철 풀에서 불완전한 손실은 무엇입니까?

철 풀의 맥락에서 불완전한 손실을 이해합니다

불완전한 손실은 분산 금융 (DEFI) 플랫폼, 특히 자동화 된 시장 제조업체 (AMM) 모델을 사용하는 유동성 제공 업체에 영향을 미치는 현상입니다. 철제 금융 생태계 의 일부인 철 풀의 맥락에서, 유동성 풀에 추가 된 후에 입금 된 자산의 가치가 서로 관련하여 변경 될 때 불완전한 손실이 발생합니다. Order Book을 사용하는 전통적인 거래소와 달리 AMM은 수학 공식에 의존하여 자산 가격을 결정 하며이 메커니즘은 자산 가격이 발산 될 때 유동성 제공 업체를 잠재적 손실로 노출시킵니다.

철 풀에서 사용자는 일반적으로 두 개의 자산 (종종 안정과 휘발성 토큰)을 쌍을 이루는 유동성 풀을 입금합니다. 가장 일반적인 예는 USDC-Iron 또는 Titan-USDC 풀입니다. 수영장을 통치하는 스마트 계약은 일정한 제품 공식 (예 : x * y = k)을 유지하여 거래 활동을 기반으로 자산의 비율을 조정합니다. 한 자산의 외부 시장 가격이 다른 자산과 비교하여 크게 변할 때, 중재자들은 풀을 재조정하기 위해 노력하여 예금 된 자산의 구성이 전환 될 수 있습니다. 이 교대는 단순히 자산을 수영장 밖에서 보유하는 것과 비교할 때 유동성 제공 업체의 점유율에 대한 가치가 낮아집니다.

철 풀이 표준 유동성 풀과 어떻게 다른지

Iron Protocol은 부분적으로 담보 된 알고리즘 스타블 레코 인 모델을 도입했으며, 여기서 철은 미국 달러로 고정되어 USDC 및 Titan을 포함한 자산 바구니로 뒷받침됩니다. 이 하이브리드 디자인은 철 풀이 종종 안정적인 구성 요소의 변동성으로 인해 정체 상태-휘발성 토큰 페어링을 포함하여 무한한 손실에 대한 노출을 증가 시킨다는 것을 의미합니다.

표준 Uniswap 스타일 풀 에서는 두 개의 휘발성 자산 사이에서 무한한 손실이 발생합니다. 그러나 철 풀에서는 쌍의 한쪽이 안정 장치 (예 : USDC)이지만 다른 자산 (예 : 타이탄)은 극심한 변동성을 경험할 수 있습니다. 이 변동성은 내부 풀 가격과 외부 시장 가격의 차이를 가속화하여 더 빈번하고 심각한 차익 거래 이벤트를 유발합니다. 결과적으로, 유동성 제공 업체는 자산 구성이 상각되는 자산을 더 많이 보유하고 인식시 측정 가능한 손실을 초래하는 자산 구성이 크게 표류한다는 것을 알 수 있습니다.

철 풀에서 불완전한 손실을 계산합니다

철 풀의 불완전한 손실을 평가하려면 유동성 제공 업체는 시간이 지남에 따라 지갑에 고정 된 수영장 내부 의 자산 가치를 비교해야합니다. 무한한 손실을 계산하기위한 공식은 다음과 같습니다.

불완전한 손실 = (홀드 값) / (풀에서의 값) - 1

1 Titan = 1 USDC 일 때 사용자가 100 USDC 및 100 Titan을 수영장에 입금한다고 가정하십시오. 타이탄의 가격이 외부 시장에서 2 개의 USDC로 상승하면 중재자는 수영장에서 Titan에서 더 싸게 구매하여 비율을 변경합니다. 수영장은 일정한 제품을 유지하기 위해 조정되어 사용자의 공유에서 타이탄과 USDC가 더 적습니다.

재조정 후 :

• 수영장에는 더 많은 USDC와 적은 타이탄이 들어 있습니다.
• 사용자의 점유율은 이제 70.7 Titan과 141.4 USDC (제곱근 가격 조정에 따라)를 나타낼 수 있습니다.
• 수영장의 총 값은 약 282.8 USDC입니다.
• 사용자가 대신 보유한 경우 100 개의 타이탄 × 2 = 200 USDC + 100 USDC = 300 USDC가 있습니다.

따라서 무한한 손실은 (300 / 282.8) - 1 ≈ 6.1% 입니다.

이 계산은 상승 시장에서도 유동성 제공 업체가 보유에 비해 가치를 상실 함을 보여줍니다. 철 풀에서, 이러한 가격 변동은 2021 년 6 월 타이탄의 붕괴 로 인해 역사적으로 증폭되었으며, 이곳에서 극도의 변동성으로 인해 많은 공급자들에게 치명적인 불완전한 손실이 발생했습니다.

철 풀에서 불완전한 손실을 완화하기위한 단계별 안내서

불완전한 손실을 완화하려면 사전 전략과 신중한 자산 선택이 필요합니다. 다음 단계를 고려하십시오.

• 변동성 상관 관계가 낮은 수영장을 선택하십시오 . 쌍을 이루는 토큰이 Stablecoin에 비해 역사적으로 안정적인 가격 변동이있는 철분 풀을 선택하십시오.
• 가격 사료 및 오라클 모니터링 : ChainLink 또는 Dune Analytics 와 같은 도구를 사용하여 풀과 외부 시장 간의 실시간 가격 불일치를 추적합니다.
• 높은 변동성 중 유동성 철수 : 타이탄 또는 기타 쌍을 이루는 토큰의 가격이 5-10%이상 이동하면 유동성을 일시적으로 제거하는 것이 좋습니다.
• 집중 유동성 사용 (지원되는 경우) : 다른 체인의 일부 철 풀 포크는 범위 기반 유동성을 지원할 수 있으므로 공급자가 가격 경계를 설정하고 노출을 줄일 수 있습니다.
• 재조정 정기 : 비율을 재설정하고 발산을 최소화하기 위해 자산을 수동으로 인출하고 재정의합니다.

이러한 조치는 무한한 손실을 제거하지는 않지만 시간이 지남에 따라 영향을 줄일 수 있습니다.

철 프로토콜 아키텍처에 따라 위험

Iron의 알고리즘 후원 모델은 고유 한 위험을 초래합니다. 철은 USDC에 의해 완전히 뒷받침되지 않기 때문에 안정성은 시장 신뢰와 타이탄의 가치에 달려 있습니다. 타이탄의 가격이 0에 가까워지면 전체 페그 메커니즘이 실패하여 캐스케이드 효과가 발생했습니다.

• 유동성 제공 업체는 타이탄이 거의 무가치함에 따라 엄청난 손실에 직면했습니다 .
• 수요 부족으로 인해 차익 거래 메커니즘이 무너져 심각한 미끄러짐없이 위치를 종료 할 수 없습니다.
• 보상 토큰들도 가치를 잃어 버렸기 때문에 수영장 인센티브가 효과가 없어졌습니다 .

이 구조적 취약성은 철 풀에서의 불완전한 손실이 가격 발산 하에서 단순한 수학적 불가피성 일뿐 만 아니라 체계적 실패 중에 영구적이고 돌이킬 수 없을 수 있음을 의미합니다.

철 풀의 불완전한 손실에 대한 FAQ

Q : 철 풀의 두 자산이 안정적이더라도 무한한 손실이 발생할 수 있습니까? 그렇습니다. 한 자산이 스테이블 코인으로 만 고정되어 있지만 시장 스트레스 중에 철 자체와 같은 페그를 잃어 버린 경우 여전히 분류가 발생할 수 있습니다. 풀은 철을 별도의 자산으로 취급하고 가치가 $ 1 미만으로 떨어지면 차익 거래는 비율을 이동하여 손실을 유발합니다.

Q : 철 풀에 퇴적하기 전에 무한한 손실을 시뮬레이션하는 도구가 있습니까? 예, IL. Money 또는 Coingecko의 불완전한 손실 계산기 와 같은 웹 사이트를 통해 사용자는 가격 변경 백분율을 입력하고 잠재적 손실을 추정 할 수 있습니다. 이 도구는 지속적인 제품 공식을 사용하여 결과를 프로젝트 결과로 사용합니다.

Q : 거래 수수료는 철 풀에서 무한한 손실을 상쇄합니까? 거래 수수료는 부분적으로 영구적 인 손실을 상쇄 할 수 있지만 대량 수영장에서만 상쇄 할 수 있습니다. 가격 차이가 수수료 소득 (변동성 스파이크 중 공동)을 초과하는 경우, 여전히 지배적입니다.

Q : 가격이 원래 수준으로 되돌아 가면 무한한 손실이 가역적입니까? 그렇습니다. 두 자산의 상대 가격이 초기 비율로 돌아 오면 불완전한 손실이 '사라집니다'. 그러나 이것은 수영장 잔액을 변경하기 위해 중간에 추가 거래가 발생하지 않았다고 가정합니다.