Coinbase Q1： - 主要なCrypto Exchange Coinbaseは、2025年第1四半期の四半期報告書をリリースしました。

主要なCrypto Exchange Coinbaseは、2025年第1四半期の四半期報告書をリリースしました。総四半期の収益は200億ドルで、この取引所は前年比24％増加しています。

Leading cryptocurrency exchange Coinbase (NASDAQ:COIN) has reported its first-quarter earnings, missing Wall Street's estimates. As a result, its stock slid by 4% in after-hours trading.

主要な暗号通貨交換コインベース（NASDAQ：COIN）は、第1四半期の収益を報告しており、ウォールストリートの推定が欠落しています。その結果、その在庫は営業時間外取引で4％スライドしました。

The exchange reported a total revenue of $2.00 Billion for the quarter, which marks a 24% increase year on year. However, on a quarter-on-quarter metric, the revenue has gone down by whopping 10%.

取引所は、四半期の総収益200億ドルを報告しました。これは、前年比24％増加しています。ただし、4分の1のメトリックでは、収益は10％減少しています。

Its revenue from transactions also went down by 19% Q/Q standing at $1.3 billion.

取引からの収益も19％Q/Qが13億ドルになりました。

Overall, the revenue missed the Wall street estimates of $2.1 billion. The subsequent disappointment was reflected in its NASDAQ-lksted Stock (COIN) witnessing the decline of around 4%.

全体として、収益はウォールストリートの推定21億ドルを逃しました。その後の失望は、Nasdaq-Lksted株（Coin）に反映され、約4％の減少を目撃しました。

In last Quarter (Q4 2024), Coinbase did beat analysts’ revenue expectations by 22%. It reported revenues of $2.27 billion, up by 38% year on year.

前四半期（2024年第4四半期）に、Coinbaseはアナリストの収益の期待を22％上回りました。収益は22億7000万ドルで、前年比38％増加しました。

Why Q1 Revenue Missed Analysts’ Expectations

Q1収益がアナリストの期待を逃した理由

Wall Street analysts projected Coinbase’s Q1 2025 revenue to be approximately $2.1 billion. They were anticipating a 28% year-over-year increase.

ウォール街のアナリストは、コインベースの2025年第1四半期の収益を約21億ドルと予測しています。彼らは前年比28％増加すると予想していました。

This estimate was driven by expectations of $1.39 billion in transaction revenue and $702 million in subscription and services revenue.

この見積もりは、139億ドルの取引収益と7億200万ドルのサブスクリプションおよびサービス収益の予想によって推進されました。

According to Coinbase Q1 report, the company has declared macroeconomic uncertainty as the reason for the decrease.

Coinbase Q1レポートによると、同社はマクロ経済の不確実性を減少の理由として宣言しています。

This includes shift in U.S. trade policy and geopolitical tensions led by US President Donald Trump. These tensions particularly the US Trump Tariffs came as a drag on market volatility and lessen consumer appetite for crypto trading.

これには、米国の貿易政策の変化と、米国大統領ドナルド・トランプが率いる地政学的緊張が含まれます。これらの緊張、特に米国のトランプの関税は、市場のボラティリティの抵抗としてもたらされ、暗号取引に対する消費者の欲求を軽減しました。

This is indeed true. Bitcoin surged to a fresh all‑time high in January, but the gains proved short‑lived as crypto prices slid along with broader market. By the end of Q1, the total cryptocurrency market cap had fallen 19% from its year‑end level, landing at $2.7 trillion.

これは確かに真実です。ビットコインは1月に新鮮なオールタイムの高値に急増しましたが、暗号価格がより広い市場とともに滑ったため、利益は短命であることが証明されました。第1四半期の終わりまでに、総暗号通貨の時価総額は年末レベルから19％減少し、2.7兆ドルになりました。

Against this backdrop, Coinbase’s Q1 transaction revenue came in at $1.3 billion – a 19% drop quarter‑over‑quarter.

この背景に対して、Coinbaseの第1四半期の取引収益は13億ドルで、19％の四半期ごとにドロップしました。

Total spot trading volume fell 10% to $393.1 billion, though this still outpaced the global spot market’s 13% volume contraction over the same period.

総スポット取引量は10％減少して393.1億ドルになりましたが、これは同じ期間にグローバルスポット市場の13％のボリューム収縮を上回っていました。

Interestingly, its stablecoin revenue was up by 9% Q/Q, reflecting the increased revenue from its partner and stablecoin issuer Circle USDc.

興味深いことに、Stablecoinの収益は9％Q/Q増加し、パートナーおよびStablecoin Issuer Circle USDCからの収益の増加を反映しています。

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What’s Next for the Giant

巨人の次は何ですか

In Q2 2025, Coinbase expects the macro uncertainty, including around global trade policy, continuing to impacts consumer sentiment.

2025年第2四半期には、Coinbaseは、世界貿易政策を含むマクロの不確実性が消費者の感情に影響を与え続けていることを期待しています。

This may contribute to softer crypto trading markets and lower asset prices as it enters the second quarter.

これは、第2四半期に入ると、より柔らかい暗号取引市場と資産価格の低下に貢献する可能性があります。

For Q2 2025, Coinbase forecasts subscription and services revenue of $600–$680 million and $215–$315 million in sales and marketing including ~$15M in stock-based compensation.

2025年第2四半期の場合、Coinbaseは、株式ベースの報酬を含む、販売およびマーケティングで6億ドルから6億8,000万ドル、21500万ドルの販売および3億1,500万ドルのサブスクリプションとサービス収益を予測しています。

According to Ryan Rasmussen, Head of Research at Bitwise Invest, “Coinbase is a Sleeping Giant.” He highlights its dominance as the custodian to the U.S. crypto ETF market with the most successful L2 network, Base.

Bitwise Investの研究責任者であるRyan Rasmussenによると、「Coinbaseは眠っている巨人です。」彼は、最も成功したL2ネットワークであるBaseを備えた米国Crypto ETF市場の管理者としての支配を強調しています。

Its web3 funding venture which supports early-stage crypto investments – Coinbase Ventures – is also making good progress.

Coinbase Venturesの初期段階の暗号投資をサポートするWeb3資金調達ベンチャーも、良い進歩を遂げています。

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Coinbase is a sleeping giant…

コインベースは眠っている巨人です…

– Custodian to the U.S. crypto ETF market– Most successful L2 (Base)– Profit-sharing with Circle (USDC)– Fast-growing subscriptions business (Coinbase One)– Scaling staking at institutional level – Acquired Deribit to dominate crypto… https://t.

- 米国のカストディアンCrypto ETF市場 - 最も成功したL2（ベース） - サークルによる利益分配（USDC） - 急成長しているサブスクリプションビジネス（コインベース1） - 制度レベルでのステーキングのスケーリング - 暗号を支配するために誘導したデリビット…https：// t。

— Ryan Rasmussen (@RasterlyRock) May 9, 2025

- Ryan Rasmussen（@RasterLyRock）2025年5月9日

The recent acquisition of Deribit to dominate crypto derivatives further exemplifies its dominant status.

暗号誘導体を支配するための最近のDeribitの買収は、その支配的な状態をさらに例示しています。

In Q1, it drove $803.6 billion in global derivatives trading volume as it continue to grow its market share with the recent acquisition.

第1四半期には、最近の買収により市場シェアを拡大​​し続けるため、8,36億ドルのグローバルデリバティブ取引量を促進しました。

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