SEC 在加密貨幣領域扮演什麼角色？

監管監督和執法

1. 如果某些數字資產符合 Howey 測試中規定的標準，SEC 將其視為證券，該測試檢查投資是否涉及從他人的努力中獲得利潤的預期。

2. 當代幣被視為證券時，其發行人必須遵守​​註冊要求或符合 D 條例、S 條例或 A 條例等豁免資格。

3. 該機構已對許多項目採取執法行動，包括 Telegram 的 Gram 代幣和 Ripple 的 XRP，聲稱未經註冊的銷售違反了聯邦證券法。

4. 執法範圍擴大到加密貨幣交易所、託管機構和投資工具——Binance 和 Coinbase 等平台已面臨被指控以未註冊交易所、經紀人和清算機構身份運營的訴訟。

5. SEC 執法部門設有專門的加密資產和網絡部門，自 2021 年以來顯著提高了調查能力和案件數量。

市場誠信和投資者保護

1. SEC 強制規定註冊加密貨幣相關基金的披露標準，要求持股、估值方法和託管安排保持透明。

2. 它監控中心化和去中心化平台上的虛假交易、欺騙和協調拉高拋售計劃等操縱行為。

3. 參與加密資產的經紀交易商必須遵守規則 15c3-3，確保客戶資產得到適當隔離和保護。

4. 該機構發布投資者警報，強調與去中心化金融（DeFi）協議、匿名團隊和未經許可的質押服務相關的風險。

5. 它與 FINRA 和州監管機構合作，識別欺詐性代幣發行以及有關收益生成或價格保證的誤導性營銷聲明。

規則制定和政策制定

1. SEC 提議修訂第 144 條和第 145 條，以澄清適用於數字資產證券的轉售限制，特別是通過首次代幣發行發行的數字資產證券。

2.它提出了《投資顧問法》中關於託管義務的指導意見，規定持有加密資產的顧問必須使用符合嚴格信託和運營標準的合格託管人。

3. 工作人員聲明澄清，與法定貨幣掛鉤的穩定幣可能不屬於證券的定義，但前提是它們僅作為支付工具而沒有利潤預期。

4. 該機構發布了“數字資產證券發行人指南”框架，概述了影響網絡是否足夠去中心化以使其代幣成為非證券的因素。

5. 針對私募基金顧問的擬議規則現在包括對加密資產、衍生品和相關交易對手風險敞口的明確報告要求。

託管和基金審批框架

1. 在多年拒絕申請後，SEC 於 2024 年 1 月批准了第一批現貨 Bitcoin ETF，理由是與 CME 改進了監督共享協議，並增強了主要信託提供商的託管協議。

2. 批准取決於 Coinbase Custody 和 Fidelity Digital Assets 等託管機構實施符合規則 17f-2 的多重簽名冷存儲、保險範圍和內部訪問控制的保證。

3. 該機構繼續審查基於以太坊的 ETF 應用，強調對質押機制和驗證器節點潛在中心化的擔憂。

4.尋求持有加密資產的註冊投資公司必須表現出穩健的估值政策，特別是對於在分散的場所交易且定價數據不一致的非流動性代幣。

5. SEC 要求每季度報告超過淨資產 1% 的加密貨幣頭寸，並要求提供鏈上地址、錢包類型和交易對手風險的詳細分類。

常見問題解答

問：美國證券交易委員會是否監管所有加密貨幣？不可以。美國證券交易委員會僅對根據美國法律構成證券的數字資產行使管轄權。 Bitcoin 和以太坊通常被 SEC 工作人員視為商品，將它們置於該機構的主要權限之外。

問：代幣可以從證券轉為非證券嗎？是的。如果網絡變得足夠去中心化，並且購買者不再合理地期望從中央團體的努力中獲得利潤，則代幣可能不再符合豪伊測試標準。

問：如果加密項目忽略 SEC 註冊要求，會發生什麼？該機構可能會啟動民事執法程序，尋求禁令、沒收資金、處罰以及禁止高管和董事——這些結果在涉及 Kik Interactive 和 LBRY 的案件中都有體現。

問：去中心化自治組織 (DAO) 是否受到 SEC 的監管？可能是的。 SEC 對 The DAO 和 JuiceboxDAO 等 DAO 提出了指控，聲稱參與者投資的資金期望由核心貢獻者共同管理的回報，滿足 Howey 測試。