ビットコイン（BTC）は、グローバルな金融のトレンドをリードしている可能性がある、とアナリストによると

暗号アナリストのBenjamin Cowenは、Crypto市場がマクロ経済シグナルをどのように解釈するかに大胆な変化を提案しました。

Crypto analyst Benjamin Cowen has proposed a bold shift in how the crypto market interprets macroeconomic signals—suggesting that Bitcoin may be leading global money supply changes, not the other way around.

暗号アナリストのBenjamin Cowenは、Crypto市場がマクロ経済シグナルをどのように解釈するかに大胆な変化を提案しました。

In a series of posts on May 8, Cowen pointed out that if Bitcoin is leading global M2 (a broad measure of money supply), it may indicate a looming decline in global liquidity this summer. This potential shift could place pressure on altcoin pairs against Bitcoin (ALT/BTC), which typically suffer when liquidity contracts.

5月8日の一連の投稿で、Cowenは、BitcoinがグローバルM2（幅広いマネーサプライ）をリードしている場合、今年の夏にグローバルな流動性の迫り来る減少を示す可能性があると指摘しました。この潜在的なシフトは、ビットコイン（ALT/BTC）に対するAltcoinペアに圧力をかける可能性があります。

“If BTC is leading global M2, then it suggests global M2 may decline this summer, which could mean ALT/BTC pairs going to the range lows,” Cowen wrote.

「BTCがグローバルM2をリードしている場合、グローバルM2がこの夏に減少する可能性があることを示唆しています。

“ALT/BTC pairs tend to go down when DXY goes up,” he added, referring to the inverse correlation between altcoins and the U.S. Dollar Index.

「Alt/BTCペアが上昇すると下降する傾向があります」と彼は付け加え、Altcoinsと米ドル指数との逆相関について言及して付け加えました。

A Reversal of Traditional Thinking

伝統的な思考の逆転

Cowen emphasized that while global M2 has traditionally been used to predict Bitcoin’s trajectory, past examples show that this relationship can be misleading. He cited 2018 and 2022 as years when selling BTC based on a peak in M2 would have resulted in exiting near market bottoms.

Cowenは、グローバルM2が伝統的にビットコインの軌跡を予測するために使用されてきたが、過去の例はこの関係が誤解を招く可能性があることを示していることを強調しました。彼は、M2のピークに基づいてBTCを販売した年として2018年と2022年を引用しました。

“I think it’s somewhat unlikely that we can predict BTC’s exact top just by offsetting global M2 by 3–4 months,” Cowen noted.

「グローバルM2を3〜4か月相殺するだけでBTCの正確なトップを予測できることはありそうもないと思います」とCowen氏は述べています。

“I am suggesting that Bitcoin price action tells us where global M2 is headed, rather than global M2 telling us where Bitcoin is headed.”

「ビットコインの価格アクションは、グローバルM2がビットコインがどこに向かっているかを伝えるのではなく、グローバルM2がどこに向かっているかを教えてくれることを提案しています。」

Implications for Altcoins and Market Strategy

アルトコインと市場戦略への影響

If Cowen’s thesis holds, traders and institutional investors may need to adjust their models. Rather than waiting on macro data to confirm trends, market participants might find valuable foresight in Bitcoin’s price action itself.

Cowenの論文が保持している場合、トレーダーと機関投資家はモデルを調整する必要がある場合があります。マクロデータを待って傾向を確認するのではなく、市場参加者はビットコインの価格アクション自体に貴重な先見性を感じるかもしれません。

For altcoins, especially those paired against BTC, Cowen’s outlook could imply increased downside risk in the near term—especially if a global liquidity contraction does materialize in line with BTC’s early signals.

Altcoins、特にBTCとペアになった人の場合、Cowenの見通しは、特にBTCの初期シグナルに沿って世界的な流動性収縮が実現している場合、短期的にのマイナス面のリスクの増加を意味する可能性があります。

As macro and crypto continue to intertwine, Cowen’s commentary adds to the ongoing debate over whether Bitcoin is a lagging speculative asset—or a leading macroeconomic barometer.

マクロとクリプトが絡み合っていると、カウエンの解説は、ビットコインが遅れている投機的資産であるか、主要なマクロ経済的バロメーターであるかについての進行中の議論に追加されます。

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