Bitcoin (BTC 3,01%) n'a pas besoin de se réinventer pour atteindre 1 million de dollars

Il a juste besoin de continuer à devenir plus rare qu'aujourd'hui, lorsque son prix est proche de 95 000 $ par pièce.

Bitcoin (BTC 3.01%) doesn't need to reinvent itself to get to $1 million, it just needs to continue getting scarcer than it is today, when its price is near $95,000 per coin. If investors and institutions keep showing up with new capital while new supply continues to be harder to come by, its price is more likely to go up than it is to go down over the long term. At least, that's the case being made by a growing number of people in the crypto industry who think the $1 million milestone is closer than most expect.

Le Bitcoin (BTC 3,01%) n'a pas besoin de se réinventer pour atteindre 1 million de dollars, il doit simplement continuer à devenir plus rare qu'il ne l'est aujourd'hui, lorsque son prix est proche de 95 000 $ par pièce. Si les investisseurs et les institutions continuent de se présenter avec de nouveaux capitaux tandis que la nouvelle offre continue d'être plus difficile à trouver, son prix est plus susceptible d'augmenter que de baisser à long terme. Du moins, c'est le cas réalisé par un nombre croissant de personnes dans l'industrie cryptographique qui pensent que le jalon de 1 million de dollars est plus proche que la plupart des attentes.

On May 1, another high-profile prediction was made, this time by Bitwise Asset Management's head of European research, Andre Dragosch, who anticipates Bitcoin reaching that target by 2029. But what exactly are Dragosch and others seeing that has them targeting seven figures for the coin's price in the next few years?

Le 1er mai, une autre prédiction de grande envergure a été faite, cette fois à la tête de la recherche européenne de la direction de Bitwise Asset Management, Andre Dragosch, qui prévoit que Bitcoin atteigne cette cible d'ici 2029. Mais que sont exactement Dragosch et d'autres qui les voit, ce qui cible sept chiffres pour le prix de la pièce au cours des prochaines années?

Source: Getty Images.

Supply is contracting faster than it seems

L'offre se contracte plus rapidement qu'il n'y paraît

Per Bitcoin's protocol, there can only ever be 21 million coins mined. As of now, about 94% of the possible supply has already been mined. After the protocol's most recent halving in April 2024, the daily quantity of new supply being created is just 450 bitcoins.

Selon le protocole de Bitcoin, il ne peut y avoir que 21 millions de pièces extraites. À ce jour, environ 94% de l'offre possible a déjà été exploitée. Après la plus récente réduction de moitié du protocole en avril 2024, la quantité quotidienne de nouveaux aliments créée n'est que de 450 Bitcoins.

But that figure overstates the supply that's actually available for purchasing. About 20% of all Bitcoin is thought to be lost, forgotten, or otherwise inaccessible due to people losing their cryptowallet credentials. Meanwhile, the market includes ongoing purchasing of the coin by corporate treasuries, asset managers sponsoring exchange-traded funds (ETFs), and perhaps soon governments. After all that, the amount of Bitcoin that could reasonably be bought or sold on the open market dwindles quickly, and no large holders have publicly committed to exiting their positions anytime soon.

Mais ce chiffre surestime l'offre qui est réellement disponible pour l'achat. On pense qu'environ 20% de tout le bitcoin est perdu, oublié ou autrement inaccessible en raison de la perte de leurs références Cryptowallet. Pendant ce temps, le marché comprend l'achat continu de la médaille par les bons du Trésor d'entreprise, les gestionnaires d'actifs parrainant des fonds négociés en bourse (ETF) et peut-être les gouvernements bientôt. Après tout cela, la quantité de bitcoin qui pourrait raisonnablement être achetée ou vendue sur le marché libre diminue rapidement, et aucun gros détenteur s'est engagé publiquement à quitter leurs positions de sitôt.

And why does the floating supply of Bitcoin matter, if any holder can instantaneously increase it by opting to sell some of their coins to the market? Because it is float, not the total supply outstanding, which tends to drive prices in real markets. If you're trying to buy something and hardly anyone's selling it, your only option is to offer to pay more and more until a holder is enticed to sell. The more this dynamic holds, the more pressure it places on price to adjust upward. And Bitcoin's ownership structure is increasingly concentrated in entities that are not likely to sell.

Et pourquoi l'offre flottante de Bitcoin est-elle importante, si un titulaire peut instantanément l'augmenter en choisissant de vendre certaines de ses pièces sur le marché? Parce qu'il est flottant, pas l'offre totale en cours, ce qui a tendance à générer des prix sur les marchés réels. Si vous essayez d'acheter quelque chose et que personne ne le vend, votre seule option consiste à offrir de plus en plus jusqu'à ce qu'un titulaire soit incité à vendre. Plus cette dynamique tient, plus elle exerce une pression sur le prix pour s'adapter à la hausse. Et la structure de propriété de Bitcoin est de plus en plus concentrée dans des entités qui ne sont pas susceptibles de se vendre.

This element of Bitcoin's investment thesis isn't new, but it's becoming harder to ignore. As more of the circulating supply gets packed away into long-term storage by players who would rather hold than sell, the coin starts to look less like a speculative asset and more like a finite commodity like gold, even if the comparison between the two is imperfect.

Cet élément de la thèse d'investissement de Bitcoin n'est pas nouveau, mais il devient de plus en plus difficile à ignorer. Alors que davantage l'offre circulante est emballée dans un stockage à long terme par des joueurs qui préfèrent se tenir que vendre, la pièce commence à ressembler moins à un atout spéculatif et plus comme une marchandise finie comme l'or, même si la comparaison entre les deux est imparfaite.

If demand stays the same, that alone would support higher prices over the long term, but if demand grows even a bit, that's when the $1 million price tag starts to look tenable.

Si la demande reste la même, cela seul soutiendrait des prix plus élevés à long terme, mais si la demande augmente un peu, c'est à ce moment que le prix de 1 million de dollars commence à paraître ténable.

Will it actually happen?

Cela se produira-t-il réellement?

It's fair to be skeptical of price targets that sound more like marketing than analysis -- and it's important for investors to recognize clearly that when crypto industry insiders mention sky-high price targets, it's almost always closer to people "talking their books" (i.e., hyping the assets they hold) rather than reporting about the results of a fastidious analysis. A million dollars is a nice round number, and the timeline offers a target date that's conveniently far enough away for almost anything to happen in the intervening years. But in this case, the direction of travel is what matters more than the specific target figure.

Il est juste d'être sceptique quant aux objectifs de prix qui ressemblent davantage à une analyse qu'à l'analyse - et il est important pour les investisseurs de reconnaître clairement que lorsque les initiés de l'industrie crypto mentionnent des objectifs de prix du ciel, il est presque toujours plus proche des gens "parlant de leurs livres" (c'est-à-dire, excitant les actifs qu'ils détiennent) plutôt que de signaler les résultats d'une analyse fastidieuse. Un million de dollars est un bon nombre, et le calendrier offre une date cible qui est commodément éloignée pour que presque tout se passe dans les années intermédiaires. Mais dans ce cas, la direction du voyage est ce qui compte plus que la figure cible spécifique.

Not too much will need to go right for Bitcoin for its price to grind higher and higher over the next few years and beyond. No matter what else happens, it will experience another halving in 2028, after which constraints on new supply will get dramatically tighter. As institutional investors, companies, and regular investors continue to accumulate the asset between now and then, there probably won't be more sellers than buyers on average. On a long enough timetable -- and there is a good chance that it will be longer than just a few years -- it is thus quite likely for Bitcoin's price to surpass $1 million.

Pas trop, il faudra aller à droite pour Bitcoin pour que son prix grimpe de plus en plus au cours des prochaines années et au-delà. Peu importe ce qui se passe d'autre, il connaîtra une autre réduction de moitié en 2028, après quoi les contraintes sur la nouvelle offre deviendront considérablement plus serrées. Alors que les investisseurs institutionnels, les entreprises et les investisseurs réguliers continuent d'accumuler l'actif d'ici là, il n'y aura probablement plus de vendeurs que les acheteurs en moyenne. Sur un calendrier suffisamment long - et il y a de fortes chances que ce soit plus longtemps que quelques années - il est donc très probable que le prix de Bitcoin dépasse 1 million de dollars.

That makes it an appealing purchase today.

Cela en fait un achat attrayant aujourd'hui.

Of course, this trend could weaken or break down. If regulators make an about-face and return to a more restrictive stance on crypto, it would impede adoption significantly and it might even crater prices in the near term. Similarly, if global liquidity dries up, or if Bitcoin fails to earn its role in institutional portfolios on an enduring basis, the story could change quickly.

Bien sûr, cette tendance pourrait s'affaiblir ou se décomposer. Si les régulateurs effectuent un sujet à peu près et reviennent à une position plus restrictive sur la crypto, cela entraverait considérablement l'adoption et pourrait même cracher les prix à court terme. De même, si la liquidité mondiale sèche ou si le bitcoin ne parvient pas à gagner son rôle dans des portefeuilles institutionnels sur une base durable, l'histoire pourrait changer rapidement.

So if you're going to buy this coin, you need to maintain a long-term holder's mentality rather than a trader's. You don't need it to reach a coin price

Donc, si vous allez acheter cette pièce, vous devez maintenir la mentalité d'un titulaire à long terme plutôt que celle d'un commerçant. Vous n'en avez pas besoin pour atteindre un prix de la pièce