铁池的无常损失是什么？

了解铁池的无常损失

无常损失是一种现象，它会影响分散融资（DEFI）平台的流动性提供者，尤其是那些利用自动化做市商（AMM）模型的平台。在铁池的背景下，这是铁融资生态系统的一部分，当存入资产的价值相对于彼此添加到流动性库后时，无常损失就会出现。与使用订单书籍的传统交易所不同，AMM依靠数学公式来确定资产价格，而这种机制在资产价格差异时将流动性提供者暴露于潜在的损失。

在铁池中，用户通常存入两个资产- 通常是一个稳定的股票和一个挥发性的代币 - 在配对的流动性池中。最常见的例子是USDC-IROR或TITAN-USDC池。管理池的智能合约维护恒定的产品公式（例如x * y = k），该公式根据交易活动调整了资产比率。当一项资产的外部市场价格与另一资产的外部价格明显变化时，套利者介入以重新平衡池，导致存款资产的组成转移。与简单地将资产保存在池外面相比，这种转变导致流动性提供商的份额较低。

铁池与标准流动性池有何不同

铁协议引入了部分抵押化算法的稳定型模型，其中铁与美元挂钩，并在包括USDC和Titan在内的一篮子资产的支持下。这种混合设计意味着铁池通常涉及稳定的挥发性令牌配对，从而增加了由于非稳定成分的波动性而导致无常损失的暴露。

在标准的Uniswap风格的池中，无常损失发生在两个挥发性资产之间。但是，在铁池中，即使这对的一侧是稳定的（例如，USDC），另一个资产（例如，泰坦）也会经历极端的波动性。这种波动性加速了内部泳池价格与外部市场价格之间的差异，从而触发了更频繁和严重的套利事件。结果，流动性提供者可能会发现其资产构成显着漂移 - 持有更多折旧资产，而较少的资产却较少 - 撤回后可衡量的损失。

计算铁池无常损失

为了评估铁池的无常损失，流动性提供商必须比较池中的资产的价值与随着时间的流逝中的钱包中的价值。计算无常损失的公式是：

无常损失=（如果持有值） /（池中的值） - 1

假设一个用户将100 USDC和100泰坦存入池中时，当1泰坦= 1 USDC时。如果泰坦的价格上涨到外部市场上的2美元，套利者将廉价地从游泳池购买泰坦，以改变比率。游泳池可以调整以维护恒定产品，从而在用户的份额中减少泰坦和更多USDC。

重新平衡后：

• 游泳池包含更多的USDC和更少的泰坦。
• 现在，用户的份额可能代表70.7 Titan和141.4 USDC（基于平方根价格调整）。
• 池中的总价值约为282.8 USDC。
• 如果用户持有的话，他们将拥有100泰坦×2 = 200 USDC + 100 USDC = 300 USDC。

因此，无常损失为（300 / 282.8） - 1≈6.1％ 。

该计算表明，即使在不断上升的市场中，流动性提供者相对于持有而失去了价值。在铁池中，由于泰坦（Titan）在2021年6月倒闭，这种价格波动在历史上被放大了，这导致许多提供商的极端波动导致灾难性的无常损失。

减轻铁池无常损失的分步指南

缓解无常损失需要积极的策略和仔细的资产选择。考虑以下步骤：

• 选择具有低波动性相关性的池：选择配对令牌具有历史稳定的价格相对于Stablecoin的铁池。
• 监视价格提要和甲壳：使用链条或沙丘分析等工具跟踪泳池和外部市场之间的实时价格差异。
• 在高波动率期间撤回流动性：如果泰坦（Titan）或其他配对令牌的价格转移超过5-10％，请考虑暂时消除流动性。
• 使用集中流动性（如果得到支持） ：其他连锁店上的铁池的某些叉子可能支持基于范围的流动性，从而使提供者可以设定价格界限并减少曝光率。
• 定期重新平衡：手动撤回和重新排放资产以重置比率并最大程度地减少分歧。

这些行动不会消除无常损失，但可以减少随着时间的推移影响。

特定于铁协议架构的风险

铁的算法支持模型引入了独特的风险。由于铁并未得到USDC的完全支持，因此其稳定性取决于市场信心和泰坦的价值。当泰坦的价格下降到零接近时，整个PEG机制就会失败，导致一系列效果：

• 由于泰坦几乎毫无价值，流动性提供者面临着巨大的无常损失。
• 套利机制由于缺乏需求而破裂，因此如果没有严重的滑倒，就无法退出位置。
• 由于奖励令牌也失去了价值，因此使泳池激励措施变得无效。

这种结构性脆弱性意味着铁池中无常损失不仅是价格差异下的数学不可避免性，而且在系统性失败期间可能会变得永久和不可逆。

关于铁池无常损失的常见问题解答

问：即使铁池中的两个资产都稳定，也可以发生无常损失吗？是的，如果一个资产仅被固定为一个稳定的，但在市场压力期间失去了钉子（例如铁本身），仍然会发生差异。池将铁视为单独的资产，如果其价值下降到1美元以下，套利将改变比率，从而造成损失。

问：是否有工具可以模拟无常损失，然后再将其沉积到铁池中？是的，诸如IL.Money或Coingecko的无常损失计算器之类的网站允许用户输入价格变化百分比并估算潜在损失。这些工具使用恒定的产品公式来投影结果。

问：赚取交易费用是否抵消了铁池的无常损失？交易费用可以部分抵消无常损失，但仅在大批量池中。如果价格差异超过费用收入（波动性峰值期间的普通费用），则仍然会占主导地位。

问：如果价格恢复到原始水平，无常损失是否可逆？是的，如果两个资产的相对价格恢复到其初始比率，则无常损失“消失”。但是，这假设在过渡期间没有发生其他交易以改变池余额。