ビットコイン（BTC）価格は、史上最高の100,00ドルをわずかに下回っています

ビットコイン（BTC）の価格は、史上最高の100,00ドルをわずかに下回っています。Onchain分析プロバイダーのGlassNodeのデータは、長期保有者が富の分布を支配し続けているため、「このサイクルのユニークなダイナミクス」を明らかにしています。

Key takeaways:

重要なテイクアウト：

A unique divergence emerged as long-term Bitcoin holders took profits, while the overall supply held by this cohort continues to rise.

このコホートが保有する全体的な供給は増加し続けている一方で、長期的なビットコイン保有者が利益を得たため、ユニークな発散が現れました。

Bitcoin’s volatility has dropped to the 10th percentile, its lowest range in a decade, despite prices trading near all-time highs.

ビットコインのボラティリティは、史上最高の価格が取引されているにもかかわらず、10年で最も低い範囲である10パーセンタイルに低下しました。

Bitcoin (BTC) price is currently trading just a few percent below its all-time high of $111,800, and data from onchain analytics provider Glassnode reveals a "unique dynamic of this cycle."

Bitcoin（BTC）の価格は現在、史上最高の111,800ドルをわずかに下回っています。OnchainAnalyticsプロバイダーのGlassNodeからのデータは、「このサイクルのユニークなダイナミクス」を明らかにしています。

The report points out that long-term holders (LTHs), defined as those who have held BTC for over 155 days, are realizing substantial profits, with daily net realized profit/loss for LTHs peaking at $930 million. However, despite this profit-taking activity, the overall LTH coin supply is still rising.

報告書は、155日以上BTCを保持している人と定義されている長期保有者（LTHS）がかなりの利益を認識しており、毎日の純利益が9億3,000万ドルでピークに達したことで、純利益/損失を実現していると指摘しています。しかし、この利益を得る活動にもかかわらず、全体的なLTHコインの供給はまだ増加しています。

This stands in stark contrast to prior stages of a bull market, where LTH supply tends to decline as more investors take profits and their coins transition to shorter-term holder status.

これは、より多くの投資家が利益を得て、コインが短期保有者のステータスに移行するにつれて、LTH供給が減少する傾向があるブルマーケットの以前の段階とはまったく対照的です。

At this stage of the rally, a unique duality in market structure is unfolding, with selling pressure being outweighed by ongoing accumulation, the report notes. This shift in holders' behavior has been largely attributed to the increasing involvement of institutional investors and derivatives products like US spot Bitcoin (BTC) ETFs, which favor longer-term custody and trading.

集会のこの段階では、市場構造のユニークな二重性が展開されており、継続的な蓄積によって販売圧力が上昇していると報告書は述べています。この保有者の行動の変化は、長期的な監護権と取引を支持する米国のSpot Bitcoin（BTC）ETFのような機関投資家とデリバティブ製品の関与の増加に大きく起因しています。

Further highlighting this late-cycle behavior, the realized profit/loss ratio stands at 9.4, indicating that most long-term coins being spent are at substantial profit.

この遅いサイクルの行動をさらに強調して、実現した利益/損失比は9.4であり、費やされているほとんどの長期コインがかなりの利益になっていることを示しています。

Historically, such levels coincide with periods of market euphoria and often precede a local or cycle top, although they can persist for months if demand continues to outpace supply.

歴史的に、そのようなレベルは市場の幸福感の期間と一致し、しばしばローカルまたはサイクルのトップに先行していますが、需要が供給を上回り続けると数ヶ月持続することができます。

Bitcoin volatility tightens and could dictate price discovery

ビットコインのボラティリティは引き締められ、価格の発見を決定する可能性があります

Analyzing Bitcoin's current volatility profile presents a paradox. On one hand, realized supply density has climbed in recent weeks, signaling that several investors bought around the $105,000-$110,000 level. In such tightly clustered environments, minor price swings can trigger outsized emotional or trading responses, increasing the risk of sudden volatility.

ビットコインの現在の揮発性プロファイルの分析は、パラドックスを提示します。一方では、供給密度がここ数週間上昇し、数人の投資家が105,000ドルから110,000ドルのレベルを購入したことを示しています。このような厳密にクラスター化された環境では、軽度の価格の変動は、音声を大きくした感情的または取引反応を引き起こし、突然のボラティリティのリスクを高めることができます。

However, in the derivatives market, at-the-money implied volatility (ATM IV), a measure of expected future price swings derived from Bitcoin options pricing, continues to fall across all timeframes, which suggests that traders aren't bracing for significant price dislocations.

ただし、デリバティブ市場では、マネーアットマネーの暗黙のボラティリティ（ATM IV）は、ビットコインオプションの価格設定から派生した予想される将来の価格変動の尺度であり、すべての期間にわたって低下し続けています。

Ecoinometrics data also shows that Bitcoin's weekly realized volatility dropped to the 10th percentile, lower than 90% of weeks in the last ten years, despite Bitcoin setting a new all-time high and rallying strongly in May. This could signal that Bitcoin may be entering a new regime, reflecting strong performance without erratic price swings, which is an attractive setup for institutional investors focused on risk-adjusted returns.

エコイノメトリクスのデータはまた、ビットコインが過去10年間で90％未満の10パーセンタイルに低下し、ビットコインが5月に新しい史上最高を設定し、強く結集したにもかかわらず、10パーセンタイルに低下した10パーセンタイルに低下したことも示しています。これは、ビットコインが新しい体制に入っている可能性があることを示す可能性があります。これは、リスク調整されたリターンに焦点を当てた機関投資家にとって魅力的なセットアップである不安定な価格変動なしの強力なパフォーマンスを反映しています。

With BTC price perched at the top of a dense supply cluster and institutional inflows anchoring demand, the market appears stable, but tightly wound. If new demand outpaces profit-taking, Bitcoin could burst through its volatility ceiling. But if sentiment cracks, the pullback may be sharper than expected.

BTC価格は、密な供給クラスターと制度的流入を固定する需要の最上部に腰掛けているため、市場は安定しているように見えますが、ひどく傷を負います。新たな需要が利益を上げる場合、ビットコインはボラティリティの天井を破壊する可能性があります。しかし、センチメントが亀裂がある場合、プルバックは予想よりもシャープになる可能性があります。

This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.

この記事には、投資アドバイスや推奨事項は含まれていません。すべての投資と取引の動きにはリスクが含まれ、読者は決定を下す際に独自の研究を行う必要があります。