Que signifie « offre en circulation » ?

Définition de l’offre en circulation

1. L’offre en circulation fait référence au nombre total de jetons ou de pièces qui sont accessibles au public et activement négociés sur le marché libre.

2. Ces unités ne sont pas verrouillées, réservées ou conservées dans les portefeuilles des développeurs, les trésoreries des fondations ou d'autres adresses inaccessibles.

3. Il exclut les pièces brûlées, mises en jeu dans le cadre de mécanismes de blocage à long terme ou soumises à des calendriers d'acquisition sans liquidité immédiate.

4. Les bourses, les plateformes peer-to-peer et les plateformes de négociation décentralisées contribuent toutes au mouvement observable de ces jetons.

5. Les agrégateurs de données de marché obtiennent des mesures de prix en temps réel principalement à partir d'activités commerciales impliquant l'offre en circulation, et non l'offre totale ou maximale.

Comment l’offre en circulation diffère de l’offre totale

1. L'offre totale comprend tous les jetons jamais créés, y compris ceux alloués aux incitations d'équipe, aux subventions de l'écosystème et aux futurs parachutages, même s'ils restent inémis.

2. L’offre en circulation ne compte que ce qui est immédiatement échangeable et accessible aux participants externes.

3. Un projet peut avoir une offre totale de 1 milliard de jetons mais seulement 300 millions en circulation en raison du déverrouillage programmé des jetons.

4. Des augmentations soudaines de l’offre en circulation – comme après une rupture majeure d’acquisition – peuvent exercer une pression à la baisse sur les prix si la demande n’évolue pas proportionnellement.

5. Certains protocoles retardent délibérément la libération des jetons pour stabiliser les premières dynamiques du marché et éviter la sursaturation.

Impact sur le calcul de la capitalisation boursière

1. La capitalisation boursière est calculée en multipliant le prix actuel d'un jeton par son offre en circulation, et non par l'offre totale ou maximale.

2. Cette méthode reflète l'exposition réelle des investisseurs et la valorisation effective des unités négociées en direct.

3. Une faible offre en circulation combinée à une forte demande peut gonfler les prix plus rapidement qu’un actif à offre élevée dans des conditions similaires.

4. Les jetons dont l'offre en circulation est artificiellement limitée peuvent afficher des valorisations par unité gonflées jusqu'à ce que des jetons supplémentaires entrent sur les marchés.

5. Les analystes comparent souvent la valorisation entièrement diluée (FDV) à la capitalisation boursière pour évaluer le risque de dilution à long terme.

Événements de déverrouillage de jetons et ajustements de l’offre en circulation

1. De nombreuses blockchains de couche 1 et protocoles DeFi planifient le déverrouillage de jetons trimestriel ou semestriel en fonction des étapes de développement.

2. Les calendriers de déverrouillage sont publiés sur des référentiels officiels et suivis par des tableaux de bord tiers comme TokenUnlocks.app.

3. Lorsque des volumes importants sont débloqués, en particulier de la part des premiers investisseurs ou initiés, les volumes de transactions augmentent et la volatilité s'intensifie.

4. Certains projets mettent en œuvre des mécanismes de libération progressive tels que l'acquisition linéaire sur 24 mois pour atténuer les chocs d'offre.

5. Les cotations en bourse coïncident souvent avec des événements de déverrouillage, amplifiant simultanément la liquidité et la visibilité.

Foire aux questions

Q : L'offre en circulation inclut-elle les jetons détenus sur des bourses centralisées ? R : Oui. Les jetons déposés dans des portefeuilles chauds ou froids d'échange sont considérés comme faisant partie de l'offre en circulation à moins qu'ils ne soient explicitement gelés ou retirés des paires de négociation.

Q : L’offre en circulation peut-elle diminuer ? R : Oui. Des mécanismes tels que le brûlage de jetons, le verrouillage permanent via des contrats intelligents ou le retrait irréversible de la circulation réduisent le nombre.

Q : Pourquoi certains jetons affichent-ils une offre en circulation nulle sur les plateformes de données ? R : Cela se produit lorsqu'aucun jeton n'a été distribué au-delà des allocations de genèse, ou lorsque tous les jetons émis résident dans des adresses non transférables et contrôlées par contrat.

Q : L’approvisionnement en circulation est-il régulièrement audité ? R : Des sociétés indépendantes d'analyse de blockchain comme Nansen et Chainalysis suivent les mouvements des portefeuilles, mais les chiffres finaux de l'offre en circulation reposent sur les allocations autodéclarées et la vérification en chaîne par les équipes de projet.