howey测试的四个标准评估您的令牌。如果您的令牌符合所有四个，则可能被视为安全性。
寻求法律建议：咨询专门从事证券法和加密货币的律师。他们可以提供有关是否需要注册您的令牌并帮助您浏览监管格局的指导。
查看您的营销材料：确保您的营销材料不会承诺盈利或暗示由于团队的努力，代币的价值将增加。这样的陈述可能会增加您将令牌视为安全的可能性。
考虑豁免：探索您的令牌是否有资格获得任何豁免的注册，例如D，法规A或法规众筹。这些豁免可以为您提供代币的法律途径，而无需完全注册。

常见问题

问：代币可以作为安全性开始，后来成为非安全性吗？

答：是的，如果代币不再符合Howey测试的标准，则可以将其从安全性转变为非安全性。例如，如果令牌变为分散，其价值不再取决于中央启动子的努力，则可能不再被视为安全。但是，必须仔细管理和记录此过渡，以避免监管问题。

问：如果代币被SEC起诉，投资者会发生什么？

答：如果代币被SEC起诉，投资者可能会面临几个后果。由于负面宣传和法律不确定性，令牌的价值可能会大大下降。此外，投资者可能无法在符合SEC法规的某些交易所上交易令牌。在某些情况下，如果SEC的诉讼对他们有利，则投资者有权获得赔偿。

问：代币发行人如何保护自己免受SEC诉讼的侵害？

答：令牌发行人可以采取几个步骤来保护自己免受SEC诉讼的侵害。首先，他们应该进行彻底的法律分析，以确定其令牌是否是安全性。如果是这样，他们应该考虑注册或寻求豁免。此外，发行人应确保所有有关令牌的通信都是准确的，并且不会对未来利润提出未经证实的主张。最后，与经验丰富的法律顾问互动可以提供持续的指导，并帮助浏览复杂的监管环境。

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