ETH ETF如何發揮作用？

ETH ETF使投資者可以在不直接擁有加密貨幣的情況下獲得以太坊價格的風險，從而提供了受監管的，類似股票的訪問ETH的市場績效。

2025/08/09 05:42

了解ETH ETF的結構

ETH ETF（以太坊交換基金）是一種金融產品，它允許投資者在不直接擁有加密貨幣的情況下獲得以太坊（ETH）的價格轉移。這些資金在傳統的證券交易所列出，功能類似於其他ETF，例如跟踪黃金或股票指數的ETF。基本機制涉及代表投資者直接或通過受監管的期貨合約的ETF發行人（直接或通過受監管的期貨合約）。然後公開創建和交易ETF的股票。每個份額代表基金持有的ETH的部分利益。

通過授權參與者（APS） ，與ETF發行人直接互動的大型金融機構的股份創建和贖回。當需求增加時，APS向發行人提供現金或ETH以換取新的ETF股票。相反，當投資者出售股票時，AP可以將其兌換為基礎ETH或現金。這種機制有助於維持ETF的市場價格接近其淨資產價值（NAV） 。

監管監督是關鍵的組成部分。在美國等司法管轄區，需要獲得美國證券交易委員會（SEC）等金融當局的批准。 SEC評估了該基金是否有足夠的保護措施來抵抗市場操縱和欺詐，特別是由於以太坊網絡的波動性和分散性。

ETH ETF的類型：物理與基於期貨的類型

ETH ETF主要有兩個模型：基於物理的和期貨。一個由物理支持的ETH ETF將實際的以太坊代幣用於安全的監護解決方案，通常由Coinbase或Bitgo等受監管的監護人管理。該結構提供了與ETH的現貨價格直接相關的。投資者受益於直接接觸以太坊的價格績效，減去管理費。

相比之下，基於期貨的ETH ETF不會直接持有ETH。取而代之的是，它投資於以芝加哥商業交易所（CME）等管制交易所交易的以太坊期貨合約。這些合同迫使買方以預定的價格和將來以預定的價格購買ETH。 ETF將到期的合同捲到新的合同中，以維持持續的暴露。儘管該模型更容易調節，但它引入了Contango和落後風險，未來價格可能無法完美地跟踪現貨價格。

這些模型之間的選擇會影響性能。由物理支持的ETF傾向於更準確地映射現貨價格，而基於期貨的ETF可能會由於滾動合同和市場結構差異而經歷隨著時間的流逝而經歷錯誤。

如何投資ETH ETF

ETH ETF的購買股份遵循與在受監管交易所購買任何股票或ETF相同的過程。投資者需要一個支持ETF交易的經紀帳戶。 Fidelity，Charles Schwab和Robinhood等主要平台在可用的地方為與加密貨幣相關的ETF提供了訪問。

• 打開經紀帳戶並完成驗證過程。
• 使用銀行轉讓或其他支持的方法將資金存入帳戶中。
• 使用其股票符號（例如，“ Eeth”或“ Etha”）搜索ETH ETF，但受監管機構批准的命名約定）。
• 下訂單，指定股票數量或美元金額。
• 通過經紀儀表板監視投資。

與直接購買加密貨幣不同，投資者不管理私鑰或使用數字錢包。 ETF提供商處理監護權和安全性。這減輕了技術負擔，並消除了由於鑰匙放錯而失去訪問權限的風險。但是，投資者將收取管理費，通常每年從0.3％到1.0％不等，這是從基金的資產中扣除的。

監管和監護權考慮

ETH ETF的批准和操作在很大程度上取決於法規清晰度。在美國，SEC歷來表達了對加密市場中市場完整性，監護權和投資者保護的擔憂。要獲得ETH ETF，發行人必須證明以太坊交易發生在足夠透明和受監管的市場上，並且價格操縱是可檢測和預防的。

監護權是另一個主要因素。對於具有物理支持的ETF，必須將ETH存儲在具有強大安全協議的冷藏解決方案中。必須對第三方保管人進行監管和保險。該基金的招股說明書將詳細說明保管安排，包括保險範圍和審計程序。

通過常規報告可以保持透明度。經常通過發行人網站上發布的公共控股報告，需要每天披露其持股。這使投資者可以驗證該基金實際上持有所要求的ETH數量。

ETH ETF投資的稅收影響

與直接持有ETH相比，投資ETH ETF具有不同的稅收後果。在包括美國在內的大多數司法管轄區中，ETF股票被視為證券，而不是商品。這意味著當股票以利潤出售時，資本利得稅適用。短期收益（一年低於一年）以普通收入率徵稅，而長期收益（一年以上）受益於較低的資本利得利率。

ETF的股息或分配也應納稅。但是，ETH本身不會產生股息，因此大多數ETH ETF不會分配收入。相反，價值升值來自基礎資產的價格上漲。

投資者在納稅年度後從經紀人那裡獲得1099-B表格，詳細介紹了銷售收益。必須將其報告給稅務部門。使用IRAS或401（k）S等稅收預期帳戶可能會改變稅收待遇，但建議規則有所不同。

常見問題

我可以將我的ETH ETF分享轉換為實際以太坊嗎？

否。贖回僅適用於授權參與者，即使到那時，它通常以現金或機構層面的實物轉移發生。散戶投資者只能在公開市場上出售股票。

ETH ETF比在加密交易所購買以太坊更安全嗎？

對於某些投資者來說，是的。 ETH ETF消除了管理私鑰或擔心交換黑客的需求。他們受到傳統金融法規的約束，經常受保險保管人的支持。但是，它們需要管理費，並取決於發行機構的償付能力。

ETH ETF會付紅利嗎？

否。以太坊不會產生諸如股息支付股票之類的收入。因此，ETH ETF不會分配正常收入。任何回報僅來自相對於ETH的市場價值的股價變化。

我如何檢查ETF實際持有的ETH？

信譽良好的ETH ETF發行人在其官方網站上發布每日持有報告。這些報告列出了確切的ETH持有數量，該基金的每股NAV和流通股數量。這種透明度使投資者能夠驗證基金的支持。