ETH ETFはどのように機能しますか？

ETH ETFの構造を理解する

暗号通貨を直接所有することなく、投資家がEthereum（ETH）の価格動きにさらされることを可能にする金融商品です。これらの資金は、金やストックインデックスを追跡するなど、他のETFと同様に、従来の証券取引所にリストされています。基礎となるメカニズムには、投資家に代わって、ETFを直接または規制された先物契約を介してETHを保有することが含まれます。その後、ETFの株式が公開され、公開されます。各シェアは、ファンドが保有するETHに対する部分的な関心を表しています。

株式の作成と償還は、ETF発行者と直接相互作用する大規模な金融機関である認可された参加者（APS）を通じて管理されます。需要が増加すると、APは新しいETF株式と引き換えに発行者に現金またはETHを配信します。逆に、投資家が株式を販売する場合、APは基礎となるETHまたは現金のためにそれらを引き換えることができます。このメカニズムは、ETFの市場価格を純資産価値（NAV）に近づけるのに役立ちます。

規制監視は重要な要素です。米国のような管轄区域では、証券取引委員会（SEC）などの金融当局からの承認が必要です。 SECは、特にイーサリアムネットワークの揮発性と分散型の性質のために、ファンドが市場操作と詐欺に対して十分な保護手段を持っているかどうかを評価します。

ETH ETFの種類：物理と先物ベース

ETH ETFには主に2つのモデルがあります。物理的に支持され、先物ベースです。物理的に支持されたETH ETFは、CoinbaseやBitgoなどの規制されたカストディアンによってしばしば管理される安全な監護ソリューションで実際のイーサリアムトークンを保持します。この構造は、ETHのスポット価格との直接的な1：1の相関を提供します。投資家は、Ethereumの価格パフォーマンス、管理手数料に直接露出することから恩恵を受けます。

対照的に、先物ベースのETH ETFはETHを直接保持しません。代わりに、シカゴマーカンタイルエクスチェンジ（CME）などの規制された取引所で取引されているイーサリアム先物契約に投資しています。これらの契約は、将来の所定の価格と日付でETHを購入することを買い手に義務付けています。 ETFは、継続的な曝露を維持するために、期限切れの契約を新しい契約に巻き込んでいます。このモデルは規制が容易ですが、将来の価格がスポット価格を完全に追跡できない可能性があるコンタンゴと後退のリスクを導入します。

これらのモデル間の選択はパフォーマンスに影響します。物理的に支援されたETFは、スポット価格をより正確に反映する傾向がありますが、先物ベースのETFは、契約のコストと市場構造の違いにより、時間の経過とともに追跡エラーが発生する可能性があります。

ETH ETFに投資する方法

ETH ETFの株式の購入は、規制された取引所で株式またはETFを購入するのと同じプロセスに従います。投資家には、ETF取引をサポートする仲介口座が必要です。 Fidelity、Charles Schwab、Robinhoodなどの主要なプラットフォームは、利用可能な場合に暗号通貨関連のETFへのアクセスを提供します。

• 証券口座を開き、検証プロセスを完了します。
• 銀行転送またはその他のサポートされている方法を使用して、アカウントに資金を預け入れます。
• ティッカーシンボルを使用してETH ETFを検索します（例：「eeth」または「etha」 - 規制当局によって承認された命名慣習の対象となります）。
• 株式数またはドル額を指定して、購入注文を配置します。
• ブローカーダッシュボードを介して投資を監視します。

直接の暗号購入とは異なり、投資家はプライベートキーを管理したり、デジタルウォレットを使用したりしません。 ETFプロバイダーは、親権とセキュリティを処理します。これにより、技術的な負担が軽減され、キーの見当違いによりアクセスを失うリスクがなくなります。ただし、投資家には管理手数料の対象となります。通常、年間0.3％から1.0％の範囲で、ファンドの資産から差し引かれます。

規制および監護権の考慮事項

ETH ETFの承認と運用は、規制の明確性に大きく依存しています。米国では、SECは歴史的に、暗号市場における市場の完全性、管理、投資家の保護について懸念を表明してきました。 ETFが承認されるためには、発行者は、イーサリアム取引が十分に透明で規制された市場で発生し、価格操作が検出可能で予防可能であることを実証する必要があります。

監護はもう1つの主要な要因です。物理的に支援されたETFの場合、ETHは、堅牢なセキュリティプロトコルを使用してコールドストレージソリューションに保存する必要があります。サードパーティのカストディアンは規制され、保険をかけなければなりません。ファンドの目論見書には、保険の補償制限や監査手続きなど、監護権の取り決めについて詳しく説明します。

透明性は、定期的なレポートを通じて維持されます。多くの場合、発行者のウェブサイトに公開されている公務員レポートを通じて、ETFは毎日保有を開示する必要があります。これにより、投資家は、ファンドが実際に請求されたETH額を保有していることを確認することができます。

ETH ETF投資の税への影響

ETH ETFへの投資は、ETHを直接保持するのと比較して異なる税務上の結果を持っています。米国を含むほとんどの管轄区域では、ETF株式は商品ではなく証券として扱われます。これは、株式が利益で販売される場合、キャピタルゲイン税が適用されることを意味します。短期的な利益（1年未満）は通常の収入率で課税されますが、長期的な利益（1年以上保持）はキャピタルゲイン率の低下の恩恵を受けます。

ETFからの配当または分配なども課税されます。ただし、ETH自体は配当を生成しないため、ほとんどのETH ETFは収入を分配しません。代わりに、基礎となる資産の価格上昇からの価値評価は生じます。

投資家は、税年度後にブローカーから1099-Bを受け取り、販売からの収益を詳述します。これは税務当局に報告する必要があります。 IRASや401（k）のような税制上のアカウントを使用すると、税の治療が変更される場合がありますが、ルールはさまざまであり、専門的なアドバイスが推奨されます。

よくある質問

ETH ETFの共有を実際のイーサリアムに変換できますか？いいえ。ETHETF株式は証券であり、物理的なETHと償還することはできません。償還は認可された参加者のみが利用できますが、それでも、それは通常、現金または制度レベルでの現物移転によって発生します。小売投資家は、公開市場でのみ株式を販売できます。

ETH ETFは、暗号交換でイーサリアムを購入するよりも安全ですか？一部の投資家にとっては、はい。 ETH ETFは、プライベートキーを管理したり、交換ハッキングについて心配する必要性を排除します。それらは従来の金融規制の対象となり、しばしば被保険者のカストディアンによって支援されています。ただし、管理手数料が供給されており、発行機関のソルベンシーに依存しています。

ETH ETFは配当を支払いますか？いいえ。イーサリアムは、配当支払い株のような収入を生み出しません。したがって、ETH ETFは通常の収入を分配しません。リターンは、ETHの市場価値に対する株価の変化からのみ導き出されます。

ETFが実際にどれだけのETHを保持しているかを確認するにはどうすればよいですか？評判の良いETH ETF発行者は、公式のWebサイトにDaily Holdingsレポートを公開しています。これらのレポートには、保持されているETHの正確な量、1株当たりのファンドのNAV、および発行済み株式数が記載されています。この透明性により、投資家はファンドの支援を検証することができます。