ビットコイン（BTC 3.01％）は、100万ドルに達するために自分自身を再発明する必要はありません

価格がコインあたり95,000ドル近くである場合、今日よりも乏しくなり続ける必要があります。

Bitcoin (BTC 3.01%) doesn't need to reinvent itself to get to $1 million, it just needs to continue getting scarcer than it is today, when its price is near $95,000 per coin. If investors and institutions keep showing up with new capital while new supply continues to be harder to come by, its price is more likely to go up than it is to go down over the long term. At least, that's the case being made by a growing number of people in the crypto industry who think the $1 million milestone is closer than most expect.

Bitcoin（BTC 3.01％）は、100万ドルに達するために自分自身を再発明する必要はありません。価格がコインあたり95,000ドル近くである場合よりも、今日よりも不足し続ける必要があります。投資家や機関が新しい資本に登場し続けている間、新しい供給が引き続き困難になっている間、その価格は長期的に下がるよりも上昇する可能性が高くなります。少なくとも、それは、100万ドルのマイルストーンがほとんどの予想よりも近いと考えている、暗号業界のますます多くの人々によって行われていることです。

On May 1, another high-profile prediction was made, this time by Bitwise Asset Management's head of European research, Andre Dragosch, who anticipates Bitcoin reaching that target by 2029. But what exactly are Dragosch and others seeing that has them targeting seven figures for the coin's price in the next few years?

5月1日、別の有名な予測が行われました。今回は、ビットワイズアセットマネジメントのヨーロッパ研究責任者であるアンドレドラゴッシュによって行われました。ビットコインは2029年までにその目標に達すると予想しています。

Source: Getty Images.

出典：Getty Images。

Supply is contracting faster than it seems

供給は、見た目よりも速く縮小しています

Per Bitcoin's protocol, there can only ever be 21 million coins mined. As of now, about 94% of the possible supply has already been mined. After the protocol's most recent halving in April 2024, the daily quantity of new supply being created is just 450 bitcoins.

ビットコインのプロトコルごとに、採掘されたコインは2100万件しかありません。現在のところ、供給の可能性の約94％がすでに採掘されています。 2024年4月にプロトコルが最近半分になった後、作成される新しい供給の毎日の量はわずか450のビットコインです。

But that figure overstates the supply that's actually available for purchasing. About 20% of all Bitcoin is thought to be lost, forgotten, or otherwise inaccessible due to people losing their cryptowallet credentials. Meanwhile, the market includes ongoing purchasing of the coin by corporate treasuries, asset managers sponsoring exchange-traded funds (ETFs), and perhaps soon governments. After all that, the amount of Bitcoin that could reasonably be bought or sold on the open market dwindles quickly, and no large holders have publicly committed to exiting their positions anytime soon.

しかし、その数字は、実際に購入に利用できる供給を誇張しています。すべてのビットコインの約20％は、Cryptowalletの資格情報を失っているため、失われたり、忘れられたり、その他の方法でアクセスできないと考えられています。一方、市場には、企業財務省によるコインの継続的な購入、取引所取引ファンド（ETF）のスポンサーの資産管理者、およびおそらくすぐに政府が含まれています。結局のところ、オープンマーケットで合理的に売買される可能性のあるビットコインの量はすぐに減少し、すぐに自分のポジションを撤回することを公にコミットしていない大規模な保有者はいません。

And why does the floating supply of Bitcoin matter, if any holder can instantaneously increase it by opting to sell some of their coins to the market? Because it is float, not the total supply outstanding, which tends to drive prices in real markets. If you're trying to buy something and hardly anyone's selling it, your only option is to offer to pay more and more until a holder is enticed to sell. The more this dynamic holds, the more pressure it places on price to adjust upward. And Bitcoin's ownership structure is increasingly concentrated in entities that are not likely to sell.

そして、なぜ保有者が彼らのコインの一部を市場に販売することを選択して即座にそれを増やすことができるなら、ビットコインの浮かぶ供給がなぜ重要であるのでしょうか？なぜなら、それはフロートであり、総供給が未払いではなく、実際の市場で価格を引き上げる傾向があるからです。あなたが何かを買おうとしていて、ほとんど誰もそれを販売していない場合、あなたの唯一の選択肢は、所有者が販売するように誘惑されるまでますます支払うことを申し出ることです。このダイナミックが保持されるほど、価格に上向きに調整する圧力が大きくなります。また、ビットコインの所有構造は、販売する可能性が低いエンティティにますます集中しています。

This element of Bitcoin's investment thesis isn't new, but it's becoming harder to ignore. As more of the circulating supply gets packed away into long-term storage by players who would rather hold than sell, the coin starts to look less like a speculative asset and more like a finite commodity like gold, even if the comparison between the two is imperfect.

ビットコインの投資論文のこの要素は新しいものではありませんが、無視するのが難しくなっています。より多くの循環供給が販売よりもむしろ保持するプレイヤーによって長期的なストレージに詰め込まれるにつれて、コインは投機的資産のように見えなくなり、2つの比較が不完全であっても、金のような有限の商品のように見え始めます。

If demand stays the same, that alone would support higher prices over the long term, but if demand grows even a bit, that's when the $1 million price tag starts to look tenable.

需要が同じままであれば、それだけで長期的に高い価格をサポートしますが、需要が少し増加した場合、100万ドルの値札がテナブルに見え始めたときです。

Will it actually happen?

それは実際に起こりますか？

It's fair to be skeptical of price targets that sound more like marketing than analysis -- and it's important for investors to recognize clearly that when crypto industry insiders mention sky-high price targets, it's almost always closer to people "talking their books" (i.e., hyping the assets they hold) rather than reporting about the results of a fastidious analysis. A million dollars is a nice round number, and the timeline offers a target date that's conveniently far enough away for almost anything to happen in the intervening years. But in this case, the direction of travel is what matters more than the specific target figure.

分析よりもマーケティングのように聞こえる価格目標に懐疑的であることは公平です。そして、投資家が暗号化業界のインサイダーがスカイハイ価格目標について言及するとき、ほとんど常に「本を話す」（つまり、彼らが保持している資産を宣言する」ことを明確に認識することが重要です。 100万ドルは素晴らしいラウンド数であり、タイムラインは、その間の数年間でほとんど何でも起こるために十分に遠く離れたターゲットの日付を提供します。しかし、この場合、旅行の方向は、特定のターゲット図よりも重要なものです。

Not too much will need to go right for Bitcoin for its price to grind higher and higher over the next few years and beyond. No matter what else happens, it will experience another halving in 2028, after which constraints on new supply will get dramatically tighter. As institutional investors, companies, and regular investors continue to accumulate the asset between now and then, there probably won't be more sellers than buyers on average. On a long enough timetable -- and there is a good chance that it will be longer than just a few years -- it is thus quite likely for Bitcoin's price to surpass $1 million.

今後数年以上にわたってますます高く挽くために、ビットコインのためにそれほど多くのことをする必要はありません。他に何が起こっても、2028年には別の半分が発生し、その後、新しい供給の制約は劇的にタイトになります。機関の投資家、企業、および通常の投資家が今までの間に資産を蓄積し続けているため、おそらく平均して買い手よりも売り手が多いでしょう。十分に長い時刻表で - そして、それがほんの数年よりも長くなる可能性があります - したがって、ビットコインの価格が100万ドルを超える可能性が非常に高いです。

That makes it an appealing purchase today.

それは今日それを魅力的な購入にします。

Of course, this trend could weaken or break down. If regulators make an about-face and return to a more restrictive stance on crypto, it would impede adoption significantly and it might even crater prices in the near term. Similarly, if global liquidity dries up, or if Bitcoin fails to earn its role in institutional portfolios on an enduring basis, the story could change quickly.

もちろん、この傾向は弱くなったり崩壊したりする可能性があります。規制当局が顔を出して暗号のより制限的な姿勢に戻ると、養子縁組を大幅に妨げ、短期的には価格をクレーターすることさえあります。同様に、グローバルな流動性が乾燥した場合、またはビットコインが永続的に制度的ポートフォリオでの役割を獲得できなかった場合、ストーリーは迅速に変化する可能性があります。

So if you're going to buy this coin, you need to maintain a long-term holder's mentality rather than a trader's. You don't need it to reach a coin price

したがって、このコインを購入する場合は、トレーダーではなく長期保有者のメンタリティを維持する必要があります。コインの価格に達するために必要はありません