비트 코인 거시적 여름이오고 있습니다

Bittel은 Macro“Summer”가 2025 년 내내 전개되는 지배적 인 정권이라고 설명했다. 이는 중앙 은행이 전도를 피할 수있을 정도로 인플레이션이 남아있는 동안 성장 모멘텀이 픽업되고 있음을 의미한다.

A Head of Macro Research at Global Macro Investor (GMI) has shared his perspective on the upcoming economic cycle and its potential implications for Bitcoin.

GMI (Global Macro Investor)의 거시적 연구 책임자는 다가오는 경제주기와 비트 코인에 대한 잠재적 영향에 대한 그의 관점을 공유했습니다.

In a video titled “The Macro Outlook for 2025: BIG Moves Ahead,” Julien Bittel shared his analysis and offered insights into the factors that could be shaping the markets in the coming year.

Julien Bittel은“2025 년 Macro Outlook for 2025 : Big Move”라는 제목의 비디오에서 그의 분석을 공유하고 내년에 시장을 형성 할 수있는 요인에 대한 통찰력을 제공했습니다.

According to Bittel, the dominant macro regime that he sees unfolding throughout 2025 is “macro summer.” This term refers to a period where growth momentum is picking up, while inflation remains low enough to allow central banks to avoid overtightening.

Bittel에 따르면, 그가 2025 년 내내 전개되는 지배적 인 거시 정권은“거시적 여름”입니다. 이 용어는 성장 모멘텀이 픽업되는 기간을 의미하는 반면, 인플레이션은 중앙 은행이 전도를 피할 수있을 정도로 낮게 유지됩니다.

“The business cycle still chugs along. We’re seeing improvement in global manufacturing data and more countries shifting into expansion territory,” said Bittel.

“비즈니스주기는 여전히 함께 뭉개집니다. 우리는 글로벌 제조 데이터와 더 많은 국가들이 확장 영역으로 전환하는 것을보고 있습니다.”라고 Bittel은 말했습니다.

He noted that while there may be slight fluctuations in some indicators, including pockets that may briefly resemble a slowdown, these are unlikely to mark the onset of a sustained growth deceleration and rising inflation, which would be characteristic of “macro fall.” Instead, any headwinds are expected to be short-lived, given an overall environment in which global financial conditions are loosening.

그는 일부 지표에 약간의 변동이있을 수 있지만, 둔화와 짧게 유사 할 수있는 주머니를 포함하여 약간의 변동이있을 수 있지만, 이들은 지속적인 성장 감속 감속 및 인플레이션 상승의 시작을 표시 할 가능성이 없다고 지적했다. 대신, 글로벌 재무 조건이 느슨해지는 전반적인 환경을 고려할 때 모든 역풍은 수명이 짧을 것으로 예상됩니다.

Bittel highlighted the decline in US bond yields and the recent weakness in the dollar as factors that will allow “more cowbell” from central banks. Additionally, China's bond yields have also collapsed, which he sees as a major signal that Beijing can provide additional liquidity injections without fearing excessive overheating.

Bittel은 미국 채권 수익률의 감소와 최근 달러의 약점이 중앙 은행의“더 많은 cowbell”을 허용 할 요인으로 강조했습니다. 또한, 중국의 채권 수익률도 무너졌으며, 베이징은 과도한 과열을 두려워하지 않고 추가 유동성 주사를 제공 할 수 있다는 주요 신호로보고 있습니다.

“This combination, to me, feels like an echo of 2017, a year where a weaker dollar and lower interest rates contributed to an upswing in both traditional markets and cryptocurrencies,” said Bittel.

Bittel은“나 에게이 조합은 2017 년의 반향 인 것처럼 느껴지고, 1 년은 약한 달러와 낮은 금리가 전통적인 시장과 암호 화폐의 상승에 기여한 해입니다.

Turning to inflation, Bittel discussed why shelter and other service-related costs are such significant laggards. He observed that more than one-third of headline CPI is tied to housing, which “typically lags home prices by around 17 months.”

Bittel은 인플레이션으로 전환하여 Shelter 및 기타 서비스 관련 비용이 왜 그렇게 중요한 지연인지에 대해 논의했습니다. 그는 헤드 라인 CPI의 3 분의 1 이상이 주택과 관련이 있으며“일반적으로 약 17 개월 정도 주택 가격이 지연됩니다.”

“Shelter inflation is still keeping official CPI numbers elevated. Once we see this dynamic turn down, it should give central banks the leeway to ease monetary policy further,” he noted.

“대피소 인플레이션은 여전히 ​​공식 CPI 수치를 높이고 있습니다. 우리 가이 역동적 인 방향이 무너지면, 중앙 은행들에게 통화 정책을 더욱 완화하기 위해 여유를 제공해야한다”고 지적했다.

While some cyclical forces, such as commodity prices, might push inflation higher later in the year, Bittel emphasized that the peak is not imminent and that the Federal Reserve will likely retain enough flexibility to avoid stifling the ongoing economic rebound.

상품 가격과 같은 일부 주기적 세력은 연말에 인플레이션을 더 높이게 할 수 있지만 Bittel은 최고점이 임박하지 않으며 연방 준비 은행이 지속적인 경제 반동을 피할 수있는 충분한 유연성을 유지할 것이라고 강조했습니다.

In discussing Bitcoin, Bittel highlighted the role of the business cycle in driving outsized price movements for the leading cryptocurrency.

Bittel은 Bitcoin을 논의하면서 주요 암호 화폐를위한 가격 변동을 유도하는 데있어 비즈니스주기의 역할을 강조했습니다.

“When the ISM Index barely hovered above 50 in 2013 and 2017, we saw Bitcoin rally by dozens of multiples. In 2021, the macro picture abruptly topped out as soon as ISM and liquidity peaked, cutting short the cycle and capping Bitcoin's run at roughly an 8x move from its initial pivot out of recession,” he explained.

“ISM 지수가 2013 년과 2017 년에 50 이상으로 거의 떠오르지 않았을 때, 우리는 수십 개의 배수로 비트 코인 랠리를 보았습니다. 2021 년에, 거시적 그림은 ISM과 유동성이 정점에 달하 자마자 갑자기 튀어 나와주기를 단축하고 비트 코인의 달리기에서 비트 코인의 달리기에서 초기 피벗에서 경기 침체에서 거의 8 배 이동했다”고 그는 설명했다.

However, today's backdrop looks materially different. Bittel noted that “the ISM is just now moving above 50,” which contrasts with the late 2020–early 2021 surge that raced from the low 40s to the mid-60s almost in one breath.

그러나 오늘날의 배경은 실질적으로 다르게 보입니다. Bittel은“ISM이 50 이상으로 이동하고있다”고 지적했다. 이는 2020 년 후반-후반 2021 년 후반에서 40 대에서 60 대 중반까지 거의 한 번의 호흡으로 경쟁했다.

“If we’re right about the weaker dollar and a pickup in global liquidity, Bitcoin's path could more closely resemble the elongated upturn of 2017 than the compressed momentum of 2021,” he added.

"우리가 약한 달러와 글로벌 유동성의 픽업에 대해 옳다면 Bitcoin의 경로는 2021 년 압축 운동량보다 2017 년의 길쭉한 상승과 더 유사 할 수 있습니다."

Although Bittel did not offer a precise price target for Bitcoin, he referenced the historical precedent of a 23x jump in 2017 once the cycle gained traction.

비트 텔은 비트 코인의 정확한 가격 목표를 제공하지 않았지만, 사이클이 트랙션을 얻은 후 2017 년 23 배의 점프의 역사적 선례를 언급했습니다.

“I’m not telling you Bitcoin is going 23x, but in every prior crypto run, we’ve seen persistent strength in the business cycle be the magic gift that keeps on giving,” he noted.

"나는 비트 코인이 23 배라고 말하는 것은 아니지만, 모든 암호화 실행에서 우리는 비즈니스주기의 지속적인 강점이 계속주는 마법의 선물이라는 것을 보았다"고 그는 지적했다.

While his caution was evident, Bittel expressed optimism that the foundation has been set for an extended upswing, reminding everyone that 20–30% drawdowns are to be expected, even during powerful rallies.

그의주의가 분명했지만 Bittel은 기초가 확장 된 상승세를 위해 설정되었다는 낙관론을 표현했으며, 강력한 집회에서도 20-30%의 드로 다운이 예상 될 것이라고 모든 사람들에게 상기시켜줍니다.

“Once you understand where the economy is going, you understand where assets are going. Liquidity, particularly from China, could become an even bigger driver for digital assets as 2025 progresses,” he said.

“경제가 어디로 가고 있는지 이해하면 자산이 어디로 가고 있는지 이해합니다. 유동성, 특히 중국의 유동성은 2025 년이 진행됨에 따라 디지털 자산의 더 큰 동인이 될 수 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

Bittel reinforced the point, saying that “historically, the biggest surges in Bitcoin happened when the ISM is rising and we’re in macro summer.”

Bittel은“역사적으로 Bitcoin의 가장 큰 급증은 ISM이 상승하고 우리가 거시적 여름에있을 때 일어났다”고 말하면서 요점을 강화했습니다.

He also highlighted that any short-term pullbacks in Bitcoin should not be mistaken for macro regime shifts. The cyclical conditions, fueled by easier financial conditions, remain in place, though he reminded viewers to expect corrections and remain patient.

그는 또한 비트 코인의 단기 풀백이 거시 정권 교대로 오인해서는 안된다고 강조했다. 더 쉬운 재무 조건으로 인해 주기적 조건은 유지되지만 시청자에게 수정을 기대하고 환자를 유지하도록 상기시켰다.

“It’s never a straight line, and it can feel like the end of the world in some weeks. Yet, given the parallels to 2017 and the ongoing slide in the dollar, I believe the runway for Bitcoin—and other risk assets—still appears relatively long,” said Bittel.

“결코 직선은 아니며 몇 주 안에 세상의 종말처럼 느껴질 수 있습니다. 그러나 2017 년과의 유사점과 달러의 진행중인 슬라이드를 감안할 때 비트 코인의 활주로와 다른 위험 자산은 상대적으로 길어 보인다고 생각합니다.”라고 Bittel은 말했습니다.

While Bittel's presentation also covered broader market segments

Bittel의 프레젠테이션은 또한 광범위한 시장 부문을 다루었습니다