“循環供應”是什麼意思？

循環供應量的定義

1. 流通供應量是指公開市場上公開且交易活躍的代幣或硬幣的總數。

2. 這些單位沒有被鎖定、保留或保存在開發者錢包、基金會金庫或其他無法訪問的地址中。

3. 不包括被銷毀、長期鎖定機制下質押的代幣，或受行權時間表限製而沒有立即流動性的代幣。

4. 交易所、點對點平台和去中心化交易場所都有助於這些代幣的可觀察運動。

5. 市場數據聚合器主要從涉及循環供應的交易活動中獲取實時定價指標，而不是總供應量或最大供應量。

流通供應量與總供應量有何不同

1. 總供應量包括有史以來創建的所有代幣，包括分配用於團隊激勵、生態系統補助和未來空投的代幣——即使它們尚未發行。

2. 流通供應量僅計算可立即交易且可供外部參與者訪問的供應量。

3. 一個項目可能有 10 億個代幣的總供應量，但由於計劃的代幣解鎖，流通中的代幣只有 3 億個。

4. 如果需求不按比例擴大，流通供應量的突然增加（例如在重大歸屬懸崖之後）可能會對價格造成下行壓力。

5. 一些協議故意延遲代幣發行，以穩定早期市場動態並避免過度飽和。

對市值計算的影響

1. 市值的計算方法是將代幣的當前價格乘以其流通供應量（而不是總供應量或最大供應量）。

2. 該方法反映了投資者的實際風險敞口和實時交易單位的有效估值。

3. 在類似條件下，低流通供應量加上高需求量可以比高供應量資產更快地推高價格。

4. 在更多代幣進入市場之前，人為限制流通供應的代幣可能會出現單位估值過高的情況。

5. 分析師經常將完全稀釋估值（FDV）與市值進行比較，以評估長期稀釋風險。

代幣解鎖事件和流通量調整

1. 許多 Layer 1 區塊鍊和 DeFi 協議安排與開發里程碑相關的季度或半年一次的代幣解鎖。

2. 解鎖日曆發佈在官方存儲庫上，並由 TokenUnlocks.app 等第三方儀表板進行跟踪。

3. 當大量交易量釋放時——尤其是來自早期投資者或內部人士——交易量激增且波動加劇。

4、部分項目實行24個月線性兌現等逐步釋放機制，以緩解供應衝擊。

5. 交易所上市經常與解鎖事件同時發生，同時增強流動性和可見性。

常見問題解答

問：流通供應量是否包括中心化交易所持有的代幣？答：是的。除非明確凍結或從交易對中提取，否則存入交易所熱錢包或冷錢包的代幣被視為循環供應的一部分。

問：流通量會減少嗎？答：是的。代幣銷毀、通過智能合約永久鎖定或不可逆轉地退出流通等機制可以減少數量。

問：為什麼有些代幣在數據平台上顯示流通量為零？答：當沒有代幣在創世分配之外分發時，或者當所有發行的代幣都位於不可轉讓的、合約控制的地址中時，就會發生這種情況。

問：流通供應是否定期進行審核？答：像 Nansen 和 Chainaanalysis 這樣的獨立區塊鏈分析公司會追踪錢包的動向，但最終的流通供應量數據依賴於項目團隊的自我報告分配和鏈上驗證。