ビットコイン（BTC）は、米国のマクロ経済の逆風が課題のままであるため、105,000ドルを超えるのに苦労しています

ビットコイン（BTC）は、5月10日以来、105,000ドルを超えることに苦労しており、トレーダーは強気の勢いが薄れているかどうかを疑問視しています。

Bitcoin (BTC) price has struggled to break above $105,000 since May 10, leading some traders to question whether the bullish momentum has stalled.

ビットコイン（BTC）の価格は、5月10日以来105,000ドルを超えることに苦労しており、一部のトレーダーは強気の勢いが停滞しているかどうかを疑問視しています。

After hitting a high of $104,800 on May 14, Bitcoin dropped to as low as $101,800 on May 15, testing the crucial $100,000 support level.

5月14日に104,800ドルの高値を記録した後、ビットコインは5月15日に低い101,800ドルに低下し、重要な100,000ドルのサポートレベルをテストしました。

The cryptocurrency managed to rebound and was trading above $104,000 at the time of writing, but demand for leveraged long positions has dropped sharply, as evidenced by the decline in the Bitcoin futures premium.

暗号通貨はなんとかリバウンドすることができ、執筆時点で104,000ドルを超えて取引されていましたが、ビットコイン先物プレミアムの減少によって明らかなように、レバレッジされた長いポジションの需要は急激に低下しました。

This premium, which measures the difference in price between futures contracts and the spot market, typically rises during periods of bullish enthusiasm, encouraging traders to open leveraged positions.

先物契約とスポット市場の価格の違いを測定するこのプレミアムは、通常、強気な熱意の期間中に上昇し、トレーダーがレバレッジされたポジションを開くことを奨励します。

However, the annualized premium on Bitcoin futures peaked at 7% on May 14, before falling to 5%, which is closer to the neutral-to-bearish threshold and in line with the level seen four weeks ago, when BTC was trading around $84,500.

ただし、ビットコイン先物の年間プレミアムは5月14日に7％でピークに達した後、5％に低下しました。これは、中立から生まれたしきい値に近く、BTCが約84,500ドルを取引していた4週間前に見られるレベルに沿っています。

This decrease in demand for leveraged bullish positions might be linked to broader macroeconomic uncertainty, as Bitcoin's price has been closely following movements in the stock market.

ビットコインの価格は株式市場の動きに続いているため、レバレッジされた強気の位置の需要の減少は、より広いマクロ経済的不確実性に関連している可能性があります。

The S&P 500 futures reversed early weakness on May 15, coinciding with Bitcoin's rebound from $101,800 to $104,000. Investors appear to be more confident that the U.S. Treasury will be forced to inject liquidity after Federal Reserve Chair Jerome Powell warned that "supply shocks" could keep interest rates higher than anticipated for longer.

S＆P 500先物は5月15日に初期の弱さを覆し、ビットコインのリバウンドは101,800ドルから104,000ドルに一致しました。投資家は、連邦準備制度議長のジェローム・パウエルが「供給ショック」が予想以上に金利を維持できると警告した後、米国財務省が流動性を注入することを余儀なくされると確信しているようです。

Signs of economic weakness have also emerged. The U.S. Bureau of Labor Statistics reported that April's Producer Price Index fell 0.5% from the previous month, while economists surveyed by FactSet had expected an increase of 0.2%.

経済的衰弱の兆候も現れました。米国労働統計局は、4月の生産者価格指数が前月から0.5％減少したが、ファクトセットが調査したエコノミストは0.2％増加したと予想していると報告した。

According to Reuters, investors' limited risk appetite is further influenced by ongoing global trade tensions, with the U.S.–China tariff agreement serving as a temporary solution.

ロイターによると、投資家の限られたリスク選好は、進行中の世界貿易緊張の影響をさらに受け、米中の関税契約は一時的な解決策として機能します。

Demand for fixed income has risen, with the yield on the 10-year U.S. Treasury dropping to 4.45% after reaching 4.55% on May 14, reversing the previous week's trend.

債券の需要が増加し、5月14日に4.55％に達した後、10年の米国財務省の利回りは4.45％に低下し、前週の傾向を覆しました。

Historically, Bitcoin tends to perform better when government bond yields are rising, as this signals reduced confidence in the Treasury's ability to manage its debt.

歴史的に、ビットコインは、政府の債券利回りが上昇しているときにパフォーマンスを向上させる傾向があります。

Bitcoin's rally to $105,000 depends on macroeconomic trendsTo gauge whether traders are simply avoiding leverage or actively betting on a price decline, it is useful to examine Bitcoin options demand. Typically, periods of bearish sentiment push the BTC delta skew indicator above the neutral 6% threshold.

105,000ドルへのビットコインの集会は、トレーダーが単にレバレッジを避けているか、価格の下落に積極的に賭けているかどうかにかかわらず、マクロ経済の傾向に依存します。通常、弱気感情の期間は、BTCデルタスキューインジケーターをニュートラル6％しきい値を上回っています。

Contrary to expectations, Bitcoin put (sell) options have been trading at a discount compared to call (buy) options, signaling strong confidence in the $100,000 support level. However, the optimism seen on May 14 has faded, with the indicator now at a neutral -4%.

期待に反して、Bitcoin Put（販売）オプションは、コール（購入）オプションと比較して割引で取引されており、100,000ドルのサポートレベルに強い信頼を示しています。しかし、5月14日に見られる楽観主義は衰退しており、インジケーターは現在中立的な-4％です。

Since Bitcoin's price has closely mirrored the U.S. stock market, the chances of breaking above $105,000 hinge heavily on macroeconomic developments, such as trends in the U.S. Federal Reserve's balance sheet and recession risks. Notably, Bitcoin's high correlation with the S&P 500 rarely persists for more than two months.

ビットコインの価格は米国の株式市場を密接に反映しているため、米国連邦準備制度の貸借対照表の傾向や不況のリスクなど、マクロ経済の開発に105,000ドルを超えることが大きくぶつかる可能性があります。特に、S＆P 500とのビットコインの高い相関関係は、2か月以上も続くことはめったにありません。

Net inflows of $320 million into U.S. Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) on May 14 indicate ongoing institutional demand. This suggests that investors are gradually shifting their perception of Bitcoin from a risk-on asset to a non-correlated instrument, which might decrease the likelihood of sharp price corrections, even without strong leveraged bullish positions.

5月14日に米国のビットコイン交換貿易資金（ETF）への3億2,000万ドルの純流入は、継続的な制度的需要を示しています。これは、投資家がビットコインの認識をリスクオンアセットから非相関の手段に徐々に変えていることを示唆しており、強力なレバレッジされた強気位置がなくても、鋭い価格補正の可能性を減らす可能性があります。