この非常に競争の激しい状況では、私は彼らの最も重要な戦略的資産として、ブロックチェーンの周りの社会的コンセンサスとエコシステムを見るようになりました

ブロックチェーンは技術的な驚異ですが、この非常に競争の激しい状況では、ブロックチェーンの周りの社会的コンセンサスとエコシステムを、最も重要な戦略的資産として見るようになりました。社会層は重要ですが、チェーンに応じてさまざまな理由で。

The social consensus and ecosystem around blockchain is by far its most important strategic asset in this vastly competitive landscape. We discuss how this 'Layer 0' factor is crucial and how it can only really excel at one primary mission.

ブロックチェーン周辺の社会的コンセンサスとエコシステムは、この非常に競争の激しい状況における最も重要な戦略的資産です。この「レイヤー0」要因が重要であり、1つの主要なミッションでのみ実際に優れている方法について説明します。

What do you get when you combine a passion for crypto with a knack for economics? Ben Bernanke impressions and a deep dive into the Bitcoin and Ethereum ecosystems.

暗号への情熱と経済学のコツを組み合わせると、何が得られますか？ Ben Bernankeの印象とビットコインとイーサリアムのエコシステムに深く飛び込みます。

We’ve written before about how cryptocurrencies are best understood as a technical solution to a social problem. In the case of bitcoin, the founders recognized that the monetary system was fundamentally broken and decided to build a cryptocurrency focused on scarcity. The essence of bitcoin is that it's an excellent store of value, a property that is useful in a world with an excess of liquidity and risky assets.

暗号通貨が社会問題の技術的解決策としてどのように最もよく理解されているかについて以前に書きました。ビットコインの場合、創業者は金融システムが根本的に壊れていることを認識し、希少性に焦点を当てた暗号通貨を構築することを決定しました。ビットコインの本質は、それが価値のある優れた店であるということです。これは、過剰な流動性と危険な資産を持つ世界で有用なプロパティです。

Of course, if bitcoin is going to be the primary store of value, it needs an ecosystem that can sustain it for the very long term. And that social consensus is going to be crucial to bitcoin's success.

もちろん、ビットコインが価値の主要なストアになる場合、非常に長期的にそれを維持できるエコシステムが必要です。そして、その社会的コンセンサスは、ビットコインの成功にとって重要です。

To put this in perspective, we'll start with some very broad numbers. The community around bitcoin is focused on the cryptocurrency's role as a scarcity-based asset. It's better than fiat currency and more reliably scarce than gold. It's also immune to politics and protected by a vast proof of work infrastructure. Bitcoin is in a constant battle for mindshare with other crypto-assets and, even more so, against traditional fiat currencies and central-bank-issued assets.

これを視野に入れるために、いくつかの非常に幅広い数字から始めます。ビットコインをめぐるコミュニティは、希少性ベースの資産としての暗号通貨の役割に焦点を当てています。それはフィアット通貨よりも優れており、金よりも確実に希少です。また、政治の免疫があり、膨大な仕事のインフラストラクチャによって保護されています。ビットコインは、他の暗号解節とのマインドシェアのための絶え間ない戦いにあり、さらに、伝統的なフィアット通貨や中央銀行が発行した資産に対してもあります。

This is not the same as other stores-of-value. There can be many kinds of government and corporate debt, and their values are all tied to the likelihood of repayment. The closest analogy for bitcoin is with gold, which does not pay interest or generate any cash flow. Nor is there any meaningful industrial demand for gold. The value of gold is simply that it is scarce and getting more of it is not easy.

これは、他の価値のある店と同じではありません。多くの種類の政府や企業の負債が存在する可能性があり、その価値はすべて返済の可能性と結びついています。ビットコインに最も近い類似性は金であり、金利を支払うことも、キャッシュフローを生成しません。また、金に対する意味のある産業的需要もありません。金の価値は、単にそれが不足しており、それをもっと得るのは簡単ではないということです。

One particularly important feature of this crypto ecosystem is that it is a zero-sum game. If you admit that there can be more than one cryptocurrency used as a store of value, you are on a slippery slope because technically, there can be an infinite supply of identical copies of bitcoin. If there can be two, there can be a thousand. If that happens, the value of bitcoin is uncertain and likely low.

この暗号エコシステムの特に重要な特徴の1つは、ゼロサムゲームであることです。価値のあるストアとして使用される複数の暗号通貨がある可能性があることを認めた場合、技術的には、ビットコインの同一のコピーの無限の供給がある可能性があるため、滑りやすい斜面にいます。 2つある場合は、千がある場合があります。それが起こった場合、ビットコインの価値は不確実であり、おそらく低くなります。

Right now, there are no other cryptocurrencies that have a value even remotely close to that of bitcoin. Assets like litecoin, bitcoin cash, dogecoin and others represent a tiny fraction of bitcoin's market capitalization. The only asset in the same general league is ether, and I would argue that it should be seen less as a cryptocurrency and more as a stake in a computing ecosystem.

現時点では、ビットコインの値にさらに近い値を持つ暗号通貨は他にありません。 Litecoin、Bitcoin Cash、Dogecoinなどの資産は、ビットコインの時価総額のほんの一部を表しています。同じ一般リーグの唯一の資産はエーテルであり、私はそれが暗号通貨としてではなく、コンピューティングエコシステムの利害関係と見なされるべきであると主張するでしょう。

The result of this logic is a uniquely aggressive approach to mindshare. The value of bitcoin must be sustained by constant memetic warfare against other cryptocurrencies. Scroll through r/bitcoin, and you will find a stream of memes that aim to reinforce the value of bitcoin. Typical content includes dire warnings about the U.S. dollar's debasement with quantitative easing, the serious U.S. federal debt, the horrors of inflation, and rapturous predictions for future prices. That quantitative easing did not cause inflation and that low to moderate inflations inflict no measurable economic harm does not matter in that context: Political harm, yes, economic harm no. (See here and here)

このロジックの結果は、MindShareに対する独特の積極的なアプローチです。ビットコインの価値は、他の暗号通貨に対する絶え間ないミームの戦争によって維持されなければなりません。 R/ビットコインをスクロールすると、ビットコインの価値を強化することを目的としたミームのストリームがあります。典型的なコンテンツには、定量的緩和、深刻な米国の連邦債務、インフレの恐怖、将来の価格に対する熱狂的な予測に関する米ドルの衰退に関する悲惨な警告が含まれます。その定量的緩和はインフレを引き起こさず、低から中程度のインフレが測定可能な経済的危害を与えないことは、その文脈では重要ではありません：政治的危害、はい、経済的害はありません。 （こちらとこちらを参照）

A typical bitcoin meme includes a reminder that a long, long time ago, a dollar would buy you a full bag of groceries. The implication is that you are being robbed through gradual printing of money. This meme has never stood up to the most basic examination. Moderate inflation is fine, necessary, and infinitely better than deflation. We are vastly better off than we were when a dollar could buy a bag or groceries, but acknowledging that would undermine the narrative. It does not matter, however. Never let the facts get in the way of a good story.

典型的なビットコインのミームには、昔、昔、ドルが食料品の袋を買うというリマインダーが含まれています。意味は、あなたがお金を徐々に印刷することで奪われているということです。このミームは、最も基本的な試験に耐えたことはありません。中程度のインフレは、デフレよりも必要で、必要で、無限に優れています。私たちは、ドルがバッグや食料品を買うことができたときよりもはるかに優れていますが、それが物語を損なうことを認めています。ただし、問題ではありません。事実が良い話の邪魔にならないようにしないでください。

To sustain its value, bitcoin needs a very assertive social consensus. And that has to continue for an exceedingly long time. Gold's use as a shared global store of value dates to 650 BCE in ancient Türkiye, so they have a significant head start. And while there are other precious metals, none of them have ever approached gold in terms of total market capitalization. The market cap of gold is 10 times larger than the market cap for silver.

その価値を維持するために、ビットコインは非常に断定的な社会的コンセンサスを必要としています。そして、それは非常に長い間続けなければなりません。古代のTürkiyeでは、紀元前650年までの価値の共有グローバルストアとしてのゴールドの使用なので、重要なスタートを切っています。また、他の貴金属はありますが、総時価総額の点で金に近づいたことはありません。金の時価総額は、銀の時価総額の10倍です。

The social ecosystem that underpins Ethereum is different. First and foremost, Ethereum is the world computer. Ethereum is a positive-sum ecosystem where people are encouraged to build and extend. The discussion and tone of r/Ethereum is, again, a good proxy for the whole ecosystem: it is focused on engineering, development, and new applications.

イーサリアムを支える社会的生態系は異なります。何よりもまず、Ethereumは世界のコンピューターです。 Ethereumは、人々が構築して拡張することを奨励されるポジティブな生態系です。 R/Ethereumの議論とトーンは、繰り返しますが、エコシステム全体の優れたプロキシです。エンジニアリング、開発、および新しいアプリケーションに焦点を当てています。

Ethereum, like bitcoin, has an equally passionate Layer Zero ecosystem and is as dominant compared to other “smart contract” blockchains as bitcoin is to other pure crypto-assets. Ethereum's dominance is visible in the market cap of the asset but also in its share of

イーサリアムは、ビットコインと同様に、同様に情熱的なレイヤーゼロエコシステムを備えており、他の純粋な暗号アセットと同様に、他の「スマートコントラクト」ブロックチェーンと比較して支配的です。 Ethereumの支配は、資産の時価総額ではなく、そのシェアにも見えます