「循環供給」とはどういう意味ですか？

循環供給の定義

1. 流通供給量とは、公的に入手可能であり、公開市場で活発に取引されているトークンまたはコインの総数を指します。

2. これらのユニットはロックされたり、予約されたり、開発者のウォレット、財団の財務省、またはその他のアクセスできないアドレスに保管されたりすることはありません。

3. バーンされているコイン、長期ロックアップメカニズムの下でステーキングされているコイン、または即時流動性のない権利確定スケジュールの対象となるコインは除外されます。

4. 取引所、ピアツーピアプラットフォーム、分散型取引会場はすべて、これらのトークンの観察可能な動きに貢献します。

5. 市場データ アグリゲータは、総供給量や最大供給量ではなく、主に循環供給に関わる取引活動からリアルタイムの価格設定指標を導き出します。

循環供給量と総供給量の違い

1. 総供給量には、未発行のままであっても、チームのインセンティブ、エコシステム補助金、将来のエアドロップに割り当てられたトークンを含む、これまでに作成されたすべてのトークンが含まれます。

2. 循環供給は、外部参加者が即座に取引可能でアクセス可能なもののみをカウントします。

3. プロジェクトには合計 10 億トークンの供給がある場合がありますが、スケジュールされたトークンのロック解除のため、流通しているのは 3 億のみです。

4. 需要が比例して拡大しない場合、大きな権利確定の崖の後など、循環供給量が急激に増加すると、価格に下落圧力がかかる可能性があります。

5. 一部のプロトコルは、初期の市場力学を安定させ、過飽和を回避するために、トークンのリリースを意図的に遅らせます。

時価総額計算への影響

1. 時価総額は、総供給量や最大供給量ではなく、トークンの現在の価格とその流通供給量を乗じて計算されます。

2. この方法は、実際の投資家のエクスポージャーとライブ取引単位の実効評価を反映しています。

3. 循環供給が少なく、需要が高いと、同様の条件下で供給が多い資産よりも価格が急速に上昇する可能性があります。

4. 流通供給が人為的に制限されたトークンは、追加のトークンが市場に投入されるまで、単位当たりの評価額が高騰する可能性があります。

5. アナリストは長期的な希薄化リスクを評価するために、時価総額と完全希薄化評価額（FDV）を比較することがよくあります。

トークンアンロックイベントと循環供給量の調整

1. 多くのレイヤー 1 ブロックチェーンと DeFi プロトコルは、開発マイルストーンに関連付けて、四半期または半年ごとにトークンのロック解除をスケジュールします。

2. ロック解除カレンダーは公式リポジトリで公開され、TokenUnlocks.app などのサードパーティ ダッシュボードによって追跡されます。

3. 特に初期の投資家や内部関係者から大量の取引が開始されると、取引量が急増し、ボラティリティが高まります。

4. 一部のプロジェクトでは、供給ショックを平準化するために、24 か月にわたる線形権利確定などの段階的な放出メカニズムを導入しています。

5. 取引所の上場はロック解除イベントと同時に行われることが多く、流動性と可視性が同時に高まります。

よくある質問

Q: 循環供給には、集中取引所で保持されているトークンも含まれますか? A: はい。取引所のホットウォレットまたはコールドウォレットに預けられたトークンは、明示的に凍結されたり取引ペアから引き出されたりしない限り、循環供給の一部とみなされます。

Q：循環供給量が減少することはありますか？ A: はい。トークンバーン、スマートコントラクトによる永久ロック、流通からの不可逆的な撤回などのメカニズムにより、カウントが減少します。

Q: 一部のトークンがデータ プラットフォーム上で流通供給量ゼロを示すのはなぜですか? A: これは、ジェネシスの割り当てを超えてトークンが配布されていない場合、または発行されたすべてのトークンが譲渡不可能な契約で管理されたアドレスに存在する場合に発生します。

Q: 循環供給は定期的に監査されていますか? A: Nansen や Chainaracy などの独立系ブロックチェーン分析会社はウォレットの動きを追跡していますが、最終的な流通供給量は自己申告による割り当てとプロジェクト チームによるオンチェーン検証に依存しています。