Uptober ist da, aber wer wird eingreifen, um den Markt nach oben zu treiben?

Der Newsletter dieser Woche wurde gemeinsam von Frank Chaparro, Leiter für Sonderprojekte bei The Block, und Laura Vidiella von der MNNC Group verfasst.

This column was co-written by Frank Chaparro, director of special projects at The Block, and Laura Vidiella of MNNC Group. The views expressed in this column are their own and do not reflect the opinions of their employers.

Diese Kolumne wurde gemeinsam von Frank Chaparro, Leiter für Sonderprojekte bei The Block, und Laura Vidiella von der MNNC Group verfasst. Die in dieser Kolumne geäußerten Ansichten sind ihre eigenen und spiegeln nicht die Meinung ihrer Arbeitgeber wider.

After Tuesday's Uptober newsletter, the market saw a downturn, despite only a 1% dip in BTC price—funny how quickly things can shift.

Nach dem Uptober-Newsletter vom Dienstag erlebte der Markt einen Abschwung, obwohl der BTC-Preis nur um 1 % gesunken war – komisch, wie schnell sich die Dinge ändern können.

Overall, it’s been another mild week, consistent with the past three months. The exception was the brief relief we saw in September when most directional funds recorded gains of 10% to 15%. This was a positive sign, especially given the challenges directional funds have faced throughout 2024. However, sentiment from fund managers and subscribers suggests that change could be on the horizon. As always, we stay optimistic and prefer to zoom out for the bigger picture.

Insgesamt war es eine weitere milde Woche, im Einklang mit den letzten drei Monaten. Die Ausnahme bildete die kurze Erleichterung, die wir im September erlebten, als die meisten direktionalen Fonds Gewinne von 10 % bis 15 % verzeichneten. Dies war ein positives Zeichen, insbesondere angesichts der Herausforderungen, mit denen die Direktfonds im Jahr 2024 konfrontiert waren. Die Stimmung von Fondsmanagern und Abonnenten deutet jedoch darauf hin, dass sich ein Wandel abzeichnen könnte. Wie immer bleiben wir optimistisch und blicken lieber auf das große Ganze.

Back in 2017, Preqin identified just 55 crypto funds, but by 2024 that number has surged to nearly 1,200—an impressive 21x increase. These are funds focused purely on digital assets, out of almost 30,000 funds in Preqin’s database. Additionally, 400 traditional or non-crypto funds now have exposure to digital assets.

Im Jahr 2017 identifizierte Preqin nur 55 Kryptofonds, doch bis 2024 ist diese Zahl auf fast 1.200 gestiegen – eine beeindruckende Steigerung um das 21-fache. Hierbei handelt es sich um Fonds, die sich ausschließlich auf digitale Vermögenswerte konzentrieren, von fast 30.000 Fonds in der Datenbank von Preqin. Darüber hinaus sind mittlerweile 400 traditionelle oder Nicht-Krypto-Fonds in digitale Vermögenswerte investiert.

As October kicked off, most managers positioned themselves with strong long positions in line with the usual "Uptober" trend. However, with many already fully allocated, the question remains—who will step in with the additional capital needed to push markets higher by month-end? The answer remains unclear for now.

Zu Beginn des Oktobers positionierten sich die meisten Manager entsprechend dem üblichen „Uptober“-Trend mit starken Long-Positionen. Da viele jedoch bereits vollständig zugewiesen sind, bleibt die Frage: Wer wird mit dem zusätzlichen Kapital einspringen, das erforderlich ist, um die Märkte bis zum Monatsende nach oben zu treiben? Die Antwort bleibt vorerst unklar.

According to Crypto Insights Group's monthly report, which surveys dozens of liquid crypto funds, we’re seeing some of the highest conviction levels of the year across different time horizons, reflecting the sentiment of fund managers and allocators alike.

Laut dem monatlichen Bericht der Crypto Insights Group, der Dutzende liquider Kryptofonds untersucht, sehen wir über verschiedene Zeithorizonte hinweg einige der höchsten Überzeugungsniveaus des Jahres, was die Stimmung von Fondsmanagern und Allokatoren gleichermaßen widerspiegelt.

Let’s dive into some market talk! This morning brought a surprise with the release of nonfarm payroll results, which sent Bitcoin higher. According to Josh Lim, Co-Founder of Arbelos, “the strong NFP report has shifted traders’ conviction to a 95% probability of a 25bp rate cut in November.”

Lassen Sie uns in ein Marktgespräch eintauchen! Heute Morgen gab es eine Überraschung mit der Veröffentlichung der Ergebnisse der Lohn- und Gehaltsabrechnung außerhalb der Landwirtschaft, die Bitcoin in die Höhe trieben. Laut Josh Lim, Mitbegründer von Arbelos, „hat der starke NFP-Bericht die Überzeugung der Händler dahingehend geschärft, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im November bei 95 % liegt.“

Looking ahead to the weekend, volatility might be in store. As Josh points out, “1-day options on Deribit are signaling some fear of a potential retaliatory move by Israel, with Saturday’s options reflecting a 44 implied vol, compared to 37 for Sunday and Monday.”

Mit Blick auf das Wochenende könnte es zu Volatilität kommen. Josh weist darauf hin, dass „1-Tages-Optionen auf Deribit eine gewisse Angst vor einer möglichen Vergeltungsmaßnahme Israels signalisieren, wobei die Optionen vom Samstag ein implizites Volumen von 44 widerspiegeln, verglichen mit 37 für Sonntag und Montag.“

For those new to options, implied volatility is a measure of expected price swings—higher volatility suggests bigger price movements ahead.

Für Optionsneulinge ist die implizite Volatilität ein Maß für die erwarteten Preisschwankungen – eine höhere Volatilität deutet auf größere bevorstehende Preisbewegungen hin.

In addition to crypto-specific concerns, traders are also keeping an eye on broader macroeconomic indicators.

Neben kryptospezifischen Bedenken behalten Händler auch allgemeinere makroökonomische Indikatoren im Auge.

“The VIX front-month futures have stayed above 20 vol all week, especially with Chinese equity markets closed for Golden Week,” Josh notes. For reference, VIX futures tend to average around 20, so when they rise above that level, it’s a signal for increased market caution.

„Die VIX-Frontmonats-Futures blieben die ganze Woche über über 20 Vol., insbesondere da die chinesischen Aktienmärkte wegen der Goldenen Woche geschlossen waren“, bemerkt Josh. Als Referenz: VIX-Futures tendieren dazu, im Durchschnitt bei etwa 20 zu liegen. Wenn sie also über dieses Niveau steigen, ist das ein Signal für erhöhte Vorsicht am Markt.

The combination of these factors suggests we might be in for a weekend of heightened market activity.

Die Kombination dieser Faktoren deutet darauf hin, dass uns möglicherweise ein Wochenende mit erhöhter Marktaktivität bevorsteht.

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