液体のステーキングは有益ですか？

Liquid Stakingを使用すると、ユーザーはStethなどの取引可能なトークンを介して流動性を維持しながら、Defi使用による潜在的なリターンを高めながら流動性を維持しながら、杭打ちの暗号で報酬を獲得できます。

2025/07/22 23:29

暗号通貨のエコシステムでの液体ステーキングの理解

Liquid Stakingは、特にShood of-Stake（POS）ネットワーク内で、ブロックチェーンおよび暗号通貨スペースの一般的な革新として浮上しています。このメカニズムにより、ユーザーは流動性を維持しながらトークンを賭けることができます。つまり、取引や貸付などの他の目的のために、杭打ちの資産を使用できます。資産が一定期間ロックされている伝統的なステーキングとは異なり、Liquid Stakingは、Defiプロトコルで自由に取引または使用できる、ステークスアセット（steth、stsolなど）のトークン化された表現を導入します。

液体のステーキングの中心的な概念は、ユーザーが流動性を犠牲にすることなくステーキング報酬を獲得できるようにすることを中心に展開します。

液体のステーキングの仕組み

ユーザーが液体のステーキングに従事すると、ネイティブトークン（ETHやSOLなど）をステーキングプールやプロトコルに預けます。その見返りに、彼らは液体のステーキングデリバティブを受け取ります - 彼らの染色された資産と侵害された報酬を表すトークン。これらのデリバティブは、収量農業、貸付、分散型交換など、 Defiアプリケーションで利用できます。

• ネイティブトークンは、Lido、Rocket Pool、Coinbase Liquid Stakingなどの液体ステーキングプロバイダーに堆積します。
• 堆積額に相当する液体ステーキングトークン（例えば、steth）に加えて、将来のステーキング報酬を受け取ります。
• Defiプラットフォーム全体でこれらのトークンを利用して、追加の収量を生成します。
• デリバティブトークンを取引または使用する能力を維持しながら、受動的にステーキング報酬を獲得します。

液体ステーキングの収益性要因

液体ステーキングの収益性は、基礎となるネットワークのステーキング収量、液体ステーキングプロバイダーのパフォーマンス、派生トークンで利用可能なDefiの機会など、複数の要因に依存します。液体のステーキングは、複利と収量の最適化を通じてリターンを強化することができる一方で、 Defiプロトコルのスマートコントラクトの脆弱性や滑りなどのリスクも導入することを理解することが重要です。

ユーザーは、潜在的な報酬と潜在的なDefi利回りを組み合わせることにより、投資収益率を評価する必要があります。

伝統的なステーキングとリキッドステーキングリターンの比較

従来のステーキングでは、ユーザーはトークンをロックし、ネットワークのインフレ率とバリデーターの効率に基づいて固定または可変のAPRを獲得します。 Liquid Stakingは同じ基本的なステーキング収量を提供しますが、追加の利点は、ステーキングデリバティブを他の収入を生み出す活動に展開する柔軟性にあります。

• 従来のステーキングは、ネットワークに応じて年間4〜8％を生み出す可能性があります。
• 液体のステーキングは、同様の基本リターンをもたらす可能性があり、統合による追加の収量が発生する可能性があります。
• defiプールでの非永続的な損失と滑りは、慎重に管理されなければ、全体的な収益性を低下させる可能性があります。

液体のステーキングにおけるリスクと考慮事項

液体のステーキングは従来のステーキングよりも収益性が高い場合がありますが、ユーザーが説明する必要がある追加のリスクを導入します。これらには以下が含まれます：

• スマートコントラクトリスク- Liquid Stakingは、プロトコルのコードのセキュリティと整合性に大きく依存しています。
• 集中リスク- 一部のプロバイダーは、ネットワークの杭のトークンの大部分を制御し、地方分権化に影響を与える可能性があります。
• 市場リスク- デリバティブトークンは、市場の感情や流動性条件に応じて、割引またはプレミアムで取引される場合があります。
• 規制の不確実性- 規制の精査は、液体のステーキング誘導体が異なる管轄区域でどのように扱われるかに影響を与える可能性があります。

これらのリスクを理解し、緩和することは、液体のステーキング戦略の真の収益性を評価するために重要です。

ケーススタディ：リドとのイーサリアムの液体ステーキング

Lido Financeは、イーサリアムで最も顕著な液体ステーキングソリューションの1つです。ユーザーはETHを預け入れてStethを受け取ることができます。 Stethは、AaveやCurveなどのDefiプロトコルで使用して、追加の収量を獲得できます。

• Lidoを介してETHをステーキングすると、現在約4〜6％のAPRが得られます。
• StethをAaveに供給すると、利息収入がさらに2〜4％を生み出すことができます。
• 曲線上の流動性の規定は、プールとインセンティブに応じて、さらに2〜5％の収量を追加する可能性があります。

この層状のアプローチは、8〜15％の収量を合わせて、従来のステーキングだけよりも大幅に高くなる可能性があります。

よくある質問（FAQ）

1. いつでも液体のステーキングプロバイダーからトークンを解除できますか？
   
   ほとんどの液体のステーキングプロバイダーは、POSプロトコルの性質により、直接のステーキングを許可していません。ただし、ユーザーは、流通市場でデリバティブトークンを取引したり、利用可能な場合はLidoの引き出しキューなどのプロトコルを使用したりできます。
2. 液体のステーキング誘導体は常に基礎となる資産に固定されていますか？
   
   いいえ、Stablecoinsとは異なり、Stethのような液体ステーキング誘導体の価値は1：1ではありません。彼らの価格は、市場の需要、スマートコントラクトのリスク認識、流動性の深さに基づいて変動する可能性があります。
3. 液体ステーキングは初心者に適していますか？
   
   このプロセスはユーザーフレンドリーですが、defiのリスクと機会を理解することが不可欠です。初心者は、資本をコミットする前に、少量と研究プラットフォームから徹底的に開始する必要があります。
4. すべてのPOSブロックチェーンは液体のステーキングをサポートしていますか？
   
   いいえ、Liquid Stakingはプラットフォーム依存であり、サードパーティのプロトコルまたはネイティブの実装が必要です。 Ethereum、Solana、Cosmosなどの主要なチェーンには、アクティブな液体ステーキングソリューションがありますが、すべてのPOSネットワークがこの機能を提供するわけではありません。