Stablecoinsはどのように価格の安定性を維持しますか？どのメカニズムがそれらをサポートしていますか？

Stablecoinsは、USDのような資産に固定することにより、暗号のボラティリティを最小限に抑えます。メカニズムには、フィアットコラル、クリプトコラル、アルゴリズム、およびハイブリッドアプローチが含まれます。

2025/05/15 22:29

Stablecoinsは、BitcoinやEthereumなどの他のデジタル通貨に通常関連するボラティリティを最小限に抑えるために設計された一種の暗号通貨です。彼らの主な目標は、通常、米ドル、金、またはフィアット通貨の組み合わせなどの特定の資産または資産のバスケットに固定されている安定した価値を維持することです。この記事では、stablecoinsが価格の安定性を達成および維持するさまざまなメカニズムについて説明します。

フィアットコラート化されたstablecoins

フィアットコラート化されたスタブコインは、予備で開催される伝統的なフィアット通貨に支えられています。たとえば、最もよく知られているStablecoin、 Tether（USDT）は、1：1の比率で米ドルに固定されています。 USDTの発行者であるTether Limitedは、流通中のUSDTトークンごとに同等の米ドルを予約していると主張しています。

フィアットコラル化されたスタブコインの安定性メカニズムは簡単です。ユーザーが基礎となるフィアット通貨のためにstablecoinsを引き換えたい場合、ペグのレートでそれを行うことができます。このプロセスにより、Stablecoinの価値がFiat通貨の価値と密接に結びついたままであることが保証されます。これが実際にどのように機能するかは次のとおりです。

• 発行：ユーザーがUSDTを購入したい場合、彼らはTether LimitedにUSドルを送ります。
• 償還：ユーザーがUSDTを米ドルに戻したい場合、USDTをTether Limitedに送信します。

このFiat Reservesによるこの直接的な支援により、発行者が十分な準備金を維持し、透過的に運用している場合、StablecoinがPEGを維持できることが保証されます。

暗号化されたスタブコイン

暗号化された石器化されたスタブコインは、他の暗号通貨に支えられており、多くの場合、暗号資産のボラティリティを説明するために過剰に担保されています。このタイプのStablecoinの一般的な例は、Makerdaoプラットフォームによって発行されたDaiです。

暗号化接続化されたスタブコインの安定性メカニズムには、担保の固有のボラティリティのため、より複雑なシステムが含まれます。これがどのように機能しますか：

• 担保：ユーザーは、Ethereum（またはその他の受け入れられた暗号通貨）をMakerdaoプラットフォーム上のスマートコントラクトに預けます。これにより、同等の量のDAIが過剰な協力化のために調整されます（通常150％以上）。
• 安定性メカニズム：DAIの価値は、インセンティブとペナルティのシステムによって維持されます。 Daiの価値が1ドルを下回った場合、ユーザーはDaiを割引価格で購入し、より価値のある担保のためにそれを引き換えることができます。逆に、DAIの価値が1ドルを超える場合、ユーザーはより多くの担保をMint More Daiに預け入れることができます。これにより、供給が増加し、価格が下がります。

このシステムは、スマートコントラクトの安定性と過剰な副交換に依存して、基礎となる暗号資産のボラティリティにもかかわらず、安定したものを安定したままであることを保証します。

アルゴリズム安定性

アルゴリズムの安定性は、担保に依存せず、代わりにアルゴリズムを使用して、Stablecoinの供給を制御してPEGを維持します。よく知られている例は、供給を毎日調整することで安定した価値を維持することを目的としたAmpleforth（AMPL）です。

アルゴリズムの安定性メカニズムは、次の原則に基づいています。

• リベッシング：AMPLの供給は、目標価格からの価格偏差に基づいて毎日調整されます。 AMPLの価格が目標を上回っている場合、供給が増加し、各トークンの値が希薄になります。価格が目標を下回っている場合、供給は減少し、各トークンの値が増加します。
• 市場の力：これらの調整は、市場の力を使用して価格を目標に戻すように設計されています。供給が増加すると、保有者はトークンを販売し、価格を引き下げることができます。供給が減少した場合、保有者はより多くを購入し、価格を引き上げます。

この方法は、アルゴリズムの有効性と、安定性の安定性を維持するための市場の応答性に依存しています。

ハイブリッドスタブコイン

ハイブリッドスタブコインは、安定性を実現するために、付属メカニズムとアルゴリズムメカニズムの両方の要素を組み合わせています。例としては、 FRAXは、担保（USDCの形式）とアルゴリズムの組み合わせを使用して、供給を管理します。

ハイブリッドスタブコインの安定性メカニズムには以下が含まれます。

• 部分的な担保：Stablecoinの価値の一部は、担保（USDCなど）に裏付けられており、ベースラインレベルの安定性を提供します。
• アルゴリズムの調整：Stablecoinの値の残りの部分は、アルゴリズムの安定コインと同様に、市場の状況に基づいて供給を調整するアルゴリズムによって管理されます。

この二重のアプローチは、より堅牢で安定した価値を達成するために、担保付きおよびアルゴリズムメカニズムの両方の強みを活用することを目的としています。

規制および市場要因

技術的メカニズムに加えて、規制および市場の要因は、スタブコインの安定性に重要な役割を果たします。規制上の監視は、発行者が適切な準備金を維持し、透過的に運用できるようにすることができます。たとえば、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）は、予備要件の遵守を確保するために、Stablecoin発行者を積極的に監視および規制しています。

市場の信頼も重要な要素です。ユーザーは、スタブコインが十分な埋蔵量に裏付けられているか、そのアルゴリズムメカニズムが効果的であると信じている場合、安定性を維持するのに役立つスタブコインを使用および保持する可能性が高くなります。逆に、Stablecoinの安定性または完全性について懸念がある場合、ユーザーは急いでトークンを引き換える可能性があります。

よくある質問

Q：Stablecoinsは日常の取引に使用できますか？

はい、安定した値のため、Stablecoinsは日常のトランザクションに使用できます。多くの企業やプラットフォームは、支払いのためにUSDTやUSDCなどのスタブコインを受け入れており、毎日の使用のための実行可能なオプションになっています。

Q：Stablecoinsは安全な投資と見なされていますか？

Stablecoinsは、他の暗号通貨よりも揮発性が低いように設計されていますが、リスクがないわけではありません。 Stablecoinsへの投資の安全性は、安定性メカニズム、発行者の透明性、および規制環境に依存します。投資家は、投資する前に徹底的な調査を行う必要があります。

Q：Stablecoinsは、より広い暗号通貨エコシステムにどのような影響を与えますか？

Stablecoinsは、市場のボラティリティ中に安定した交換媒体と安全な避難所を提供することにより、暗号通貨のエコシステムにおいて重要な役割を果たします。彼らは、分散財務（DEFI）プラットフォーム内での取引、貸付、および借入を促進し、エコシステムの全体的な機能と流動性を高めます。

Q：Stablecoinがペグを失うとどうなりますか？

StablecoinがPEGを失うと、ユーザー間で自信が失われる可能性があり、その結果、基礎となる資産のStablecoinを急いで償還します。これにより、発行者が償還の要求を満たすことができない場合、さらなる脱毛症とstableコインの潜在的な崩壊を引き起こす可能性があります。過剰な協力化やアルゴリズム調整などのメカニズムは、そのようなイベントを防止または軽減するように設計されています。