Uptober가 등장했지만 누가 시장을 더 높이 끌어올릴 것인가?

이번 주 뉴스레터는 The Block의 특별 프로젝트 디렉터인 Frank Chaparro와 MNNC 그룹의 Laura Vidiella가 공동 집필했습니다.

This column was co-written by Frank Chaparro, director of special projects at The Block, and Laura Vidiella of MNNC Group. The views expressed in this column are their own and do not reflect the opinions of their employers.

이 칼럼은 The Block의 특별 프로젝트 디렉터인 Frank Chaparro와 MNNC Group의 Laura Vidiella가 공동 집필했습니다. 이 칼럼에 표현된 견해는 각자의 견해이며 고용주의 의견을 반영하지 않습니다.

After Tuesday's Uptober newsletter, the market saw a downturn, despite only a 1% dip in BTC price—funny how quickly things can shift.

화요일 Uptober 뉴스레터 이후 BTC 가격이 1%만 하락했음에도 불구하고 시장은 하락세를 보였습니다. 상황이 얼마나 빨리 변할 수 있는지 재밌습니다.

Overall, it’s been another mild week, consistent with the past three months. The exception was the brief relief we saw in September when most directional funds recorded gains of 10% to 15%. This was a positive sign, especially given the challenges directional funds have faced throughout 2024. However, sentiment from fund managers and subscribers suggests that change could be on the horizon. As always, we stay optimistic and prefer to zoom out for the bigger picture.

전반적으로 지난 3개월과 마찬가지로 온화한 한 주였습니다. 예외는 대부분의 방향성 펀드가 10~15%의 이익을 기록한 9월에 우리가 본 짧은 안도감이었습니다. 이는 특히 방향성 펀드가 2024년 내내 직면한 어려움을 고려할 때 긍정적인 신호였습니다. 그러나 펀드 매니저와 가입자의 정서는 변화가 임박할 수 있음을 시사합니다. 언제나 그렇듯이 우리는 낙관적인 태도를 유지하고 더 큰 그림을 위해 축소하는 것을 선호합니다.

Back in 2017, Preqin identified just 55 crypto funds, but by 2024 that number has surged to nearly 1,200—an impressive 21x increase. These are funds focused purely on digital assets, out of almost 30,000 funds in Preqin’s database. Additionally, 400 traditional or non-crypto funds now have exposure to digital assets.

2017년에 Preqin은 55개의 암호화폐 펀드를 식별했지만 2024년에는 그 수가 거의 1,200개로 급증하여 21배나 증가했습니다. 이는 Preqin 데이터베이스에 있는 약 30,000개 펀드 중 순수하게 디지털 자산에만 초점을 맞춘 펀드입니다. 또한, 현재 400개의 전통적 또는 비암호화폐 펀드가 디지털 자산에 노출되어 있습니다.

As October kicked off, most managers positioned themselves with strong long positions in line with the usual "Uptober" trend. However, with many already fully allocated, the question remains—who will step in with the additional capital needed to push markets higher by month-end? The answer remains unclear for now.

10월이 시작되면서 대부분의 관리자는 일반적인 "Uptober" 추세에 따라 강력한 매수 포지션을 취했습니다. 그러나 많은 사람들이 이미 완전히 할당되었으므로 문제는 남아 있습니다. 누가 월말까지 시장을 높이는데 필요한 추가 자본을 투입할 것인가? 현재로서는 대답이 불분명합니다.

According to Crypto Insights Group's monthly report, which surveys dozens of liquid crypto funds, we’re seeing some of the highest conviction levels of the year across different time horizons, reflecting the sentiment of fund managers and allocators alike.

수십 개의 유동 암호화폐 펀드를 조사한 Crypto Insights Group의 월간 보고서에 따르면 다양한 기간에 걸쳐 올해 가장 높은 유죄 판결 수준을 보이고 있으며 이는 펀드 매니저와 할당자 모두의 감정을 반영합니다.

Let’s dive into some market talk! This morning brought a surprise with the release of nonfarm payroll results, which sent Bitcoin higher. According to Josh Lim, Co-Founder of Arbelos, “the strong NFP report has shifted traders’ conviction to a 95% probability of a 25bp rate cut in November.”

시장 이야기에 대해 좀 더 알아보겠습니다! 오늘 아침 비농업 급여 결과가 발표되어 비트코인이 더 높아졌습니다. Arbelos의 공동 창립자인 Josh Lim에 따르면, "강력한 NFP 보고서는 거래자들의 확신을 11월에 25bp 금리 인하 가능성이 95%로 바뀌었습니다."라고 말했습니다.

Looking ahead to the weekend, volatility might be in store. As Josh points out, “1-day options on Deribit are signaling some fear of a potential retaliatory move by Israel, with Saturday’s options reflecting a 44 implied vol, compared to 37 for Sunday and Monday.”

주말을 앞두고 변동성이 발생할 수 있습니다. Josh가 지적했듯이 "Deribit의 1일 옵션은 이스라엘의 잠재적인 보복 조치에 대한 우려를 나타냅니다. 일요일과 월요일의 37에 비해 토요일의 옵션은 44의 묵시 거래량을 반영합니다."

For those new to options, implied volatility is a measure of expected price swings—higher volatility suggests bigger price movements ahead.

옵션을 처음 접하는 사람들에게 내재 변동성은 예상되는 가격 변동의 척도입니다. 변동성이 높을수록 향후 가격 변동이 더 커진다는 것을 의미합니다.

In addition to crypto-specific concerns, traders are also keeping an eye on broader macroeconomic indicators.

암호화폐 관련 우려 외에도 거래자들은 더 넓은 거시경제 지표에도 주목하고 있습니다.

“The VIX front-month futures have stayed above 20 vol all week, especially with Chinese equity markets closed for Golden Week,” Josh notes. For reference, VIX futures tend to average around 20, so when they rise above that level, it’s a signal for increased market caution.

Josh는 “VIX 근월물 선물은 특히 중국 주식 시장이 골든 위크에 휴장한 가운데 일주일 내내 20거래량 이상을 유지했습니다.”라고 말했습니다. 참고로 VIX 선물은 평균 20 근처에 있는 경향이 있으므로 해당 수준 이상으로 상승하면 시장의 주의가 높아진다는 신호입니다.

The combination of these factors suggests we might be in for a weekend of heightened market activity.

이러한 요인들의 조합은 우리가 주말에 시장 활동이 높아질 수 있음을 시사합니다.

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