암호화폐에서 SEC의 역할은 무엇입니까?

규제 감독 및 집행

1. SEC는 투자가 다른 사람의 노력에서 파생된 이익을 기대하는지 여부를 조사하는 Howey 테스트에서 확립된 기준을 충족하는 경우 특정 디지털 자산을 유가 증권으로 취급합니다.

2. 토큰이 증권으로 간주되는 경우 발행인은 등록 요구 사항을 준수하거나 규정 D, 규정 S 또는 규정 A와 같은 면제 자격을 갖추어야 합니다.

3. 기관은 미등록 판매가 연방 증권법을 위반했다고 주장하면서 Telegram의 Gram 토큰 및 Ripple의 XRP를 포함한 수많은 프로젝트에 대해 집행 조치를 취했습니다.

4. 집행은 암호화폐 거래소, 관리인 및 투자 수단으로 확대됩니다. Binance 및 Coinbase와 같은 플랫폼은 등록되지 않은 거래소, 브로커 및 청산 기관으로 운영된다고 주장하는 소송에 직면했습니다.

5. SEC 집행부는 전담 암호화폐 자산 및 사이버 부서를 유지하여 2021년부터 조사 역량과 사건 규모를 크게 늘렸습니다.

시장 무결성 및 투자자 보호

1. SEC는 등록된 암호화폐 관련 자금에 대한 공개 표준을 의무화하여 보유 자산, 평가 방법론 및 보관 계약에 대한 투명성을 요구합니다.

2. 중앙 집중식 플랫폼과 분산형 플랫폼 모두에서 가장매매, 스푸핑, 펌프 앤 덤프 조직과 같은 조작 관행을 모니터링합니다.

3. 암호화 자산을 취급하는 브로커-딜러는 규칙 15c3-3을 준수하여 고객 자산이 적절하게 분리되고 보호되도록 해야 합니다.

4. 기관은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜, 익명 팀 및 무면허 스테이킹 서비스와 관련된 위험을 강조하는 투자자 경고를 발행합니다.

5. FINRA 및 주 규제 기관과 협력하여 사기성 토큰 제공 및 수익률 생성 또는 가격 보장에 대한 오해의 소지가 있는 마케팅 주장을 식별합니다.

규칙 제정 및 정책 개발

1. SEC는 디지털 자산 증권, 특히 ICO를 통해 발행된 증권에 적용되는 재판매 제한을 명확히 하기 위해 규칙 144 및 규칙 145에 대한 개정안을 제안했습니다.

2. 투자 자문사법에 따른 보관 의무에 대한 지침을 발전시켜 암호화폐 자산을 보유한 자문가가 엄격한 신탁 및 운영 기준을 충족하는 자격을 갖춘 관리인을 이용해야 한다고 명시했습니다.

3. 직원 성명서는 명목화폐에 고정된 스테이블 코인이 증권의 정의에서 벗어날 수 있다는 점을 분명히 밝혔습니다. 단, 이익을 기대하지 않고 결제 수단으로만 기능하는 경우에만 해당됩니다.

4. 기관은 네트워크가 토큰을 비증권으로 만들 정도로 충분히 분산되었는지 여부에 영향을 미치는 요소를 설명하는 "디지털 자산 증권 발행자 지침" 프레임워크를 발표했습니다.

5. 이제 사모 펀드 자문사를 대상으로 제안된 규칙에는 암호화 자산, 파생 상품 및 관련 거래상대방 위험에 대한 노출에 대한 명시적인 보고 요구 사항이 포함됩니다.

보관 및 자금 승인 프레임워크

1. SEC는 CME와의 향상된 감시 공유 계약 및 주요 신탁 제공업체의 향상된 보관 프로토콜을 인용하여 수년간 신청을 거부한 후 2024년 1월 첫 번째 현물 Bitcoin ETF를 승인했습니다.

2. 승인은 Coinbase Custody 및 Fidelity Digital Assets와 같은 관리인이 규칙 17f-2에 따라 다중 서명 콜드 스토리지, 보험 적용 범위 및 내부 액세스 제어를 구현했다는 보장에 달려 있습니다.

3. 기관은 스테이킹 메커니즘과 검증자 노드의 잠재적인 중앙화에 대한 우려를 강조하면서 이더리움 기반 ETF 애플리케이션을 계속 면밀히 조사하고 있습니다.

4. 암호화 자산을 보유하려는 등록된 투자 회사는 특히 가격 데이터가 일관되지 않은 분산된 장소에서 거래되는 비유동 토큰에 대해 강력한 평가 정책을 입증해야 합니다.

5. SEC는 순자산의 1%를 초과하는 암호화폐 포지션에 대해 분기별 보고를 요구하고 온체인 주소, 지갑 유형 및 거래상대방 노출에 대한 세부 분석을 의무화합니다.

자주 묻는 질문

Q: SEC는 모든 암호화폐를 규제합니까? 아니요. SEC는 미국 법률에 따라 증권을 구성하는 디지털 자산에 대해서만 관할권을 주장합니다. Bitcoin과 에테르는 일반적으로 SEC 직원이 상품으로 간주하여 기관의 주요 권한 범위를 벗어납니다.

Q: 토큰이 증권에서 비증권으로 전환될 수 있나요? 예. 네트워크가 충분히 분산되고 구매자가 더 이상 중앙 그룹의 노력에서 파생된 이익을 합리적으로 기대하지 않는 경우 토큰은 Howey 테스트 기준을 충족하지 못할 수 있습니다.

Q: 암호화폐 프로젝트가 SEC 등록 요구 사항을 무시하면 어떻게 되나요? 해당 기관은 금지 명령, 자금 환수, 처벌, 임원 및 이사 금지를 요구하는 민사 집행 절차를 시작할 수 있습니다. 이는 Kik Interactive 및 LBRY와 관련된 사건에서 볼 수 있는 결과입니다.

Q: 분산형 자율 조직(DAO)이 SEC의 감독을 받나요? 아마도 그렇습니다. SEC는 The DAO 및 JuiceboxDAO와 같은 DAO에 대해 참가자들이 핵심 기여자들이 공동으로 관리하는 수익을 기대하며 자금을 투자했다고 주장하여 Howey 테스트를 충족시켰다고 주장했습니다.