Uptoberはここにありますが、市場をさらに押し上げるために誰が介入するでしょうか?

今週のニュースレターは、The Block の特別プロジェクトのディレクターである Frank Chaparro と MNNC Group の Laura Vidiella が共同執筆しました。

This column was co-written by Frank Chaparro, director of special projects at The Block, and Laura Vidiella of MNNC Group. The views expressed in this column are their own and do not reflect the opinions of their employers.

このコラムは、The Block の特別プロジェクトのディレクターである Frank Chaparro と MNNC Group の Laura Vidiella の共著です。このコラムで表明された見解は彼ら自身のものであり、雇用主の意見を反映するものではありません。

After Tuesday's Uptober newsletter, the market saw a downturn, despite only a 1% dip in BTC price—funny how quickly things can shift.

火曜日の Uptober ニュースレターの後、BTC 価格は 1% しか下落しなかったにもかかわらず、市場は低迷しました。面白いことに、事態はこんなに早く変化するのでしょう。

Overall, it’s been another mild week, consistent with the past three months. The exception was the brief relief we saw in September when most directional funds recorded gains of 10% to 15%. This was a positive sign, especially given the challenges directional funds have faced throughout 2024. However, sentiment from fund managers and subscribers suggests that change could be on the horizon. As always, we stay optimistic and prefer to zoom out for the bigger picture.

全体として、過去 3 か月と同様に、今週も穏やかな週でした。例外は、ほとんどの方向性ファンドが10％から15％の利益を記録した9月に見られた一時的な安堵感でした。特に 2024 年を通じてディレクショナル ファンドが直面してきた課題を考えると、これは明るい兆候でした。しかし、ファンド マネージャーや加入者のセンチメントは、変化が目前に迫っている可能性を示唆しています。いつものように、私たちは楽観的であり続け、全体像を見据えることを好みます。

Back in 2017, Preqin identified just 55 crypto funds, but by 2024 that number has surged to nearly 1,200—an impressive 21x increase. These are funds focused purely on digital assets, out of almost 30,000 funds in Preqin’s database. Additionally, 400 traditional or non-crypto funds now have exposure to digital assets.

2017 年当時、Preqin は 55 の仮想通貨ファンドを特定していましたが、2024 年までにその数は 1,200 近くに急増し、21 倍という驚異的な増加となりました。これらは、Preqin のデータベースにある約 30,000 のファンドのうち、純粋にデジタル資産に焦点を当てたファンドです。さらに、現在 400 の従来型または非暗号通貨ファンドがデジタル資産にエクスポージャーを持っています。

As October kicked off, most managers positioned themselves with strong long positions in line with the usual "Uptober" trend. However, with many already fully allocated, the question remains—who will step in with the additional capital needed to push markets higher by month-end? The answer remains unclear for now.

10月が始まると、ほとんどのマネージャーは、通常の「アップトーバー」傾向に沿って強力なロングポジションを構えていました。しかし、その多くはすでに完全に割り当てられているため、月末までに市場を押し上げるために必要な追加資金を誰が提供するのかという疑問が残ります。答えは今のところ不明のままだ。

According to Crypto Insights Group's monthly report, which surveys dozens of liquid crypto funds, we’re seeing some of the highest conviction levels of the year across different time horizons, reflecting the sentiment of fund managers and allocators alike.

数十の流動性暗号ファンドを調査しているCrypto Insights Groupの月次レポートによると、ファンドマネージャーとアロケーターの感情を同様に反映し、さまざまな期間にわたって今年最高の確信レベルがいくつか見られます。

Let’s dive into some market talk! This morning brought a surprise with the release of nonfarm payroll results, which sent Bitcoin higher. According to Josh Lim, Co-Founder of Arbelos, “the strong NFP report has shifted traders’ conviction to a 95% probability of a 25bp rate cut in November.”

市場の話に飛び込んでみましょう！今朝、非農業部門雇用統計の発表という驚きがあり、ビットコインが上昇しました。アルベロスの共同創設者、ジョシュ・リム氏は、「強力なNFPレポートにより、トレーダーらは11月に25bp利下げが行われる可能性が95%に達したと確信している」と述べた。

Looking ahead to the weekend, volatility might be in store. As Josh points out, “1-day options on Deribit are signaling some fear of a potential retaliatory move by Israel, with Saturday’s options reflecting a 44 implied vol, compared to 37 for Sunday and Monday.”

週末に向けてはボラティリティが予想される。ジョシュ氏が指摘するように、「デリビットの1日オプションは、イスラエルによる潜在的な報復措置への懸念を示しており、日曜日と月曜日の37に比べて土曜日のオプションは44の暗黙の出来高を反映している。」

For those new to options, implied volatility is a measure of expected price swings—higher volatility suggests bigger price movements ahead.

オプションを初めて使用する人にとって、インプライド ボラティリティは、予想される価格変動の尺度です。ボラティリティが高いほど、今後のより大きな価格変動が示唆されます。

In addition to crypto-specific concerns, traders are also keeping an eye on broader macroeconomic indicators.

仮想通貨特有の懸念に加えて、トレーダーはより広範なマクロ経済指標にも注目しています。

“The VIX front-month futures have stayed above 20 vol all week, especially with Chinese equity markets closed for Golden Week,” Josh notes. For reference, VIX futures tend to average around 20, so when they rise above that level, it’s a signal for increased market caution.

「特に中国株式市場がゴールデンウイークで休場だったこともあり、VIX前月先物は今週を通じて20出来高を超えて推移している」とジョシュ氏は指摘する。参考までに、VIX 先物は平均約 20 ドルとなる傾向があるため、そのレベルを超えて上昇した場合は、市場の警戒が高まっている合図となります。

The combination of these factors suggests we might be in for a weekend of heightened market activity.

これらの要因の組み合わせは、週末に市場活動が活発化する可能性があることを示唆しています。

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